FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

圣火科技港股IPO，为康师傅等提供营销服务，客户集中度较高

，主要服务快消品行业，客户包括康师傅、百事可乐、王老吉等。如今广告行业情况如何？不妨通过圣火科技来一探究竟。 01 为康师傅、王老吉等提供营销服务，客户集中度较高圣火科技是一家整合营销及广告营销服务商，处于整合营销行业中游。整合营销市场产业链上游为品牌方及广告代理商，参与者包括汽车、美妆、服装等行业企业，其核心价值在于识别营销解决方案需求，并选择适当的供应商，来满足营销目标。中游为整合营销服务商，参与者包括4A公司、专业营销服务商等，其专业能力包括解读广告商需求、设计跨渠道解决方案，及规划广告投放位置以最大化市场影响力。下游为媒体渠道和消费者，媒体平台负责展示广告，并追踪消费者对产品的意见；消费者在日常生活中看到广告资讯后，作出购买决策。整合营销市场产业链，图片来源于招股书圣火科技的收入来自向客户提供整合营销服务、营销技术服务、广告营销服务。其中，整合营销服务涵盖市场调研、品牌策略设计、创意策划及多渠道营销执行。公司融合线上线下渠道，借助先进技术为品牌方（尤其擅长快消品领域）打造营销方案，助力品牌达成营销目标。营销技术服务则是利用技术工具与平台赋能营销活动，提升定向精准度并优化客户体验。圣火科技通过专有“一物一码”技术，帮助客户高效规划及执行主流线上平台与数字渠道的营销活动。广告营销服务包括制定媒体投放策略、筛选合适媒体渠道、采买媒体资源与排程、设计与制作，以及评估广告效果。广告展示形式涵盖电视等传统广告渠道，公交车、候车亭、机场、地铁、户外广告牌、LED显示屏等户外广告牌，以及网站、小程序、社交媒体平台等线上广告。具体来看，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（简称“报告期”），公司整合营销服务的收入占比在40%以上，营销技术服务的收入占比从45.4%降至21.6%，广告营销服务的收入占比从8.1%提高至36.9%。按服务类别划分的收益及占比，图片来源：招股书圣火科技的常见供应商包括人力资源、场地、表演、物料、机器与云服务等供应商。报告期内，五大供应商分别占公司总采购额约42.9%、29.8%、40%及44.7%。其客户主要为快消品行业的企业，也有一些信息技术、家庭用品、通信服务、电讯及汽车行业公司。报告期内，圣火科技分别约96.1%、91.2%、79.8%及94.1%的收益来自五大客户，其中，来自最大客户的收入占比均超45%，占比较大。 2024年半年度报告显示，圣火科技已与康师傅、百事可乐、王老吉、健力宝、中国移动、中国联通、京东、好太太等建立长期合作关系，并已新增阿道夫、长隆集团、金沙酒业、华润酒业等品牌客户。值得注意的是，公司的业务运营及现金流受制于客户延迟结账的风险。2022年至2025年上半年，圣火科技的贸易应收款项从约0.36亿元增加至约1.65亿元，对应的贸易应收款项周转天数也从约105.9天增加至243.4天。此外，圣火科技的广告营销业务是通过供应商的资源协助客户推广品牌与产品，如果供应商绕过公司直接与客户接洽交易，可能会影响圣火科技的业绩。 02 业绩呈增长趋势，毛利率逐年下滑近几年，由于新客户及项目数量的增加，圣火科技的业绩呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑。 2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，圣火科技的营业收入分别约1.12亿元、1.63亿元、2.52亿元、1.29亿元，毛利率分别约35%、34.2%、24.1%、22.8%，对应的净利润分别约1978万元、2715万元、3320万元及1211万元。其中2024年公司毛利率下降，主要由于部分新客户的广告营销服务毛利率相对较低导致。2025年上半年，由于毛利率较低的广告营销服务收入占比提升，圣火科技的毛利率继续下滑。公司合并损益及其他全面收益表概要，图片来源于招股书近几年，我国整合营销市场规模呈增长趋势，2024年为804亿元，预计到2029年将达到993亿元，2024年至2029年的复合年增长率预计约4.3%。中国营销技术市场2024年规模为811亿元，未来随着5G、云运算及AI技术的发展，预计到2029年市场规模将达到1345亿元。 2024年中国广告营销服务市场的广告开支总额约1.57万亿元；其中，线上广告支出规模达到1.42万亿元，预计到2029年在线广告支出将超过2.35万亿元，2024年至2029年的复合年增长率约为10.6%。图片来源于招股书尽管圣火科技所处的行业未来仍有增长空间，但中国整合营销、营销技术及广告营销行业竞争日益激烈，参与者包括浙文互联、省广集团、蓝色光标、利欧股份、天龙集团等。部分竞争对手可能覆盖范围更广，有更大的品牌知名度及更丰富的资本、技术与营销资源；且一些竞争者可能提供更低价格或新技术。随着竞争加剧，圣火科技或需增加营销资源并承担更高的销售及营销开支。中国整合营销及广告营销服务市场竞争格局高度分散，2024年五大从业者总收益约562亿元，占中国整合营销及广告营销服务市场约3.4%；同期五大二维码营销解决方案服务商占中国二维码营销市场总收益约15.2%，圣火科技以1.8%的市场份额排在第四位。 03 广东广州冲出一家IPO，实控人夫妻合计持股95.8% 圣火科技总部位于广东省广州市天河区，其历史可追溯至2013年，当时钟坚及罗新燕成立广东圣火，提供整合营销及广告营销服务。作为集团的境外控股公司，圣火科技通过主要运营附属公司广东圣火、广东龙矍、秀飞（上海）、一物一码数据、上海圣火、圣火创意及圣火互联在中国经营业务。广东圣火曾于2016年11月至2025年4月期间在新三板挂牌。股权结构方面，本次发行前，钟坚通过福缘BVI持股78.7%，罗新燕通过秀飞BVI持股17.1%，钟坚、罗新燕夫妻合计持有公司95.8%的股份，为控股股东。圣火科技创始人及执行董事钟坚今年50岁，2002年7月在中山大学取得金融（证券）专业文凭，拥有逾20年管理经验。钟坚曾担任过广州泓晖实业有限公司执行董事、广东启宏传媒发展有限公司执行董事兼经理、秀飞（上海）董事。2016年2月起担任广东圣火董事，现任广东圣火董事会主席。钟坚是罗智勇的妹夫。罗智勇今年51岁，目前为公司执行董事兼首席执行官。罗智勇拥有约25年广告行业及业务管理经验，他曾担任过海南佳林广告有限公司创办人兼执行董事、广州泓晖经理、广东启宏副总经理，2013年9月加入圣火科技。值得注意的是，圣火科技的附属公司广东圣火曾多次派息。招股书显示，2024年及2025年上半年，广东圣火分别向其当时股东宣派及分派股息约1040万元及7760万元。整体而言，作为一家整合营销及广告营销服务商，近几年圣火科技的业绩呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑，未来公司能否在激烈的行业竞争中，持续绑定大客户，并拓展更多新客户来维持业绩增长，格隆汇将持续关注。

