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赛力斯叩响港股大门，A+H架构能否再造一个“问界速度”？

著跑赢高端新能源市场的同比增速，体现出消费者对赛力斯旗下问界品牌的高度认可，消费者更愿意用真金白银为赛力斯的产品买单。赛力斯之所以能实现规模与质量的双重提升，核心在于其跳出了传统车企的发展路径，通过“单品聚焦”与“规模化交付”两大支柱，构建起独特的爆品方法论。一般来说，传统车企往往会采用“全价格带、多车型”策略，试图覆盖所有用户群体，但这也导致资源分散、车型定位模糊，难以在用户心中形成清晰认知。赛力斯反其道而行，放弃“撒网式”打法，转而聚焦高端用户最核心的“家庭出行”与“旗舰体验”两大场景，通过单款车型集中资源打透细分市场，实现“一款爆品带动整个品牌认知升级”。从产品矩阵来看，问界系列的每款车型都对应明确的场景需求：问界M5定位“高颜都市智能SUV”，瞄准年轻都市群体的个性化出行需求；问界M7、M8聚焦于家庭，前者负责解决“家庭刚需”，后者用来拓展“家庭场景”，成为家庭用户的首选；问界M9则兼顾家庭与商务场景，以全能且顶尖的硬实力完美适配追求“一步到位”的用户。这种“场景-产品”强绑定的逻辑，让每款车型都成为对应细分市场的标签式产品。当用户提及“高端SUV”即联想到问界，这种清晰的定位不仅降低了品牌传播成本，还使用户无需在众多车型中反复对比，只需根据自身场景需求即可锁定对应产品，从而缩短了用户决策路径，进一步推动销量增长与口碑积累。同样值得关注的是，爆品的持续成功，离不开赛力斯“需求-产能-质量”的动态平衡。具体来看，赛力斯通过两大逻辑，实现了“上市即上量”与“量增质优”的双重目标。一方面，赛力斯凭借其先进的工厂布局和强大的生产能力，能够快速响应市场需求。这种高效的产能爬坡能力，既避免了用户因等待周期过长而转购竞品，又通过快速交付强化了“买得省心”的口碑。另一方面，赛力斯还建立了“厂中厂”模式，实现本地化同步生产和供应。这不仅有效提升双方的协同效率，还能通过与头部企业的长期合作，确保智能座舱、辅助驾驶系统、动力电池等关键部件的稳定供应与技术领先性。这种“规模化+高质量”的平衡，让爆品在销量增长中持续积累正面口碑，形成良性循环。所以赛力斯经营越来越稳，频频交出亮眼的成绩单也不足为奇了。招股书显示，2023年至2024年，公司收入从358亿元飙升至1451亿元，同比增长305.5%；毛利率从7.2%大幅提升至23.8%，2025年上半年进一步增至26.5%；净利润更是实现从亏转盈的关键突破，2024年归母净利润达59亿元，成为全球第四家实现盈利的新能源车企。 02 生态协同：构建“智造+创新+资本”的护城河赛力斯的爆品方法论并非孤立存在，而是建立在“智造能力、技术创新、资本合作”三大支柱构成的生态体系之上。这一体系不仅支撑了现有产品的成功，更为长期发展奠定了难以复制的差异化竞争力。在新能源汽车行业，“智造能力”决定了产品的开发效率、生产质量与成本控制能力。“技术创新”则夯实了产品质量与性能基础，为“智造”落地提供核心支撑与差异化竞争力。赛力斯通过三大核心环节，构建起强大的智造优势。首先是魔方技术平台的“高效开发”能力。该平台是行业首个可兼容超增、纯电、超混三种新能源动力总成的平台，具备“尺寸百变、车型百变”的特性。其模块化设计允许组件的高效集成和互换，让赛力斯能够快速推出不同车型——从问界M5到M9，多款车型共享平台核心技术，既缩短了研发周期，又降低了零部件采购成本。而超级工厂能够通过高度自动化的智能终端与机器人协同进行高效生产，实现新车快速垂直上量。最后利用高度的数智化能力和全球领先的激光雷达测量技术进行“发丝级”精密质量管控，实现高质量稳定交付。根据弗若斯特沙利文报告，问界系列产品连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名。优质的产品体验也转化为用户口碑，2024年下半年问界品牌以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，这种“技术-品质-口碑”的传导，让赛力斯在高端市场形成了难以复制的差异化竞争力。