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吃喝板块重挫！白酒啤酒领跌，食品ETF(515710)跌超2%！机构：白酒或进入底部可布局区间

方面，啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强。联储证券指出，2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长，但营收和归母净利润增速均有放缓，显示需求下滑压力仍存。以饮料、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻。消费刺激政策值得期待，食饮消费结构升级仍具潜力。中信建投表示，伴随着关税等外部风险，食饮作为典型的内需板块，配置价值彰显。重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。重点看好白酒、低度酒、餐饮链细分龙头、休闲零食等板块。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.6.13。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-13 11:28

白酒需求有望温和恢复，主要消费ETF(159672)逆市涨近1%

渐起；啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强。主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。从收益能力看，截至2025年5月29日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.00%，上涨月份平均收益率为5.36%。截至2025年5月29日，主要消费ETF近1年超越基准年化收益为2.30%。回撤方面，截至2025年5月29日，主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.34%。费率方面，主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。从估值层面来看，主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.79倍，处于近1年5.56%的分位，即估值低于近1年94.44%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月30日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311)，前十大权重股合计占比67.16%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：主要消费ETF(159672) 以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-30 09:57

东鹏饮料收盘上涨6.30%，滚动市盈率44.46倍，总市值1619.68亿元

料的研发、生产及销售。公司的主要产品是能量饮料、电解质饮料、咖啡(类)饮料、茶（类）饮料、预调制酒饮料、果蔬汁类饮料。报告期内，依托多品类产品的协同发展，公司荣膺英国BrandFinance“2024年中国品牌价值500强”及“2024年中国最具强度品牌10强”，并连续三年入选凯度BrandZ中国品牌百强（2024年位列第69位，品牌价值增速前十）。公司亦获IAI国际广告奖“年度最具影响力品牌”、公益时报“年度公益企业”等荣誉，相关荣誉涵盖产品、营销、市场和公益等多个领域，充分展示公司品牌在各维度所获社会认同。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入48.48亿元，同比39.23%；净利润9.80亿元，同比47.62%，销售毛利率44.47%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 85 东鹏饮料 44.46 48.69 18.71 1619.68亿行业平均 43.05 43.62 5.97 147.72亿行业中值 33.85 34.85 2.65 57.50亿 1 龙大美食 -1461.60 300.02 4.85 64.86亿 2 新诺威 -1307.89 1271.62 18.44 683.19亿 3 骑士乳业 -170.20 -318.94 3.40 24.54亿 4 均瑶健康 -114.52 -174.48 2.86 50.80亿 5 好想你 -107.37 -66.77 1.33 48.04亿 6 益客食品 -102.02 50.42 2.97 50.51亿 7 天润乳业 -94.59 74.07 1.39 32.34亿 8 得利斯 -77.66 -86.22 1.27 29.03亿 9 惠发食品 -73.71 -135.85 5.21 22.53亿 10 祖名股份 -61.54 -99.78 2.51 25.08亿 11 海欣食品 -51.34 -64.09 2.20 23.68亿

金融界05-28 19:18

一周IPO观察：圣诺制药、泰能医疗递表港股，心玮医疗过聆讯

水，如樱桃、不含咖啡因的可乐、有机茶、能量饮料、搅拌机、苏打水和含甜菊糖的儿童饮料。公司主要通过多元化网络分销零售商销售产品，包括美国和加拿大的天然食品商店、健康食品商店、杂货店和电子零售商。 Zevia是一家高速增长的饮料公司，在2020年卖出2.4亿罐饮料，营收也从2019年的8556万美元增长至2020年的1.1亿美元。但由于公司持续地投入产品创新和新品研发，现仍呈净亏损，2019-2020年分别亏损541万美元和607万美元。目前公司估值约5.45亿美元，此次计划公开发行1430万股主承销商为高盛、美国银行和摩根士丹利。三、关键业务应用程序NoSQL云数据库公司Couchbase（BASE） $Couchbase, Inc.(BASE)$ 原名Membase，是一个开源的、分布式（无共享架构）多模型 NoSQL 面向文档的数据库软件包，针对交互式应用程序进行了优化。与其他NoSQL数据库不同，Couchbase 提供了一个现代云数据库，在高度可扩展和可用的平台上提供关键业务应用程序所需的强大功能。应用程序可以通过创建、存储、检索、聚合、操作和呈现数据为许多并发用户提供服务。为了支持这些类型的应用程序需求，Couchbase Server旨在以低延迟和高持续吞吐量提供易于扩展的键值或JSON文档访问。它旨在从单台机器集群到跨越多台机器的超大规模部署，Couchbase建立在开放标准之上， NoSQL 的优点与 SQL 的强大功能和熟悉程度相结合，以简化从大型机和关系数据库的过渡。公司从与配置和培训相关的订阅服中获得收入，并在50多个国家、地区拥有549名客户，包括财务100强企业的30%。 SPAC方面，当周有8家SPAC壳公司进行了IPO，确定协议的公司包括： $Altimar Acquisition Corp II(ATMR)$ 与小企业电子制造服务平台Fathom合并 $Pathfinder Acquisition Corp(PFDR)$ 与基于云平台的服务执行管理公司ServiceMax合并 $Hennessy Capital Investment Corp V(HCIC)$ 与卡车自动化驾驶科技服务公司Plus合并 $Reinvent Technology Partners Y(RTPY)$ 与生产建造平台Aurora合并 $Longview Acquisition Corp II(LGV)$ 与心脏健康管理公司HeartFlow合并