格隆汇09-17 17:50

Monster：四面楚歌，昔日 “怪兽” 会变 “病猫” 吗？

国的非酒饮料的分销渠道主要被可口可乐、百事可乐和 KDP 三家巨头饮料公司占据（占比接近 80%）。从上表可以看到，相较于 Monster 借助 “老大哥” 可口可乐的分销网络，这些新兴品牌则抱上了百事可乐&KDP 的大腿进行大范围铺货。以 Celsius（燃力士）为例，2022 年百事可乐入股 Celsius 后，Celsius 迅速接入了百事可乐在北美的分销网络，便利店&餐饮的覆盖率从不到 10% 迅速攀升至 95% 以上，在美国能量饮料的市占率也从不到 1% 迅速提升至 10%，成为仅次于 Monster、红牛的第三大能量饮料玩家。这也说明了，由于美国的零售终端连锁化程度较高，依赖标准的供应链系统，且很早就和可口可乐、百事可乐这种巨头达成了深度合作，因此中小品牌可以快速借助巨头完成渠道扩张，也就是说，在美国市场渠道环节并不构成核心壁垒。总结一下，这些新兴能量饮料品牌能够蚕食 Monster、红牛的市场份额，核心原因还是在于抓住了消费者健康化和细分功能性需求的大趋势，而加码新媒体以及借力巨头的渠道网络则加快了追赶的进度。在渠道、营销上没有太多差异的情况下，能量饮料最终也就会演化为品牌心智的竞争。对于 Monster 这种巨头，前期多年的营销和宣传在消费者心中形成的是 “野性、叛逆” 的品牌心智，很难和健康联想到一起，这也给了中小品牌逆袭的机会。因此从美国本土市场来说：首先行业层面，从能量饮料整体的市场空间来看，根据尼尔森数据，能量饮料在美国经过 20 余年的发展，在核心消费人群——18-34 岁男性中的渗透率已经超过 85%，几乎达到 “人手一罐” 的水平。另一方面，结合上文分析，消费者健康意识的不断提升逐步转向低糖、无糖以及功能性添加的更加健康的产品也对传统的高糖、高咖啡因能量饮料形成了一定的替代效应，因此海豚君从行业层面判断能量饮料品类在北美地区将逐步过渡至低速平稳增长期。结合 GlobalData 数据，海豚君预计 2025-2029 年北美能量饮料大盘增速预计在 7%-8% 之间。而从竞争格局的角度，在新兴品牌的冲击下，虽然 2023 年 Monster 也推出了无糖版本 Zero Sugar 系列并通过推出不同口感加码 Zero Sugar 产品线填补自身的健康化空白，试图吸引更多的消费人群，但结合调研信息，Zero Sugar 系列推出以来虽然增速高于 Monster 自身的基本盘，但表现依然弱于 Celsius、Alani Nu 等新兴品牌（从 25Q1 尼尔森跟踪的数据看，Zero Sugar 全渠道增速为 3.4%，低于零糖能量饮料品类 13.5% 的增长）。海豚君认为核心还是在于 Monster 的 Zero Sugar 仍然依附的是 Monster 自身的 “叛逆文化 “的非主流标签，和 “健康生活方式” 的定位有本质冲突。因此，在摆脱不了现有标签，没法成功向健康化转型的情况下，海豚君假设未来 5 年 Monster 在国内的份额仍然会被新兴品牌逐步蚕食，整体销量端的增长弱于能量饮料行业大盘，未来 5 年销量端的 CAGR 为 6.3%。 2、核心增长引擎还要靠国际市场上文我们分析了 Monster 在美国国内的成长空间，那么在国内受阻的情况下国际市场的增长潜力如何？国际市场：对于国际市场，和可口可乐一样，由于各国之间经济发展阶段不同，对能量饮料的需求也会有所区别。整体来说，发展中国家、新兴市场由于从事劳动密集型的人群比例相对较高，对能量饮料的需求相对刚性，因此增速普遍更高。所以 Monster 国际市场销量的增长很大程度上源自新兴市场包括拉美、非洲、中东等地区 (EMEA)，借助可口可乐的全球化网络实现渠道的不断渗透，目前来看仍然处于享受渠道红利的快速增长阶段。而从竞争格局上看，目前出海且有一定规模的玩家并不多，整体还是处于 Monster 和红牛占绝对主导阶段。其他品牌虽然近年来也开始出海（东鹏饮料进军东南亚，Celsius 进军加拿大、英国、澳大利亚），但整体来说仍处于早期探索阶段，规模较小，尚未形成国际影响力。但中期来看，随着东鹏，Celsius 等品牌出海进度加快，海豚君认为未来能量饮料行业的竞争大概率会更加激烈，而由于 Monster 出海较早，站在可口可乐 “巨人的肩膀上” 完成了国际化，享受到了一定的先发优势，因此目前在国际市场上其他品牌对 Monster 的威胁相对较小。考虑到可口可乐国际市场占比接近 60%，海豚君假设 Monster 国际市场的占比略低于可口可乐，占比从当前 40% 提升 10pct 到 51%，对应未来 5 年国际市场 Monster 销量增长 CAGR 为 16%。结合上文分析，整体上销量端海豚君假设未来 5 年 CAGR 为 12.4%。价格上，虽然伴随 Monster 健康化、功能性更强的产品占比提升带动整体产品价格带逐步走高，但由于国际市场增速更高，而国际市场的单价基本是国内的一半，所以总体的价格带逐步下滑，从 8.9＄回落至 8.6＄，CAGR 为-0.7% 结合量价两个维度的预测，我们得到这么一组数据，即未来 5 年 Monster 销量&价格端的复合增速分别达到 10% 和-0.7%，对应整体收入端的增速为 11.1%。毛利率上，从下图可以看到，由于 Monster 在海外地区的定价仅是国内的一半，再加上目前 Monster 在海外地区的生产基本外包给可口可乐的瓶装厂，生产的提成较高，以及原材料的采购、物流、仓储成本都要比美国本土要高，因此 Monster 海外地区的毛利率比国内市场要低出接近 20 个百分点。从定价上看，由于 Monster 在海外市场的定价通常为红牛的 80%-90%，为了保证自身市场份额不丢失，在红牛不提价的情况下海豚君认为 Monster 想要主动提价的概率较低（尤其是西欧、亚太这种红牛主导的市场），因此想要提升海外地区的毛利率只能从成本端入手。事实上，根据前文分析，从2023 年开始 Monster 明显加大了自有供应链的建设，固定资产占比连续两年飙升，包括在巴西、爱尔兰建生产工厂以及全球多个地区建设仓储设施，因此海豚君假设未来 5 年伴随 Monster 自建供应链比例提升降低生产成本，毛利率从 54% 逐步提升至 58%。费用率上，首先对于分销费用，由于前期全球供应链扰动导致 Monster 的运输&仓储成本大幅提升，海豚君假设未来随着 Monster 在海外市场供应链优化，分销费用率从 4.6% 逐步回归至 4% 以下的正常水平。销售费用率上，虽然近期受到新兴品牌的冲击，Monster 加大了费用投放，尤其是零糖系列的广告宣传，但海豚君假设伴随海外市场持续高增，规模效应释放下销售费用率从 10.1% 下滑至 9.4%。最终，经营利润率从 26% 提升到 33%，基于上述假设，未来 5 年 Monster 利润端的增速为 17%。二、怎么看待 Monster 的投资价值？（1）高估值岌岌可危复盘 Monster 过去 10 年的估值变化，可以看到除了 2020 年疫情、2022 年美国高通胀严重影响消费力等极端宏观扰动因素使得 Monster 估值降至 30x 以下，其余时间均在 30x-50x 之间，平均 PE 为 38x，历史的估值隐含着满满的成长性溢价。如果把这个估值和 Monster 自身的业绩增速相比，过去 10 年在能量饮料行业增速整体放缓的情况下，Monster 业绩的年复合增速为 12%，和 38x 的平均估值水平相比显然是偏贵的。另一方面，从同行对比角度来看，剔除掉成长性对估值的影响，从 PEG 的角度可以看到 Monster 的 PEG 在 2 以上，隐含了比较强的未来成长的永续性，说明资金要求它在美国本土不掉链子的基础上，海外市场也要持续高速成长很多年。海豚君认为过去 Monster 的估值溢价最主要来自和红牛维持的双寡头垄断竞争格局所带来的定价权，在这种情况下，头部企业可以不断地通过强化规模效应和品牌心智抬高自身的护城河。而事实上，结合上文分析，也正是因为 Monster 在消费者心中根深蒂固非主流的品牌心智，使得 Monster 在这轮健康化浪潮中反应迟缓，品牌调性难以支撑 Monster 在短期进行健康化转型，导致新兴品牌快速增长蚕食 Monster 的市场份额，最终导致了竞争格局的恶化，因此，作为处于防守阶段的 Monster 估值也必然会受到影响。（2）当前阶段有所高估最后，从相对估值的角度，由于当前 Monster 已经进入业绩稳定增长期，考虑到当前 Monster 的竞争格局有所恶化，如果按照 2026 年 28xPE，对应市值为 635 亿美元，较当前也仅有不到 3% 的上涨空间。而从绝对估值的角度，WACC 我们测算给到 8.93%，最后按照 Monster 未来永续增速 3% 的情况下测算出 Monster 的合理市值为 619 亿美元，与当前的股价基本一样，只有 0.9% 的溢价空间。因此，综合两种估值方法，海豚君认为当前的 Monster 有所高估，从绝对收益的角度来说投资价值不是很大，但作为相对刚需的能量饮料赛道，且海外仍然处于渗透率提升的阶段，因此相较于同样竞争格局恶化、大本营市场增长接近停滞的 Lululemon 来说，海豚君认为向下快速杀估值的概率也相对较低。如果未来 Monster 通过高频推新，完成产品矩阵健康化的调整，加上营销的改变，能慢慢扭转消费者心智，或许仍然具有投资价值，但当前显然还没有转型成功。（3）“鸡贼” 的回购另外海豚君注意到，2024 年美国市场单季陷入负增长后，公司用了远超自己可持续能力之外的 “钞能力” 来进行回购：24 年一年经营利润不到 20 亿美金，但回购花了 36 亿，如果按照当前的股价来算，24 年的 “股东回报率” 达到了 6%，还算不错。只是此回购不同于彼回购，这家公司的股票回购很 “鸡贼”: 回购完成之后，并不是注销了，而是变成了库存股（公司明确表示未注销，只是转入了库存库，减少了在外流通的股份），通常不注销的，从海豚君看到的操作来看，普遍要么转为员工期权激励，要么以后等待合适时机在释放出来。这就是说这家公司的回购，不是真正意义上的回报股东，因为并没有真正意义上减少总股本，提升 EPS，更像是一个自己下场 “控盘股价”，因此这样的回购在海豚君这里没啥真正意义。同时，25 年，回购额度也就只有 5 亿美金了，也就是说即使是公司下场来提振股价，25 年也没啥额度了，因此这个公司未来的投资机会，在当下估值偏高的情况下，还是看成长性，而不是这种投机取巧式 “回购”。三、小结：即使不是病猫，未来压力也不小通过上文的分析，用一句话总结 Monster 的成功密码，就是 “极致轻资产 + 亚文化原子弹 + 巨头渠道杠杆”，作为追赶者，想要在缺失先发优势的情况下完成 “逆袭”，一定要通过差异化的定位找到适合自己品牌调性的受众群体，并通过一系列精准营销把这个受众群体 “做透”，形成极强的品牌认知度，在这个基本盘上后续才有可能通过渠道杠杆完成持续破圈，这也是 Monster 在 20 余年获得数千倍投资收益的关键。而当前 Monster 所面临的问题也很清晰，一方面是 Celsius、C4、Ghost 等新兴品牌的冲击下市场份额的流失，而另一方面，如果想从新品类突破，由于自身已经和可口可乐深度绑定，无法再选择除了能量饮料以外的其他软饮品类，因此只能试图通过 Hard drink 突围，毕竟精酿啤酒和可口可乐的渠道并不冲突。但从目前的进度来看，由于去年刚完成了品牌重塑，并对内部的组织架构进行了重新梳理，结合公司管理层业绩会上的论述，短期仍然以产品创新和局部试水为主，大规模放量概率较低。因此当前阶段唯一还有成长性的就是国际市场的增长，在国际市场竞争格局没有恶化的情况下，海豚君认为 Monster 的高估值尚可维系，但也需要警惕东鹏、Celsius 等玩家加速全球化后对 Monster 份额的冲击。总的来说，Monster 还是一家稍微优质（优在刚需品的成长持续性稍微好一些），和 Lululemon 这种同处于第二增长阶段的公司相比，由于 Monster 的基本盘相对更稳固，粘性更强，属性上更偏 “必选消费品”，因此目前在成长放慢之后，还没有面临 Lululemon 的戴维斯双杀。到此关于 Monster 的研究就此结束，海豚君之后会对比研究国内能量饮料赛道的优质资产——东鹏饮料，敬请期待！