技术创新层面，赛力斯采用“融合创新+自主创新”双轮驱动的模式，既借助外部伙伴的技术优势快速补短板，又通过自主研发构建长期技术壁垒。从融合创新来看，公司与华为、宁德时代等行业头部企业建立深度合作，构建起“1+2+N”的合作生态体系，该体系以赛力斯为核心，联合华为在智能座舱、辅助驾驶领域的技术优势，以及宁德时代在动力电池领域的资源优势，再协同N家细分领域供应商，形成技术迭代与资源整合的长效机制。这种生态体系让赛力斯能够快速整合行业顶尖资源，在智能化、电动化等关键领域快速追上甚至超越行业领先水平。在自主创新上，赛力斯凭借近四十年的行业积累，成功突破并落地魔方技术平台、超级增程系统、智能安全体系等行业领先的创新技术成果。这些自主技术与合作资源的结合，让赛力斯在智能、动力、安全等核心领域均处于行业领先水平。此外，为确保与核心伙伴的长期合作稳定性，赛力斯通过股权收购与品牌资产交易，将“业务合作”升级为“利益共同体”。例如，2024年赛力斯斥资115亿元收购华为所持深圳引望10%的股权，此次收购不仅让赛力斯能够更深度地参与智能汽车技术的研发过程，还提升了智能汽车零部件供应链的稳定性，进一步巩固了与华为的战略合作关系。 03 港股上市：从“本土龙头”到“全球玩家”的跃迁赛力斯推进港股上市，并非单纯的融资行为，而是其全球化战略的关键一步。此次上市将为赛力斯带来“研发加码、市场破局、资本结构优化”三大价值，推动其从“中国头部车企”升级为“全球高端新能源玩家”。根据招股书计划，赛力斯拟将港股上市募资的核心部分投入研发领域，重点提升魔方技术平台、智能座舱及辅助驾驶技术、关键动力系统技术等核心技术的竞争力。这一投入方向与当前全球新能源汽车市场的技术竞争焦点高度契合——随着高阶辅助驾驶、车路协同等技术的逐步落地，用户对汽车智能化的需求将进一步提升，赛力斯通过募资强化研发，可确保在技术迭代中保持领先地位。同时，募资还将用于海外市场扩张，包括多元化新营销渠道投入、海外销售网络建设以及充电网络服务布局。目前，赛力斯已在欧洲、中东、美洲和非洲的多个国家进行业务布局。港股上市后，借助国际资本的背书，赛力斯将更容易获得海外市场的信任，同时有更多资金用于海外销售渠道建设、充电网络布局及本地化营销，加速扩大海外销量占比，让在国内市场验证成功的问界系列，真正成为“全球爆款”。此外，港股市场汇聚了大量主权基金、养老金、对冲基金等全球长期机构投资者，赛力斯上市后，将有机会吸引这些资金入驻，优化股东结构，将为赛力斯带来更稳定的资本支持，减少短期市场波动对企业战略的干扰。同时，港股融资渠道的打开，还将降低赛力斯的资金成本。目前，国内车企的融资方式主要依赖银行贷款与A股股权融资，而港股市场的融资利率与估值水平更具优势——对于赛力斯这样具备盈利能力与增长潜力的企业，港股市场可能给予更高的估值溢价，从而降低股权融资的稀释成本。从行业层面来看，赛力斯的港股上市还具有示范意义。长期以来，全球高端汽车市场由欧美品牌主导，中国车企多集中于中低端市场，难以突破“价格天花板”。赛力斯通过港股上市，将向国际资本市场展示中国车企在高端市场的竞争力，从而改变全球用户对“高端汽车”的固有认知，让“中国智造”成为全球高端市场的新选择。与此同时，这还能吸引更多国际资本关注中国新能源汽车产业，为中国汽车品牌争取更多话语权和市场影响力。届时，赛力斯乃至中国汽车产业的估值都有望得到重新审视。 04 结语赛力斯的成功不是“偶然爆品”，而是“技术协同+爆品思维”的必然结果。对其他中国新能源车企而言，赛力斯的路径提供了新思路：与其在全品类赛道内卷，不如聚焦以点破面，通过差异化优势建立品牌认知。着眼全球市场，赛力斯的港股上市与出海布局，正打破“高端=欧美品牌”的固有认知。随着港股募资落地，赛力斯有望成为首个真正意义上“全球化的中国高端新能源品牌”。对于整个行业而言，赛力斯的成功不仅是一家企业的胜利，更是中国汽车产业在全球价值链中实现“从跟随到引领”的重要里程碑。