老虎证券05-23 15:36

美元指数5月12日涨1.45%，标普500累涨17%

用户@leondlau称：“美元像喝了能量饮料一样反弹，关税协议点燃市场活力。”彭博社数据显示，美元指数盘中一度涨超1.6%，为年内最大单日涨幅之一。以下为美元指数近期表现：日期美元指数日涨幅 2025年5月12日 101.788 +1.45% 2025年5月11日 100.330 - 2025年4月30日 101.863 +1.45% 主要货币对表现截至5月12日纽约汇市尾市，美元兑主要货币表现如下（数据来源：Reuters）：1欧元兑1.1089美元（前日1.1259美元，跌1.51%）；1英镑兑1.3180美元（前日1.3315美元，跌1.01%）；1美元兑148.34日元（前日145.27日元，涨2.11%）；1美元兑0.8457瑞士法郎（前日0.8311瑞士法郎，涨1.76%）；1美元兑1.3994加元（前日1.3930加元，涨0.46%）；1美元兑9.8166瑞典克朗（前日9.7062瑞典克朗，涨1.14%）。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“美元反弹受风险情绪与美债收益率上升驱动，避险货币如日元和瑞郎承压。”X平台用户@Lostlanding称：“风险货币涨，避险货币跌，美元强势。” 推动美元上涨的因素美元上涨主要受三方面驱动：一是中美取消91%加征关税并暂停24%对等关税90天，提振风险偏好，标普500涨3.26%（彭博社）；二是两年期美债收益率升至3.9956%，反映通胀预期与美联储谨慎降息（彭博社）；三是市场对特朗普政策的乐观预期，X平台用户@Reuters称：“美元与美股期货因关税缓和大涨，黄金承压。”CNBC报道，美联储5月8日维持利率4.25%-4.50%，预计2025年仅降息50个基点，支撑美元。花旗分析师Jabaz Mathai表示：“关税缓和与美债收益率上升重塑美元吸引力，但通胀数据仍是关键。” 全球市场与标普500背景标普500指数5月12日涨3.26%至5844.19点，自4月9日特朗普“喊买”以来累涨17%。彭博社数据显示，纳指涨4.35%至18708.34点，科技股领涨，亚马逊涨8.12%，特斯拉涨7%。中国商务部声明，关税削减缓解供应链压力，中概股金龙指数涨5.4%至7449.06点。布伦特原油涨1.64%至64.96美元/桶，反映需求预期改善。摩根士丹利分析师Michael Gapen表示：“关税缓和降低企业成本，但美元与美债收益率上升可能限制股市长期涨幅。”全球市场关注5月13日美国CPI数据与贸易谈判进展。编辑总结 5月12日美元指数涨1.45%至101.788，受关税缓和、美债收益率上升与美联储鹰派预期推动，兑欧元、英镑、日元等全线上涨。标普500累涨17%，科技与中概股领涨，但美元强势与通胀压力可能抑制风险资产表现。投资者需关注5月13日CPI数据与特朗普贸易政策进展。名词解释美元指数：衡量美元兑欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎六种货币的加权指数，权重以欧元（57.6%）为主。数据来源：彭博社。标普500指数：追踪美国500家大型公司股价，反映美股表现。数据来源：彭博社。美债收益率：美国国债的回报率，反映市场对通胀与利率的预期。数据来源：CNBC。 2025年大事件 5月12日：美元指数涨1.45%至101.788，标普500涨3.26%，布伦特原油涨1.64%。数据来源：Reuters、彭博社。 5月8日：美联储维持利率4.25%-4.50%，预计2025年仅降息50基点。数据来源：美联储官网。 4月20日：中美取消91%加征关税，暂停24%对等关税90天。数据来源：中国商务部。 4月9日：特朗普“喊买”推动标普500反弹16%。数据来源：彭博社。 1月15日：美国12月非农数据超预期，推高美债收益率。数据来源：鑫元基金报告。国际投行专家点评 Jabaz Mathai（花旗分析师，2025年5月12日）：“美元因关税缓和与美债收益率上升反弹，但5月13日CPI数据将决定持续性。”数据来源：花旗报告。 Giovanni Staunovo（瑞银分析师，2025年5月12日）：“风险偏好回升与美元强势压制避险货币，日元与瑞郎短期承压。”数据来源：瑞银报告。 Michael Gapen（摩根士丹利经济学家，2025年5月12日）：“标普500与美元上涨反映关税乐观情绪，但通胀与美联储政策可能限制涨幅。”数据来源：摩根士丹利报告。 Marc Chandler（Bannockburn Global Forex首席策略师，2025年5月12日）：“美元指数突破101.5显示技术性看涨，关税缓和增强市场信心。”数据来源：Reuters。 Tim Baker（高盛分析师，2025年5月12日）：“美元反弹与美股上涨同步，但需警惕特朗普政策不确定性对全球市场的冲击。”数据来源：高盛报告。来源：今日美股网