海豚投研09-11 20:32

美股成交额排行榜：英伟达领跌，科技股普遍回调，阿里和百事逆势走强

40.91 IPO后股票诉讼部分恢复百事可乐 (PEP.US) +1.10% 26.46 Elliott投资管理提出战略重组方案，预计股价潜力50% 投资者关注与市场趋势总体来看，科技股因核心人才动荡及市场估值压力普遍下挫，而阿里及百事等个股则逆势上涨。投资者关注全球市场政策、AI及新能源业务发展，以及企业战略调整对短期股价的影响。高成交额个股显示市场对核心科技及创新业务的持续关注，但同时提醒投资者防范短期波动风险。编辑总结周二美股成交额排名前20的个股呈现明显分化趋势。科技股普遍承压，特斯拉、英伟达和苹果等核心企业面临市场回调及人才动荡压力；新能源及AI领域仍具增长潜力。阿里巴巴和百事逆势走强，显示市场对优质成长股和战略重组企业的信心。整体市场波动提示投资者保持谨慎，同时关注长期结构性投资机会。常见问题解答 Q1: 英伟达股价下跌原因是什么？A1: 英伟达收跌1.95%，盘中一度跌破50日均线，但公司声明H20产品销售不会影响H100/H200供应，传言不实。股价下跌主要反映市场短期波动及科技板块整体调整压力。 Q2: 特斯拉在中国和印度市场的表现如何？A2: 特斯拉上海工厂8月交付量创年内新高，体现中国市场需求稳健。印度市场销售起步缓慢，仅获600余辆订单，受物流和市场限制影响，目前仅覆盖四大城市。 Q3: 苹果AI团队动荡的影响是什么？A3: 核心研究员跳槽至Meta以及大型语言模型团队离职，加剧了苹果AI研发团队的不稳定性。这可能影响公司短期AI产品开发和长期创新能力，但不会立即影响现有产品供应。 Q4: 阿里巴巴和百事股价上涨的驱动因素是什么？A4: 阿里财报超预期，净利润同比增幅达76%，体现经营效率提升和盈利能力增强。百事受Elliott投资管理提出战略重组方案影响，市场预期股价有至少50%潜力上涨，显示投资者对改革和企业战略优化信心。 Q5: 投资者应如何看待市场短期波动？A5: 市场短期波动主要源于科技股回调、企业战略调整及高成交额个股的快速资金流动。投资者应关注核心科技及成长股的长期趋势，同时合理分散投资以防短期波动风险。来源：今日美股网