格隆汇10-17 18:15

深康佳A重点聚焦Micro LED等领域推进半导体光电产业化

理能力和市场竞争能力，以卓越的产品服务消费者，以优异的业绩回报投资者，以开放的生态回馈合作伙伴。华润集团将坚定不移支持康佳创新发展。华润入主被市场视为深康佳A发展的关键转折点，预计将从多方面为公司注入新动能。一方面，华润集团拥有雄厚的资金实力与广泛的产业资源，可为深康佳A提供更为稳健的财务支持，助力其加快半导体业务研发与产能建设；另一方面，华润在产业整合与市场运营方面经验丰富，有助于深康佳A优化业务结构并拓展市场份额；此外，华润旗下华润微电子拥有覆盖芯片设计、制造、封装测试的完整半导体产业链，未来有望与深康佳A在技术与资源层面形成协同效应，共同推动半导体业务迈向新发展阶段。

金融界10-17 17:54

三棵树市占率逆势提升行业龙头地位显著夯实

质量绿色产品与差异化创新服务，持续赢得消费者认可和扩大市场占有率。零售占比近半，驱动业绩高质量增长。公司前瞻布局零售业务转型，持续推动模式创新与能力升级，多年深耕终见成效。2025年前三季度，零售业务占整体收入比重近半、实现双位数高速增长，第三季度零售业务增速超20%，其中，“马上住”模式率先完成全国规模化落地、实现爆发式增长，市场份额稳步提升，美丽乡村、艺术漆均实现高速增长。通过增值服务牵引中高价值产品增长，盈利结构持续优化，零售转型已成为公司高质量发展的核心引擎。从“卖产品”到“交付美好空间”，打造全场景焕新解决方案。三棵树率先完成从“卖产品”向“交付美好生活空间”的战略跃迁，构建“七位一体”全品类产品体系，为“好房子”与“老房子”提供一站式、全周期系统解决方案。在核心城市，公司以“马上住”与艺术漆深度参与家装焕新；在乡镇市场，推出绿色低碳涂料系统解决方案，精准匹配下沉市场绿色建材需求。据行业权威发布榜单显示，三棵树仿石漆全球销量夺冠；2025年欧睿咨询报告显示，三棵树稳居“中国涂料品牌第一”，持续夯实行业引领者地位。 “马上住”引爆存量焕新，商业模式全国快速复制。国家统计局数据显示，全国存量房约6亿套，房龄超20年住宅占比约35%，重点城市二手房翻新已占装修总量50%以上，“老房子”焕新重涂市场迎来广阔发展空间。2025年前三季度，三棵树“马上住”战略与时进阶，从产品、服务、店态等多维度升级马上住3.0焕新战略，构建“产品+服务+体验”一站式交付体系，从场景创新延伸至美好生活落地。该模式具备高复制性和快成长性，实现社区店店效倍增，打造可复制、可验证的盈利公式，推动业务实现翻倍以上增长。国潮艺术漆C位出圈，销量登顶全国第一。国内艺术漆市场处于蓬勃发展期，三棵树以“健康+”理念与“国漆国色”为核心，联名故宫宫廷文化打造国潮艺术漆产品，把东方审美带进千家万户。产品依托国家级研发中心，具备仿石、金属等特效技术，通过法国A+等认证，叠加“马上住”焕新服务提升用户体验。凭借“健康+国潮艺术+一站式服务”综合优势，2025年前三季度保持高增长，荣获“中国艺术漆销量第一”。渠道网络全覆盖，城市乡镇市场同发力。三棵树构建了线上线下融合、高低线市场全覆盖的渠道体系。线下零售网点超10万个，线上覆盖天猫、小红书、抖音等主流平台。“马上住”社区焕新店超3000家、覆盖全国300多城，仿石漆乡镇覆盖率行业第一。工程迎来发展新机遇，竞争优势更加显著。三棵树围绕“好房子”政策导向，积极布局城市更新及城市焕新的机遇，以新产品、新服务加快拓展市政公建、工业厂房（园区）、商业建筑、科教文卫、连锁酒店餐饮等新兴市场，并加快向县级市场下沉，实现增长动能切换和经营质量的同步提升。2025年前三季度，公司聚焦核心业务与场景，抢占城市更新政策机遇，凭借绿色产品体系与服务能力，全方位满足城市焕新需求，并荣获“全球建筑工程涂料第一”。加速工业涂料国产替代，频揽科技大奖与船级社认证。2025年前三季度，三棵树在工业涂料技术上取得突破，成为中国航天事业合作伙伴，同时摘得中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖、上海市科技进步特等奖，并获中国船级社（CCS）《工厂认可证书》。公司以“技术+服务”双引擎驱动，推动国产工业涂料在风电储能、新能源汽车、船舶、航空航天等高端领域应用。同期，公司产品成功入库亚洲硅业、中国电建、国家能源集团等行业头部企业，覆盖石化、港机、钢铁等重点领域。未来，公司将通过产能升级与技术攻坚，为风电、锂电、海工装备提供全栈涂层解决方案，赋能中国智造。 2025年前三季度，三棵树在复杂的经济环境中实现了业绩的高质量兑现与提升，公司精准把握国内大循环机遇，以“永远向上”的精神，实现零售和工程双轮驱动，持续推动零售高增态势、激发工程新动能并扩大领先优势、加快工业涂料国产替代，向“全球涂料领导品牌”的目标大步迈进。

金融界10-17 17:34

港股周报：恒指大跌，发生了什么？

认机器人大额订单传言； 11. 9月份消费者价格指数（CPI）同比下降0.3%，降幅大于经济学家预期的0.2%； 12. 美国区域银行信贷“暴雷”引发恐慌； 13. 中国9月以美元计价出口同比增长8.3%，超预期； 14. 台积电、阿斯麦三季报超预期，台积电称AI需求比三个月前更强劲。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，13日，成都一辆小米SU7发生严重交通事故，路人施救时车门无法打开，小米再次站上风口浪尖，股价大跌。此后，小米汽车转单市场转冷，订单回收价跌至2000元，两月前曾溢价2万； $小米集团-W(01810)$ Top3：中芯国际，本周半导体板块大跌，此前中芯国际因估值高被券商降低融资融券折算率持续发酵，引发半导体板块持续调整。此外，海光信息等已发布三季报的半导体公司走势不佳，投资者风险偏好降低； Top5：紫金黄金国际，本周国际金价突破4300美元/盎司，续创历史新高，消息面上，美联储10月有望继续降息，同时，美国区域银行信贷“暴雷”引发资金避险情绪。在金价带动下，紫金黄金国际股价大涨； $紫金黄金国际(02259)$ Top8：三花智控，市场有传言称三花拿到特斯拉价值6.85亿美元的Optimus线性执行器大订单，计划于2026年第一季度开始交付，引发股价大涨，但公司称消息不实； $三花智控(02050)$ Top10：蔚来，新加坡政府投资公司（GIC）在美国一家法院起诉蔚来，指控蔚来及其高管虚增收入、违反证券法，引发股价大跌： $蔚来-SW(09866)$ 下周值得关注的大事件： 1. 下周一，中国将公布三季度GDP、工业增加值、社会消费品零售总额等经济数据； 2. 下周宁德时代、特斯拉、药明康德等公司将披露财报： $宁德时代(03750)$ $药明康德(02359)$

老虎证券10-17 17:25

Baseus倍思成为2025可持续全球领导者大会指定移动电源品牌以安全与绿色创新树立行业新标杆

。以数码配件领域为例，由于兼容性不足，消费者常需为手机、电脑、平板等不同设备分别购买充电器、线缆与移动电源，造成重复购买；而旧设备淘汰后，大量配件被闲置或丢弃，形成庞大的电子废弃物量。这种配件“碎片化”的现状，不仅加剧资源浪费，也成为可持续发展的隐忧。倍思以“减法创新”的思维重塑产品逻辑，推出倍思超能充三合一移动电源，将“插头+线材+移动电源”融合为一体，实现功能集成与结构简化。这一设计从源头减少配件资源消耗，显著降低制造与运输环节的能耗，为消费电子行业提供了可复制的绿色创新样本。三合一方案的意义远不止于技术集成。倍思超能充三合一移动电源自带数据线与插头，从源头化解接口不兼容与配件遗失的痛点，减少重复购买与资源浪费，其倡导的，是一种更具可持续性的消费态度——以长期持有取代快消，用经久耐用的产品表达对资源最真诚的敬意。依托自研的Pocket IN堆叠架构与BPS智能功率分配技术，产品在同功率段产品中实现更高能效与更小体积。BPS技术可根据设备功率需求自动调节输出，在多设备充电时动态平衡功率分配，提升能量传输效率并降低能耗浪费。轻量化设计进一步减少运输碳排放，让绿色从设计源头延伸至使用场景的全周期。同时，倍思也以严格的安全标准和品质体系，确保创新的可持续性与可靠性。移动电源产品多项监测均高于行业的安全测试标准，并在设计阶段即建立了全链路风险防护体系，覆盖温控、过流、过压、短路等多重安全防护模块，确保在高效充电的同时实现长期稳定与用户安心。这一点，也正是2025可持续全球领导者大会选择倍思作为指定移动电源品牌的重要原因——绿色创新与安全品质并重。倍思以科技手段诠释“安全快充，一个就够”的理念，将安全、绿色与高效融为一体，让可持续发展在产品层面可感、可行、可持续。正如大会所倡导的那样——携手行动、共创增长，企业的可持续实践正在从理念走向现实。倍思成为2025可持续全球领导者大会指定移动电源品牌，不仅是对其技术实力与绿色理念的认可，更标志着以其代表的“中国智造”正以实际行动参与全球可持续进程，为世界可持续发展注入新的信心与活力。