今日美股网09-04 00:11

时空之星 | 中国二维码营销解决方案服务商头部企业！圣火科技集团拟港股IPO

从事快消品行业的企业。公司已与康师傅、百事可乐、王老吉、健力宝、中国移动、中国联通、京东、好太太等国内外知名品牌建立了长期、良好的合作关系。值得一提的是，公司旗下子公司一物一码数据（广州）实业有限公司曾为康师傅、雀巢等多个品牌商提供了强有效的转型解决方案，为传统企业产出二维码30亿枚以上，为传统企业适应新零售做出了巨大贡献。公司主要通过直接委托或投标方式争取客户合约，并正积极拓展客户群，纳入来自信息技术、家庭用品、通信服务、电讯及汽车等各行各业的企业。然而，招股书也提示了公司面临的一些风险因素。其中包括客户相对集中的风险——报告期内公司客户相对集中，如因经营环境变化导致客户的经营环境恶化，或者其自身出现流动性问题，则将对本公司的销售和回款产生一定不利影响。此外，公司业务存在季节性波动风险，由于主要客户集中在快速消费饮品行业，客户产品销售具有一定的季节性特征，夏季的销售量会明显高于冬季，节假日会高于非节假日。应收账款回收风险也是公司需要关注的问题，虽然公司的主要客户集中在行业头部企业，客户的资本实力强、信誉度高，但如客户信用状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的风险。从行业前景来看，数字营销行业正处于快速发展期。根据国家市场监督管理总局印发的《“十四五”广告产业发展规划》，“十三五”时期，广告行业数字化转型加速，大数据、云计算、人工智能等现代信息技术在广告领域广泛运用，广告服务数字化、智能化、精准化水平持续提高。据前瞻产业研究院预计，到2027年广告行业市场规模有望超过17,000.00亿元。同时，国家发布多项政策支持数字经济的发展，这为公司数字营销业务的开展创造了有利的政策环境。圣火科技集团此次赴港IPO，正值香港资本市场对科技企业青睐有加的时期。作为一家在数字营销领域具有核心技术和丰富客户资源的企业，圣火科技集团能否成功登陆港股市场，值得市场持续关注。若上市成功，将有助于公司进一步提升技术实力、扩大市场份额，加强在数字营销领域的领先地位，同时也为投资者提供分享数字经济发展红利的投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 10:01

从中国第一到全球第三：农夫山泉引领中国软饮品牌实现排名突破

品牌表现位列全球第三，仅次于可口可乐与百事可乐。作为首个进入该榜单前三的中国品牌，其与同样跻身前十的东鹏饮料，共同打破了全球饮料市场长期以来的“西方垄断”格局，成为中国软饮行业发展进程中的重要里程碑。从稳定入围到层级跃升：农夫山泉的全球品牌进阶 Brand Finance作为全球公认的独立第三方品牌估值权威，其评估体系涵盖品牌强度指数（BSI）、财务表现及市场竞争力等核心维度，其发布的“全球软饮料品牌价值50强”榜单基于对联合国193个成员国的深度调研，是衡量全球软饮料品牌价值的权威标准。在此榜单中，农夫山泉已连续三年稳居前十，2025年更实现突破性跃升。数据显示，其品牌价值达110.9亿美元，同比增长33.6%；品牌强度指数（BSI）提升3.5分至91.1分，品牌强度评级升至最高等级AAA+级，成为亚洲非酒精饮料领域的标杆品牌。这一系列成果的取得，源于农夫山泉在产品布局、品牌理念及发展战略层面的持续深耕。三大核心支撑：农夫山泉的领先逻辑农夫山泉从中国市场的领军者成长为全球第三的软饮料品牌，得益于三大关键策略的协同推进，构成了品牌稳步发展的核心支撑。首先，是其秉承的多元化产品矩阵，为营销扩张奠定了坚实的基础。农夫山泉构建了“包装水+饮料”的多元化产品矩阵，覆盖瓶装水、茶饮料、果汁、功能饮料等10大品类、100多个SKU，形成品类间的协同效应。这一布局降低了对单一品类的依赖，使品牌能够全方位满足消费者需求。 2024年，农夫山泉饮料业务收入占比首次超过包装水，成为品牌增长的新支柱。其中，无糖茶产品东方树叶表现突出，销售额达120亿元，市场份额超70%，既印证了多元化策略的有效性，也巩固了品牌在细分市场的领先地位。其次，是其深谙消费流行之道，通过深耕健康理念，构筑了竞争壁垒。 “天然、健康”是农夫山泉长期秉持的品牌理念，这一理念不仅体现在产品定位中，更通过供应链布局形成了难以复制的竞争壁垒。品牌依托15大优质水源地，从源头保障包装水的天然属性；同时推进多个在建项目，持续完善产业链，为“天然”标签提供了坚实支撑。在健康消费趋势下，这一理念的优势日益凸显。以东方树叶为例，其“0糖0卡0香精”的产品定位精准契合消费者对健康饮品的需求，成为现象级产品。对健康理念的坚持，使农夫山泉在市场竞争中保持主动，赢得了消费者的长期信任。第三，在品牌升级过程中积极探索“高端化+本土化”的融合。例如在品牌形象打造上，农夫山泉的瓶身设计通过多样化的设计美学满足不同人群的使用需求，通过“高端化+本土化”的组合拳，让其品牌价值多年持续攀升。机遇与挑战并存：中国品牌加速全球化征程农夫山泉的突破离不开中国消费市场的蓬勃发展。当前，功能饮料、无糖茶、电解质水等健康饮品受到消费者青睐，催生了庞大的市场空间。中泰证券预测，2025年中国功能饮料市场规模将突破1200亿，电解质饮料年增速超30%，为包括农夫山泉在内的中国饮料企业提供了广阔的成长机遇。当然，中国品牌在全球市场的扩张绝非一帆风顺，仍然面临诸多挑战。在国际认知层面，需逐步改变部分地区消费者的刻板印象，同时适应不同市场的法规要求；在研发领域，功能饮料成分创新、无糖茶口感优化等仍需持续投入；在供应链管理上，跨国供应链的效率提升与成本控制等问题，仍需不断探索解决方案。尽管存在挑战，农夫山泉跻身全球第三的实践已充分证明，中国品牌具备把握消费者需求、运作全球市场的能力。随着中国品牌软实力的提升，未来或将有更多中国饮料品牌在全球舞台展现东方力量。

金融界08-17 10:24

美国银行二季度调整持仓增持博通Meta减持苹果百事可乐

可能出于估值高企或组合风险平衡考虑。百事可乐（PepsiCo）：减持显示银行对消费品板块短期增长预期较为谨慎。投资策略解读通过本季度操作，美国银行呈现出以下投资策略特点：科技和成长优先：增持博通、Meta、亚马逊等科技股，表明银行继续看好技术驱动型行业。平衡组合风险：减持苹果、百事可乐等成熟企业，可能是为了调节组合中高估值和防御性资产占比。 ETF辅助布局：通过领航先锋成长和价值ETF进行操作，实现对成长与价值板块的综合覆盖，提高组合稳健性。编辑总结美国银行二季度在科技和成长型股票上持续加码，同时适度减持部分成熟蓝筹股，体现了其在当前市场环境下对高成长板块的偏好与风险控制意识。整体策略显示出对半导体、科技巨头及金融板块长期增长的信心，同时通过ETF工具优化组合结构，兼顾收益与稳健性。常见问题解答问1：美国银行二季度增持哪些股票？答：增持股票包括博通、Meta、摩根大通、领航先锋成长ETF和亚马逊，重点布局科技和成长型资产。问2：减持的股票有哪些？答：主要减持了苹果和百事可乐，可能出于组合风险平衡或估值考虑。问3：重仓股有哪些？答：重仓股包括微软、英伟达、苹果、领航先锋价值ETF和领航先锋成长ETF。问4：为何选择ETF进行投资？答：通过ETF可以分散个股风险，同时覆盖成长与价值板块，实现组合稳健配置。问5：此次操作反映了怎样的投资策略？答：策略体现了科技和成长优先，同时兼顾风险控制，通过ETF辅助布局，实现组合优化。来源：今日美股网