金融界10-17 17:25

透视奇瑞出海成绩单，前三季度近百万辆出口“含金量”如何？

保、质量等相关标准极其严苛。同时，本土消费者对“欧美血统”的品牌信任根深蒂固，中国品牌仍较多被贴上“性价比”标签，因此车企能在欧洲市场站稳高端，关键还在于品牌认知的突破。而奇瑞的销量实现跨越式增长，快速渗透欧洲市场，足见其品牌影响力，以及产品品质和技术优势。 2022年至2025年第一季度，奇瑞海外营收分别为303.87亿元、770.6亿元、1008.97亿元、262.89亿元，分别占总收入32.8%、47.2%、37.4%、38.5%，整体呈现持续扩张的趋势。可以预见，通过深耕欧洲高溢价市场，奇瑞的海外营收结构将向高附加值加速演变，并直接转化为盈利端的超额收益，未来海外业绩将具备更强的增长弹性。 02 剖析增长逻辑：“技术+本土化”的护城河在笔者看来，奇瑞能够出海重构全球汽车价值链，核心在于“技术定义标准”和“本土化重构生态”的双轮驱动。站在行业视角理解，一方面，全球汽车产业处在发展新周期，正向动力电动化、整车智能化、能源低碳化加速转型，这意味着行业不是纯粹的硬件比拼而是标准博弈，上升到技术争夺话语权这一更高维度。另一方面，全球市场环境复杂多变，需要适应不同区域的市场和政策需求，能否真正融入其中，并形成多元的全球化路径，是中国品牌在海外保持生命力、打开业绩天花板的关键密钥。具体到奇瑞来说，其在全球化投入上并非简单的资金堆砌，而是完成了技术输出以及全球标准适配。首先，通过落地“瑶光2025”战略，奇瑞已构建了“火星架构、鲲鹏动力、灵犀智舱、猎鹰智驾、银河生态”这五大核心技术矩阵，这为其打造具备全球市场竞争力的产品打下了坚实的技术基础。进一步到海外扩张上，据了解，奇瑞依托全球8大研发中心，覆盖德国、西班牙、巴西、墨西哥及马来西亚等关键市场，并践行“四个开发”战略，包括法规开发、产品适应性开发、竞争力开发和差异化开发。比如针对中东高温环境强化散热系统，为东南亚高湿地区升级车身防腐标准，对南美山路优化底盘稳定性。奇瑞表示，针对德国市场，首发车型Omoda 5纯电车和Jaecoo 7插电式混动SUV都是在德国研发中心完成本地化调教。值得一提的是，近期奇瑞星纪元ES车型拿到了欧洲ENCAP五星安全认证，由此奇瑞累计51款车型获得了全球各类五星安全认证，也是获得全球五星安全最多的中国品牌。因此基于“四个开发”，奇瑞能够前置规避合规风险与市场准入壁垒，又能通过产品属性与消费需求高度匹配去提升产品渗透率，进而在区域竞争中保持充足的竞争力，为业务增长提供支撑。在上述产品创新的基础上，奇瑞以本地化战略全方位渗透海外市场。在用人层面，搭建本地化组织和人才体系。在制造层面，埃及、印尼等工厂逐步落地；奇瑞还和西班牙EV Motors成立合资公司，借助EBRO品牌的影响力输出技术优势，并在巴塞罗那建立生产基地，由此成为首家在欧洲生产汽车的中国车企。所以不仅是技术，奇瑞在全球布局的研发中心、产能乃至渠道网络，都是其难以被复制的出海壁垒。此外，智能化相关技术的跨界延伸进一步拓宽了奇瑞的护城河。奇瑞的墨甲机器人首款人形机器人“墨茵”通过了欧盟CE-MD(机械安全)、CE-RED(无线电设备)与EN18031(网络安全与数据保护)三项核心认证，成为全球首个在硬件与软件层面均满足欧盟标准的人形机器人。从汽车到机器人，本质离不开奇瑞在辅助驾驶、智能座舱、AI大模型和传感器硬件等领域的技术积累。这一看似跨界的布局实则做到了技术的协同复用，也可反哺到汽车的智能化升级，不仅降低研发边际成本，更构建了独特的技术壁垒。 03 全球化浪潮下，重估中国车企的价值潜力对于投资者来说，奇瑞正在从“出口王者”到“全球产业生态构建者”的跃迁，而这一跃迁过程中释放的价值，正是投资者长期获得超额收益的核心来源。从市场维度来看，奇瑞的一大投资看点在于欧洲等市场渗透率提升带来的业绩高质量增长。欧洲作为海外最大的新能源市场，2025年一季度新能源渗透率为20.8%，同比提升3.8个百分点，其中纯电和插混车型渗透率分别为14.5%和6.2%。在政策和需求共振下，渗透率仍有巨大的提升空间。而奇瑞凭借本土化战略，已为后续新能源产品导入铺好道路。按照规划，奇瑞计划2025年底前在欧洲建立45个销售网点，2026年扩展至100个，中期内进一步增至365个，明确的渠道扩张让奇瑞的销量增长具备稳固的未来保障。奇瑞发力高溢价市场，随着渗透率提升，也将向资本市场传递出更高的盈利预期。叠加奇瑞同步拓展其他市场，还进一步拉低了海外业务的风险。奇瑞可以有效对冲单个区域市场的周期波动，收入来源更加丰富，享受成熟市场新能源转型和新兴市场汽车爆发式增长带来的行业红利。根据招股书，奇瑞IPO募集资金净额的20%将投向拓展海外市场及执行全球化策略。可见扩大海外市场版图是奇瑞后续的核心任务之一，也让上述规划落地和业绩兑现能够被预见。对投资者来说，奇瑞海外业务有着稳健增长、风险可控的鲜明标签。进一步从整体来看，奇瑞为资本市场提供了一个稀缺的价值标的。奇瑞兼顾深厚的燃油车发展根基，以及新能源转型的强劲势能，并且构建“技术-品牌-供应链”闭环，在全球化上形成壁垒。这意味着，奇瑞有望成为投资者把握中国汽车产业长期发展机遇的理想标的。最后落脚到估值上，目前奇瑞的PE TTM为10.10，在近期汽车板块整体回调的背景下，该估值水平相对被低估了。奇瑞的收入和盈利能力逐年提升，2024年营收2698.97亿元，净利润143.34亿元，保持着传统车企的稳健经营风格，而“国内+国际”两条腿走路让投资者能够以全球车企的估值逻辑去看待奇瑞。更重要的是，奇瑞具备技术基因，围绕电动化、智能化形成了领先的技术体系，这也让其在估值体系上有“新势力”这一逻辑。这样的话，20-30倍PE或许才是奇瑞的合理水平。若汽车和机器人协同实现商业化，估值或许还有望往科技公司靠拢。所以，奇瑞拥有区别于其他同行的投资内核，是港股市场少见的“价值+成长”双属性标的。 04 结语综上所述，奇瑞汽车出海的可观成绩，是其二十余年坚持全球化战略、深耕技术研发与本土化运营的必然结果。它清晰地表明，中国汽车工业的全球化已从单纯的贸易输出，进阶至技术、品牌、生态的全方位输出。站在投资的视角，奇瑞的案例极具标杆意义，它证明了唯有具备扎实技术根基、深度本土化能力以及可持续全球化战略的车企，可以穿越周期，重构全球汽车产业价值链。未来，中国汽车品牌的全球化竞争，会是技术体系与生态的长期较量。

格隆汇10-17 17:16

亚太市场“黑色星期五”！港A股全线杀跌，千亿巨头崩了！

分之一成本由企业消化，其余三分之二将由消费者承担。高盛的一份报告显示，到今年年底，美国消费者将承担特朗普总统关税行动所带来成本的一半以上。报告认为，美国消费者将承担55%的关税成本，美国企业将承担22%的关税成本，外国出口商将通过降价来吸收18%的关税成本，另有5%将被规避。信贷危机恐慌蔓延美国区域银行拉响警报，市场担心信贷危机重演。昨晚，KBW银行指数创下六个月来最大跌幅。两家美国区域性银行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp的股价分别暴跌了13%和11%。此前两者均披露表示，他们是与投资不良商业抵押贷款的基金相关的贷款欺诈的受害者，这引发了市场对信贷市场裂痕的担忧。值得一提的是，近期美国其他贷款爆雷事件频出。上月次级汽车贷款机构Tricolor Holdings上月申请破产，导致部分债务几乎全部化为乌有。随后汽车零部件供应商First Brands集团也宣告倒闭，并欠下华尔街一些最大金融机构逾100亿美元。市场十分担忧，近期的坏账事件是否预示着一场正在酝酿的信贷危机。受此影响，美国74家大型银行周四总计蒸发逾1000亿美元市值。摩根大通CEO戴蒙提出的“蟑螂论”指出，他担心美国信贷市场近来接连“爆雷”后，还会有更多的公司倒闭。 “此类事件总会让我警觉。虽然不该这么说，但当看到一只蟑螂时，往往意味着还有更多蟑螂存在。” 富国银行分析师Mike Mayo则指出，整个银行业的信贷质量总体仍被认为是良好的。然而，近期事件表明，在信贷市场出现波动时，容错空间极为有限。全球市场正开启避险模式，黄金登上巅“疯”。目前，黄金已升破4300美元大关，总市值站上30万亿美元，领先全球资产。瑞银认为，推动当今“黄金狂热”的力量是明显的、结构性的，这意味着短期内金价的涨势还将继续。预计全球实际利率的下降（甚至可能跌入负值区间）应会进一步提升黄金的投资组合吸引力，金价可能涨至其乐观预期目标4700美元/盎司。