今日美股网08-16 00:10

亚马逊2025Q2业绩电话会高管解读财报

帮助各种规模的组织加速向云端转型，并与百事可乐、Airbnb、Peloton、纳斯达克、伦敦证券交易所、日产汽车、GitLab、SAP、华纳兄弟探索频道、12 Labs、FICO、西班牙国家航空、SK电讯和国民西敏寺银行等公司签署了新的协议。在快速发展的生成式人工智能领域，AWS持续构建一个规模庞大、快速增长、年增长率达三位数、价值数十亿美元的业务，目前的需求量已经超过了我们所能提供的。需要说明几点。首先，在硬件方面，我们的定制 AI 芯片 Trainium2 正在实现更大的容量，并已令人印象深刻地成为 Anthropic 最新一代 Claude 模型以及我们许多核心产品（例如 Amazon Bedrock）的骨干。我们还推出了由 NVIDIA Grace Blackwell 超级芯片驱动的 Amazon EC2 实例，这是 AWS 最强大的 NVIDIA GPU 加速实例。其次，在 Bedrock 中，我们最近添加了 Anthropic 的 Claude 4 模型，这是 Bedrock 中增长最快的模型。此外，我们自主研发的前沿模型 Amazon Nova 也持续获得广泛采用，目前已成为 Bedrock 中第二受欢迎的基础模型。Nova 的新功能允许客户以其他基础模型无法实现的方式定制 Nova 模型，使组织能够将自身独特的专业知识融入这些模型中，同时优化成本和速度。随着人们对构建代理越来越感兴趣，他们意识到自己缺乏构建工具。今年5月，我们发布了Strands，这是一种更轻松地构建代理的开源方法，已获得众多客户的青睐，在GitHub上已获得2500颗星，在[音频不清晰] PI上的下载量超过30万次。客户也难以以安全且可扩展的方式将代理部署到生产环境中。这阻碍了企业扩展代理。为了解决这个问题，Bedrock刚刚发布了AgentCore。AgentCore是一组构建块，为客户提供业界首个安全的无服务器运行时，以提供同步和异步执行、时效身份和边界、内存服务（将服务转换为MCP兼容接口的网关）、内置代码执行和Web浏览器工具以及可观察性服务。客户对AgentCore感到非常兴奋，它让他们可以更广泛地部署代理。第三，您开始看到 AWS 在 AI 堆栈的顶层发布更强大的应用程序。AWS 转型为 AWS 代理，将大型机现代化时间从数年大幅缩短至数月，使 VMware TC2 转换速度提升高达 80 倍，并简化了从 .NET Windows 到 .NET Linux 实施的迁移，从而将 .NET 应用程序的许可成本降低高达 40%。我们还刚刚发布了全新的 Agentic 集成开发环境编码代理 Kiro。Kiro 备受关注，在最初几周内就有数十万开发人员使用并请求访问，预览版推出后的前五天使用量就达到了 10 万。令开发者们印象深刻的是，Kiro 允许他们进行 Vibe Coding，即开发者使用自然语言与编码代理进行交流，从而构建代码。与其他编码代理不同，开发者实际上没有任何可供构建的结构，而 Kiro 允许开发者使用自然语言构建规范，并在他们持续使用 Vibe Coding 代码或与 Kiro 交互时自动更新规范。这使得从原型设计到生产变得更加容易。客户也喜欢 Kiro 的事件驱动代理钩子，它就像一位经验丰富的开发人员，能够捕捉到开发人员可能遗漏的内容。当开发人员保存 React 组件时，钩子会更新该测试文件。当他们修改 API 端点时，钩子会刷新 readme 文件。当他们准备提交时，安全钩子会扫描凭证泄漏。Kiro 的开发还处于早期阶段，但很明显，我们正在开发客户喜爱的产品，并且 Kiro 有机会改变开发人员构建软件的方式。我经常这么说，但请记住，全球 85% 到 90% 的 IT 支出仍然在本地，而不是在云端。未来 10 到 15 年，这一比例将发生逆转，而公司对利用人工智能的热情将进一步加速这一进程。因此，AWS 拥有更广泛的功能、更强大的安全性和运营性能，并且在帮助企业实现基础设施现代化方面拥有更深入的经验，这对 AWS 业务的未来发展大有裨益。我们也看到亚马逊其他一些领域也呈现出强劲的发展势头。我仅列举几个例子。我们对 Alexa+ 的进展感到非常兴奋，它是我们基于生成式人工智能的下一代语音助手。我们已开始向美国用户推出抢先体验版，目前已有数百万用户可以使用。我们收到了非常积极的反馈，并将继续改进用户体验。我们最近成功完成了 Kuiper 项目的第三次启动。虽然这项服务尚未正式商用，但已经有大量企业和政府客户签署了 Kuiper 使用协议。在Prime视频体育直播中，我们首季的NASCAR赛事每场比赛吸引了约200万观众，是十多年来NASCAR转播商中最年轻的观众群体。我们最近宣布了即将到来的首个NBA赛季的明星转播团队，包括伊格尔、斯坦·范甘迪、凯文·哈兰、德维恩·韦德、泰勒·鲁克斯、布雷克·格里芬、德克·诺维茨基、史蒂夫·纳什和坎迪斯·帕克。我们还宣布了奥斯卡提名人丹尼斯·维伦纽瓦将担任下一部詹姆斯·邦德电影的导演。詹姆斯·邦德的导演是当今最伟大的电影制作人之一，我们迫不及待地想开启007的下一场冒险。最后，我们对亚马逊药房的增长和运营感到非常满意，年初至今，其规模已相当可观，同比增长了50%。公司上下正在发生很多好事。接下来，我将把时间交给布莱恩，让他汇报一下财务更新情况。布莱恩·T·奥尔萨夫斯基谢谢，安迪。我们先来看看我们的营收业绩。全球营收为1677亿美元，同比增长12%，这不包括外汇的影响。由于外币兑美元普遍走强，外汇对本季度营收产生了15亿美元的积极影响。需要提醒的是，我们第二季度的收入预期中曾预计会有约10个基点或1亿美元的负面影响。全球营业利润为192亿美元，比我们预期的上限高出17亿美元。在我们的各个业务部门中，我们持续优先考虑具有成本效益的创新，为客户创造价值。北美业务部门第二季度收入为1001亿美元，同比增长11%。国际业务部门收入为368亿美元，剔除汇率影响后同比增长11%。全球付费单位同比增长12%。我们持续关注客户最关心的投入。第二季度，我们各项关键业绩指标均呈现强劲增长，包括精准定价、充足的库存以及Prime会员创纪录的配送速度。数百万全球卖家继续为我们提供丰富的商品选择，这帮助客户以极具竞争力的价格找到所需商品。我们在工具、服务和快速配送速度方面的投入，帮助我们的销售合作伙伴触达更多客户，并进一步扩大业务规模。第二季度，全球第三方卖家单位占比达到62%，创历史新高，比去年同期高出100个基点。我们也在密切关注宏观经济环境，包括关税的影响。正如Andy提到的，我们的第二季度计划考虑了一系列假设，但并非所有假设都已实现。未来我们将继续考虑这些假设。转向盈利能力。北美分部营业收入为75亿美元，同比增长25亿美元。北美营业利润率为7.5%，同比增长190个基点。国际分部营业收入为15亿美元，同比增长12亿美元。国际营业利润率为4.1%，同比增长320个基点。我们对运营团队的出色执行力以及他们为客户提供的积极体验感到满意。第二季度，我们的运输网络生产力有所提升，这得益于库存布局的改善、高单价优势的显著提升以及来自第一方和第三方销售伙伴的库存需求量增加。这些因素促进了配送速度的提升和成本的降低。出站运输成本同比增长6%，且增速显著低于单价增速（正如我之前提到的，单价同比增长12%）。我们致力于进一步改善成本结构的举措。战略性库存布局带来多重效益，包括更佳的库存可用性、更短的配送路线和更快的客户配送时间。优化库存位置后，我们可以整合更多商品进行包装，从而减少包装材料和成本。为实现这一目标，我们将继续改进入库网络，扩展美国当日送达设施，包括农村社区，并在所有设施中部署机器人和自动化技术。虽然营业利润率的同比增长可能会有所波动，但我们制定了明确的战略，以确保长期持续增长。转向广告业务。广告收入同比增长22%，这得益于赞助产品的推广，以及我们门店客流量的强劲增长。广告仍然是北美国际业务盈利能力的重要贡献因素。我们致力于连接品牌与客户的全渠道广告策略已获得广泛认可。接下来是我们的AWS部门。收入为309亿美元，同比增长17.5%。AWS目前的年化收入运行率超过1230亿美元。在第二季度，随着企业将注意力转向新的举措，将更多工作负载迁移到云端，重启或加速现有的从本地到云端的迁移，并充分利用生成式AI的强大功能，我们的生成式AI和非生成式AI业务均持续增长。 AWS 运营收入为 102 亿美元。我们确实看到 AWS 部门利润率从第一季度创纪录的 39.5% 下降至第二季度的 32.9%。环比下降的最大驱动因素（约占一半）是由于股票薪酬支出的季节性增加，这与我们年度薪酬周期的时间有关。AWS 利润率也受到折旧费用增加以及外汇汇率同比波动的不利影响的拖累。折旧费用源于我们对AWS资本支出的不断增长。正如我们过去所说，我们预计AWS的运营利润率会随着时间的推移而波动，部分原因在于我们在任何时间点的投资水平。我们将继续在芯片、数据中心和电力方面投入更多资金，以抓住我们在生成式人工智能领域拥有的这一异常巨大的机遇。现在谈谈我们的现金资本支出，第二季度为314亿美元。我们预计第二季度的资本支出将合理地代表我们今年下半年的季度资本投资率。AWS仍然是主要驱动力，因为我们正在投资以支持对AI服务的需求，并不断增加对Trainium等定制芯片以及支持我们北美和国际业务的技术基础设施的投资。此外，我们持续投资于我们的订单履行和运输网络，以支持业务增长、提升配送速度，并通过投资当日送达设施以及机器人和自动化技术来降低服务成本。这些投资将在未来数年持续支持我们的增长。接下来是我们的第三季度财务指引。需要提醒的是，我们的指引考虑了多种可能性，包括第二季度业绩、本季度迄今的趋势以及包括关税在内的宏观经济环境预期。预计第三季度净销售额将在 1740 亿美元至 1795 亿美元之间。我们根据当前汇率估算了汇率变动对同比的影响，预计约为 130 个基点的有利影响。需要提醒的是，本季度全球货币可能会出现波动。预计第三季度营业利润将在 155 亿美元至 205 亿美元之间。在这种充满活力的环境中，我们将专注于最重要的事情，通过产品选择、有竞争力的价格和无与伦比的便利性来提供卓越的客户价值。我们始终致力于提升客户体验，并坚信客户至上是为股东创造持久价值的唯一可靠途径。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-01 21:38