格隆汇10-17 17:15

如何找准金融业定位，为全球可持续发展贡献力量，中行行长张辉这么说

良性互动，市场主体要自觉履行社会责任，消费者要优先选择ESG表现突出的市场。其二，可持续发展应该动员大量投资。同时金融机构还应该确保自身的稳健经营，积极应对潜在风险挑战，保持资金融通的可持续性，在服务实体经济过程中实现自身的高质量发展。其三，可持续发展离不开监管机构的保驾护航，应该进一步健全和ESG发展更加适配的国际监管体系。近年来，我国坚持深化改革扩大开放，ESG标准快速发展，ESG的投资政策持续发力，通过创新结构性货币政策、优化不良考核和管理，合理调节资本占用等措施，鼓励金融业支持ESG发展。国际金融业目前共同遵循巴塞尔协议，这些监管规则成型相对比较早，相关规则更加侧重于经济效益的衡量，对社会环境效益关注相对有限，因此我们应该共同努力，促进形成一套更加适应ESG发展的国际金融监管构架，更好地支持金融业，助力全球绿色转型。全球金融业携手，共促可持续发展行稳致远针对全球可持续发展的未来方向，张辉提出，全球金融业应携手共进、攻坚克难，从三方面发力，共同为全球可持续发展行稳致远贡献更大金融力量。一是推进ESG标准国际合作方面，要为ESG金融经济往来夯实政策基础。要加快制定国际市场广泛认可的ESG统一标准体系，支持金融机构有效识别客户，推动金融资源向更具社会环境效益的绿色项目精准配置，促进金融机构规范ESG治理架构和信息披露，确保ESG业务有序健康运行。二是加强ESG金融业务合作，促进经济效益和社会环境效益的协同提升。要抓住全球能源转型这个“牛鼻子”，共同应对好气候变化，全力破除贸易保护壁垒，从碳排放、生物多样性等方面加强产品创新，激活绿色生态价值，以人工智能等科技手段赋能，为ESG金融业务降本增效，推动实现金融业商业价值和ESG价值的有机统一。三是引导金融机构做好压力测试、优化资源配置。

金融界10-17 16:05

老铺黄金宣布10月26日提价年内第三次调价热门饰品涨幅或达13%

的模式已经成为该品牌运营的常规做法。消费者反应趋于理性抢购热潮不再重现今年2月老铺黄金涨价前，多家门店发布预告并实行限购措施，当时曾引发消费者排队抢购的现象，热门款式更是出现"一货难求"的紧俏局面。这种抢购热潮反映了消费者对于价格上涨的敏感度以及对黄金饰品保值功能的认知。然而，面对老铺黄金再度宣布提价的消息，多家门店反映并未再现此前的抢购热潮。消费者的反应相对平静理性，没有出现大规模的提前购买行为。这种变化可能与消费者对于品牌调价策略的逐步适应有关，也可能反映出市场对于黄金价格波动的接受度在提高。门店方面的观察显示，虽然提价预告已经发布，但客流量和销售情况与平常时期相比并没有显著差异。消费者更多地表现出理性消费的态度，不再盲目跟风抢购。这种消费行为的变化表明，经过多次价格调整后，消费者已经形成了相对成熟的购买决策机制，对于价格波动的容忍度和适应能力都有了明显提升。国际金价创新高助推零售端调价 10月以来，国际黄金市场持续活跃，金价表现强劲。10月16日晚，现货黄金价格再次刷新历史纪录，日内涨幅达到1.5%，盘中最高报4271.1美元/盎司。这一价格水平创下了黄金市场的新高点，为全球黄金相关产业带来了重要影响。国际金价的持续上涨为黄金饰品零售企业的价格调整提供了客观依据。作为黄金饰品的主要原材料成本，国际金价的变动直接影响着零售端的定价策略。老铺黄金此次宣布的10月26日提价调整，正值国际金价创出新高的时间节点，两者之间存在明显的关联性。黄金市场的"狂欢"态势在10月份得到延续，价格走势保持强劲。这种市场环境为黄金饰品零售商提供了相对有利的调价窗口期，也为消费者购买黄金饰品的决策提供了重要的市场参考信息。国际金价的历史新高不仅反映了全球经济环境下黄金的避险属性，也为黄金饰品行业的发展注入了新的动力。