消费品巨头悄然涨价应对关税美国通胀或将抬头

y-Clark, KMB）跌 11%；百事可乐（PepsiCo, PEP）也下跌了近 7%，而同期标准普尔500指数则上涨超过 13%。疫情以来，由于消费者对不断上涨的品牌包装食品价格感到抗拒，消费品、食品和饮料公司一直面临销售乏力。雀巢上周表示，北美地区的消费者对支付更高价格仍持谨慎态度。进一步涨价将加剧投资者对这些品牌如何应对“消费者精打细算”与“贸易战带来的高成本”双重挑战的担忧。哈佛商学院前医疗科技公司美敦力（Medtronic）董事长兼首席执行官比尔·乔治（Bill George）指出： “你将看到像沃尔玛（WMT）、亚马逊（AMZN）、百思买（BBY）这样的公司被迫将价格上涨传导给消费者。” “美国主流市场（普通民众）还没有真正感受到关税的影响——但很快就会了。” 企业损失或超80亿美元，价格影响将逐步显现根据路透全球关税追踪器的数据显示，仅在7月16日至25日之间，企业预计全年将因关税损失 71亿至83亿美元。通用（GM）、福特（Ford）等汽车制造商迄今已经吸收了高达数十亿美元的关税成本。许多公司在关税生效前提前进口大量商品和原材料。这种“提前囤货”行为在短期内延缓了涨价压力，也部分解释了为何目前关税尚未明显体现在美国通胀数据中。国际商会副秘书长安德鲁·威尔逊（Andrew Wilson）预计，一旦企业库存消耗完毕，通胀效应就会显现，最可能在今年第四季度或明年第一季度体现出来。但也有公司已提前涨价。例如，雷朋眼镜母公司 EssilorLuxottica 已经提高了售价。瑞士手表与珠宝制造商 Swatch 在4月特朗普宣布关税后将产品价格上调约 5%，CEO 尼克·海耶克（Nick Hayek）近期对路透表示，这对销量“零影响”。他表示，像天梭（Tissot）这样的高端手表品牌对价格不太敏感。消费者若要购买昂贵手表，还可能选择在税率更低的海外购买。 “你不能这么对待汽车，也不能这么对待机器，但对手表来说没问题。所以对我们影响不大。”