金融界10-17 16:04

爱诗科技完成1亿元B+轮融资，全球用户破亿、ARR超4000万美金

xVerse两年时间内迅速成为全球普通消费者体验和消费AI视频内容的“第一站”。从技术突破到普惠体验：AI视频进入“实用”阶段作为国内首个发布DiT架构视频生成模型的创业公司，爱诗科技在极速生成与一致性等关键维度实现全球领先。成立两年来，爱诗科技自研视频生成大模型进行了五次迭代，共八个版本的更新，为用户提供准实时、高质量且音画同步的视频生成服务。 8月27日，PixVerse V5上线，基于准实时生成能力，全面优化了动态效果、超清视觉处理、一致性保持、指令遵循等核心环节，在效率与质量上同步跃升。与PixVerse V5同步上线的，是全新Agent创作助手功能，在Agent创作助手帮助下，普通用户无需掌握复杂的prompt技巧，也能一键生成专业级视频。 PixVerse（拍我AI）凭借“速度快、易上手、创意可控”的产品理念，逐步成为全球创作者使用AI视频生成的首选平台。平台通过准实时生成与角色驱动视频等核心技术，大幅降低创作门槛，并在影像、广告、游戏制作等领域逐步应用。社交化飞轮推动增长，创意模板驱动全球文化共鸣 PixVerse 的增长并非依赖单一爆款，而是源于“创作–分享–互动”的社交飞轮与本地化运营。自2023年10月推出特效模板功能以来，美国、欧洲、巴西、印度、日本等市场展现出鲜明的本地化偏好：在墨西哥和印度，“KissKiss”“Hug”等模板长期位列热门，单日生成使用峰值均超30万，用户借此创作拥抱耶稣、Brahmin等文化象征的视频，引发广泛共鸣；美国、意大利、英国等地，“Hug Your Love”“Kiss Me， AI!”等浪漫主题模板热度持续，用户甚至自发创作“Creepy Devil Smile”等二次传播模板。通过模型性能与创作体验的双向优化，平台持续提升AI视频生成的灵活性与可玩性。例如，Agent创作助手里的“3D Figurine Factory” 模板带动多国DAU增长超200%。而平台另一个特效模板“Earth Zoom Challenge”成为全球用户展示家乡风景与创意叙事的新窗口，进一步强化了平台的社交属性。目前，公司全球用户规模已突破 1 亿。PixVerse（拍我AI）持续推动 AI 视频生成走向更广泛的日常应用场景。商业化与生态共建：从用户订阅到开放平台稳定的用户增长和高社区粘性，为商业化奠定了坚实基础。爱诗科技的ARR主要来源于会员订阅服务，2024年11月公司启动商业化业务。同时，今年初才开放的API生态也表现突出。截至8月31日，PixVerse（拍我AI）开放平台在过去半年里通过API生成的视频数量突破1000万个。随着V5大模型、Agent智能体以及多主体生成等能力的更新，八月单月API调用量即实现翻倍，助力合作伙伴更轻松地创建叙事驱动的视频内容。 PixVerse 9月入选了 a16z “全球 Top 50 生成式 AI 消费级移动应用”榜单第 25 位。根据AIGCRank数据，PixVerse9月网站访问量增长超过26.91%，移动和网页端双增长佐证了平台推动AI视频从个人娱乐向产业生产全面升级。市场潜力与拓展AI创作边界爱诗科技通过准实时生成、角色驱动视频等核心技术大幅降低创作门槛。PixVerse作为全球最早实现角色驱动视频生成的平台之一，在V4更早实现音画同步，极大增强了内容的生动性与情感连接。首尾帧、续写和重绘等功能让创意和故事在AI视频中“活”起来，增强了创作者对“故事叙事”的掌控力，在广告、影视、游戏制作中逐步应用起来。日前，爱诗科技创始人兼CEO王长虎在为FIRST惊喜电影展Untitled单元“任意门大奖”颁奖时表示：“任何伟大的创作都源于一次还未被命名的瞬间。我们特别期待看到实验性的、阶段性的、但充满无限可能的作品。就像一扇扇任意门，让我们看到了更广阔的世界。”华人导演蒋珊珊以AIGC重构视觉逻辑的《小丑》，凭借其独特的AI影像风格和深刻的表现张力，赢得了评委的高度评价，荣获任意门大奖。PixVerse也在9月中旬携10部全球创作者打造的AI影像作品亮相釜山电影节InnoAsia，并发起 AI Boot Camp（人工智能训练营），面向全球导演、创作者与影视从业者，与来自世界各地的导演、编剧和影像爱好者面对面交流。凭借“速度快、易上手、创意可控”的产品哲学，PixVerse（拍我 AI）正成为全球普通创作者体验AI视频的第一站。从准实时生成、角色驱动视频到开放平台生态，爱诗科技正以持续的产品迭代与普惠化创新，引领AI视频行业从“概念热”走向“真实用”。

金融界10-17 15:05

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