佳华16807-30 06:04

爆了！十倍大牛股诞生

来源：视频截图首次参展的智元机器人与百事可乐联合发布第二代人形机器人“百事酷宝”，该产品搭载了灵犀X2的技术内核，在展台实现精准递物、即兴互动及才艺表演，引发很多人围观与互动。本次大会展示的一个显著变化是，人形机器人从早期的“纯炫技”走向“真干活”，各家的机器人都在现场大显身手，越来越能干了。在千寻智能展台，人形机器人正在忙着做服务生、叠衣服、搭积木。在千寻智能的饮料吧台前，人形机器人正像人类服务员一样，接受下单之后，从冰箱里取出饮料，并递给观众。从识别到用户指令、到定位目标、再到抓取、递送饮料，全程一气呵成，完全由VLA模型自主推理实现。物流场景被公认为具身智能机器人的最佳“练兵场”。智元机器人变身快递员，在WAIC现场分拣快递包裹，并开启现场直播。其实对于二级市场而言，机器人在商业化落地方面一直被赋予很高的期待，但市场投资方向一直偏集中在产业链上游。针对这一现象，中欧中证机器人指数基金经理宋巍巍给出了解释：“第一，之前机器人行业还在0-1的阶段，也就是供给侧的逻辑更重要。市场关注能不能做出来，而不是做出来多少，零部件厂商是最先拿到确定性营业收入的公司，机器人行业带来的增量会给这些公司带来较大的业务变化。第二，之前A股一直没有已经上市的机器人整机公司，缺乏投资的渠道，所以资金只能集中在上游。” “产业的商业化，尤其对于制造业，需要供给侧先跑通，才有需求侧的落地。当零部件做好了，那么‘组装’机器人就变简单了，不同厂家才可以在这些基础供应链上设计出满足不同消费者需求的产品。” 近期主机厂如智元、宇树科技筹备上市的消息给赛道带来关注，作为商业化应用速度较快的整机厂，他们的上市将继续推高机器人投资热潮，吸引资金在产业链各环节轮动。在经历了一季度的大涨，二季度板块的震荡行情，三季度中下旬在密集的产业催化下，机器人很可能迎来又一轮投资机遇。 02 鲇鱼将至加速市场爆发？短期来看，强产业趋势下事件催化走强，叠加市场流动性宽松，带动机器人板块预期持续修复的概率是比较高的。 7-8月人形机器人产业催化频频，包括智元、宇树开启资本化上市、国内中移动等批量采购人形机器人订单落地、特斯拉Optimus研发及订单预期修复、机器人在链博会及世界人工智能大会亮相等等。上纬新材诠释了情绪风向标，在被智元机器人收购公告发布之后，股价连续录得10个20cm涨停。今天再度大涨20%，年内累计涨幅超过10倍，成为A股2025年以来首只10倍股。近期海外人形机器人布局也在加快，尤其是特斯拉这条大鲇鱼，汽车、Robotaxi、机器人近期动作频频，密集催化或给T链带来一波行情。就在前一天，据新浪报道，马斯克转发Optimus在好莱坞特斯拉餐厅为顾客递送爆米花的视频，展示其服务场景应用能力。此前，全球首家特斯拉餐厅Tesla Diner已启用Optimus担任服务生，标志着人形机器人开始渗透服务领域。根据特斯拉相关人士透露，目前该产品已在美国工厂完成实测，预计2025年面向中国C端市场推出。这一消息与世界人工智能大会形成共振，中国机器人市场正加速从技术突破迈向规模化商用阶段。特斯拉机器人入华有望模仿特斯拉汽车的市场路径，通过高端制造降维打击消费市场，加速中国机器人消费级市场培育。参考特斯拉汽车在中国市场的渗透率，若Optimus成功落地家庭场景，可能引发服务机器人需求爆发式增长。不同于国产机器人供应链，特斯拉供应链的量产预期比较明确，竞争格局更优、客户绑定黏性较强。拓普集团、三花智控等作为核心供应商，订单和业绩有望率先兑现。根据二季度财报电话会，Optimus Gen-3预计年内发布，2026年开始量产，完全由特斯拉自主设计，从电机到功率电子设备、传感器、机械部件等，每个部件均由内部设计。目标仍是在2030年左右达到每年生产100万台，在大约60个月内达到每月10万台的产量。另一方面，国产机器人版本也在不断迭代中。就在大会两天前，宇树刚刚发布了第三款人形机器人Unitree R1。 Unitree R1关节数量达26个，整机重量约25kg，并集成语音和图像多模态大模型，支持开发与定制。在最新视频中，宇树科技称，Unitree R1是“为运动而生”，并且展示了扫堂腿、打拳、翻跟头、倒立、下坡奔跑等动作。此次R1的起售价3.99万元。此外，科技大厂也在涉足具身智能领域。字节跳动发布全新VLA模型GR-3，可通过少量人类数据实现快速迁移与高效微调，支持复杂语言理解与柔性物体操作。搭载GR-3的双臂机器人ByteMini拥有22个自由度和高灵巧性设计，支持双手协作与全身移动操作，助力通用机器人走向真实环境中的高效执行。 03 享受红利逢低布局人形机器人赛道想象空间十足，十倍牛股的投资机遇，未来仍有可能从这个领域继续诞生。中长期来看，随着国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人从商业化落地、量产，再到规模放量的节点已在逼近。人形机器人在大会上展示了应用场景里头商业化落地的巨大潜力，如今产业生态已经初显雏形，政策、资本与制造业劳动力结构变化正催生大量需求，推动机器人规模化商用，那么明确应用场景，拥有上下游卡位优势的公司有望率先兑现业绩。另一方面，在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，率先取得技术突破的国内企业有望深度受益。投资高成长性赛道的未来，如果想要覆盖得更加全面，指数基金是不错的工具。中欧中证机器人指数基金（A类：020255；C类：020256）紧密跟踪中证机器人指数，捕捉机器人全产业链投资机会，是局智能产业升级的核心工具。其行业覆盖工控设备（20.2%）、机器人（16.1%）、横向通用软件（9.7%），权重股包含从双环传动、巨轮智能的核心零部件突破，到汇川技术、新松机器人的本体制造升级，再到中控技术、大华股份的智能化赋能，最终通过石头科技、科大讯飞实现场景落地，形成“硬件升级+场景落地”的双重驱动逻辑，侧重全产业链均衡布局，避免单纯炒作“人形机器人”概念，适合长期持有捕捉行业β收益。中欧中证机器人指数基金（A类：020255；C类：020256）的规模从2024年1月17日成立以来，实现六季度连增，去年四季度起更是“量价齐升”，截至今年二季度末总规模是19.68亿元，是场外跟踪中证机器人指数产品中规模最大的一只。从业绩表现来看，截至7月25日，中欧中证机器人指数基金年初至今涨超15%，近一年累计涨幅超55%，不仅跑赢业绩基准，更是远胜沪深300指数超30个百分点。该基金管理人自持A类份额1000万份，持有份额占基金总份额占比5.96%，承诺锁定3年，向市场传递“认可AI+机器人产业长期成长逻辑”的信号，以及与投资人“利益共担”。（全文完）

格隆汇07-28 17:49

超级赛道最热催化剂来了！

量多变生产方面的优势。还有智元机器人与百事可乐联合发布的第二代人形机器人“百事酷宝”亮相，也吸引了不少关注的目光。此外，还有其他机器人新秀企业，如非夕科技与穹彻智能联合展示了自适应机器人在蛋雕、按摩、挖冰淇淋、穿关东煮串串、服务器装配测试等不同技能，展示了机器人在生活服务与工业生产辅助等领域的应用潜力。多次参展的擎朗智能扩充业务线，携多款机器人亮相，展现出具身智能落地应用正不断拓展，不再局限于简单的“炫技”，而是切实走向实际应用场景。除了机器人，不少企业还展示了AI相关的硬核技术和产品，华为昇腾384超节点、阿里云百炼、金山WPS灵犀、蚂蚁AI健康管家AQ、科大讯飞AI学习机、OPPOFINDN5、西门子IndustrialCopilot智能体系统等展品被评为“镇馆之宝”。华为首次线下展出昇腾384超节点（Atlas900A3SuperPoD），能让384个计算单元高效连接，解决计算、存储之间的通信问题，像一台超级计算机一样工作。百度发布新一代数字人技术NOVA，之前罗永浩的数字人直播间靠它创下过5500万元的销售额。它能生成优质直播脚本，让数字人“形神音容”更自然，10月会向全行业开放。阿里巴巴公布了自研的夸克AI眼镜进展。这款眼镜融合了阿里系的功能，比如用高德导航、支付宝“看一眼就支付”、淘宝比价等，还能通话、翻译、记会议纪要，在佩戴舒适度、续航等方面也有突破。摩尔线程作为国产GPU领域的代表，展示了以国产GPU为基础的计算平台和智算方案，能用于大模型训练、机器人、科学研究等多个领域。商汤科技在此次大会上发布具身智能平台，该平台集成感知、视觉导航及多模态交互能力，致力于为机器人、智能设备等多种智能终端提供“大脑”。甚至上周还在外卖赛场上拼杀的京东也在此次大会高调亮相，发布了全新的大模型品牌JoyAI，同时一口气宣布其附身智能品牌JoyInside与数十家机器人企业合作，将京东角色大模型驱动的对话智能体植入机器人、机器狗和AI玩具等硬件中。此外，还有智能出行、AI医疗、AI金融、AI教育、AI生活场景服务等多个领域的最新产品也吸引着观众的目光。整体来看，这次大会就像一场AI“大秀”，不管是机器人还是各类AI技术，都让人感受到人工智能正在变得更“能干”，而且离实际应用越来越近。 02 人工智能补涨机会来了自5月中旬中美关税第一次谈判结束之后，市场就开启了结构性的轮动行情。先是创新药，然后到新消费、互联网，进入6月之后，市场交易主线围绕“反内卷”与基建展开。在这一过程中，科技板块在近期相对表现较为沉寂。但最近，随着一些热点事件的刺激，人工智能板块也逐渐开始得到资金关注。最显著的是本月初智元机器人以21亿元对价收购上纬新材66.99%的股份，直接引发了后者股价的超级暴涨，从7.78元一路飙升至最新66.06元，仅13个交易日累计涨幅就高达749%。智元机器人的此次收购行为，展示了人形机器人产业与传统制造业融合的潜力，同时也刺激了市场对于人形机器人概念的热点关注，引发投资者对相关产业链上其他企业的关注和投资热情。在近日，中国移动甩出1.24亿真金白银，智元、宇树、优必选三家抢下大单，也标志着人形机器人商业化取得重大突破。在芯片半导体产业链方面，同样有利好消息催化，中芯国际、长江存储为明年扩产开启新的一轮招标。中芯国际宣布北京新厂提前量产，设备采购需求激增32%；长江存储启动二期扩产，设备招标量同比翻倍。这对于相关产业链上的企业来说，无疑是重大利好。更值得一提的是，近日随着美股科技巨头们财报发布，并纷纷披露未来巨额的资本开支和订单数据，非常有力地打消了市场对于AI投资可能减弱的担忧。微软2025财年Q2财报显示，Azure云收入同比增长33%，其中16个百分点由AI服务贡献，其AI相关资本开支环比增长15%至120亿美元。谷歌本周披露Q2业绩，营收964.3亿美元，其中云业务营收136.2亿美元，每股收益2.31美元，超市场预期，主要得益于广告、搜索、云等核心业务的AI商业化进程不断加快。今年2月，谷歌预计2025年资本支出为750亿美元，而此次财报直接将这一数字上调至850亿美元，公司在电话会议上还预计2026年还将进一步增加资本支出。 Meta对今年整体资本支出指引中，高端意外上调近11%至720亿美元，低端也提升近7%，上调指引部分原因是为支持AI发展，增加了对数据中心的投资。据「硅基研究室」统计，2024年，亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet和Meta四家科技巨头在资本开支花费超2400亿美元，根据财报电话会上高管们给出的新指引，2025年，这一数字预计将超过3200亿美元。还有就是此次全球关注的2025年世界人工智能大会，更加成为资金关注这个板块的重点催化剂。所以在上周五，A股港股的人工智能板块已经率先开启大涨，天润科技、因赛集团、云从科技、汉王科技等人工智能概念股集体涨停或涨幅超10%，科大讯飞、昆仑万维等权重股也表现强劲，明显有资金流入。其中，芯片半导体板块涨幅更明显，芯导科技涨超13%，寒武纪、赛微微电涨超12%，翱捷科技涨超11%，盛科通信、恒玄科技等纷纷上涨。受此影响，科创人工智能ETF(588730)也放量大涨了4.6%，人工智能ETF(159819)放量上涨2.25%。 03 关注长期主线机会对于人工智能的加速发展，无论是科技巨头、创业新秀还是券商机构，都保持了高度一致的乐观预测。在2025世界人工智能大会上，宇树科技创始人王兴兴在圆桌对话环节谈到： “今年上半年全中国智能机器人相关行业，无论整机厂商还是零部件厂商增速都非常快，行业平均增长水平至少有50%~100%。” 民生证券7月2日的研报指出，AI 产业具有长期发展机遇，尤其在算力链环节，如服务器、PCB、CPO 等领域，国内企业优势显著。申万宏源证券的研报也强调，随着AI技术的快速发展，国内AI、具身智能等科技领域具备成为结构牛核心产业趋势的潜力，重点关注数据中心、自动驾驶、机器人等AI相关主题机会。业绩方面，据统计，中证半导指数一季度财报显示行业营收同比增长23.37%，净利润增幅高达48.98%。超30家国内半导体公司发布2025年中报预告，其中八成业绩预喜，净利润中值同比暴增80%。据机构一致预测的营业收入中值计算，2025年、2026年A股人工智能公司的营业收入增速有望保持双位数，2025年预测营业收入增速接近19%，2026年预测增速接近16%。对投资者来说，如此高速增长且市场规模庞大的确定性赛道，其中的投资机会无疑也是很多且巨大的。更具体一点，可围绕三条主线挖掘机会：一是AI算力基础，关注国产云平台、AI芯片企业，受益于模型训练需求爆发；二是下游应用场景，聚焦智能驾驶、人形机器人、工业机器人等落地确定性高的赛道；三是AI赋能软件，跟踪金融、医疗、教育等行业“杀手级”应用标的。当然，这里面的细分赛道和相关个股太多，对个人来说想要挖掘更具体标的机会的难度也是很大的。所以这种情况下，通过借道相关ETF来一体化布局相对来说是更稳妥便捷的方式。现在指数化投资时代已来临，低费率、低门槛、透持仓明度的ETF也越来越得到投资者青睐。 Wind数据显示，截至7月25日，人工智能ETF(159819)、科创人工智能ETF(588730)年内分别吸金64.98亿元、6.42亿元。科创人工智能ETF(588730)跟踪的上证科创板人工智能指数，聚焦于AI产业链最核心的算力芯片和智能硬件环节，覆盖寒武纪、澜起科技、金山办公、芯原股份、石头科技、恒玄科技、晶晨股份等公司。人工智能ETF(159819)覆盖人工智能全产业链，成份股包括中际旭创、新易盛、寒武纪等龙头公司，最新基金规模165.92亿元，居同类第一，且为同类中唯一规模超百亿的ETF；其管理费0.15%，托管费0.05%，妥妥的最低费率，为投资者布局人工智能赛道提供了低成本、高流动性工具。 04 尾声回顾A股历史，每一轮科技板块的周期回归都不是简单的股价反弹，而是资金对产业趋势的再确认。当下，从世界人工智能大会的技术落地潮到巨头财报里的真金白银投入，从产业链订单的持续释放到政策端的定向支持，一系列重磅利好已形成共振，人工智能板块正从蛰伏中积蓄势能，新一轮补涨行情的信号愈发清晰。此时此刻，市场情绪正从分歧走向共识，正是布局这一个超级赛道的黄金窗口。（全文完）

格隆汇07-27 17:18

24小时热点