今日美股网05-14 00:11

东鹏饮料赴港二次上市：单一爆品贡献八成收入

为饮料的研发、生产及销售。产品类别包括能量饮料、电解质饮料、咖啡(类)饮料、茶（类）饮料、预调制酒饮料以及果蔬汁类饮料等。其中，东鹏特饮作为公司的核心产品，近三年在公司收入占比超八成。2022至2024年，东鹏特饮收入在公司营收中的占比分别为96.6%、91.9%、84%，年复合增长率达27.3%。此外，运动饮料、其他饮料产品的收入持续上升，营收占比呈上升趋势。图1：东鹏饮料产品类别收入明细根据弗若斯特沙利文报告，东鹏饮料自2021年起连续四年在中国功能饮料行业销量第一。按销量计，公司的市场份额从2021年的15%增长到2024年的26.3%，销量年复合增长率达41.9%。以2024年零售额计，公司在中国功能饮料行业中排名第二，市场份额为23%。 2024年，公司在全球功能饮料行业中销量排名第四，市场份额达5.3%；在全球能量饮料行业中销量排名第三，市场份额达9.5%。业绩增长较快高现金储备与高短期负债并存财务数据显示，2022年至2024年，东鹏饮料的营收分别为85亿元、112.57亿元、158.30亿元，分别同比增长21.9%、32.5%、40.6%。同期净利润分别为14.41亿元、20.4亿元、33.26亿元，分别同比增长20.75%、41.6%、63.1%。图2：东鹏饮料财务数据期间，东鹏饮料的毛利率从41.6%增至44.1%，净利润率从16.9%增至21%。 2022年至2024年，东鹏饮料的销售费用分别达到14.49亿元、19.56亿元、26.81亿元，同比增速从5.91%逐年攀升至37.09%，营收占比在17%左右，三年累计支出超过60亿元。同期，公司资产负债率从57.33%升至66.08%，主要因流动负债从67.06亿元升至148.45亿元。根据招股书，截至2024年末，东鹏饮料的总资产为226.76亿元。其中，公司短期借款约65.51亿元，应付账款及其他应付款约32.42亿元。同期，公司的现金及现金等价物达33.28亿元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产48.97亿元。公司财务结构中，高现金储备与高短期负债共存。控股股东持股逾50% 高管、股东持续减持东鹏饮料成立于1994年，2021年5月在上交所主板上市，成为国内“能量饮料第一股”。A股上市后，董事长林木勤直接和间接持有公司50.74%股份，为公司的控股股东。东鹏饮料的A股发行价格为46.27元/股，合计募资18.51亿元。上市当日，东鹏饮料股价上涨44%，随后迎来13个连续一字板，股价最高冲至285.7元/股，市值激增至1140亿元。需要一提的是，根据不完全统计，2023年，公司高管密集减持持有股份，合计净减持超过170万股（不包括分红送转），变现超过3亿元。由林木勤控制的东鹏致远、东鹏致诚、东鹏远道从上市至2024年末合计减持超过570万股，变现金额超过10亿元。另外，东鹏饮料股东君正投资上市以来减持超过2100万股。2025年2月，东鹏饮料发布公告称，公司第三大股东鲲鹏投资因自身资金需求，计划减持合计不超过716.89万股公司股份，占总股本的1.3786%。截至2025年4月23日收盘，东鹏饮料A股报收280.54元/股，总市值超过1400亿元。图3：东鹏饮料A股股价（前复权） 2025年4月，东鹏饮料向港交所递交聆讯资料集，称本次募资将主要用于完善产能布局和推进供应链升级、加强品牌建设和消费者互动、持续推进全国化战略、拓展海外市场业务、加强各个业务环节的数字化建设、增强产品开发能力、营运资金及一般企业用途。图4：东鹏饮料股东根据招股书，截至招股书披露日，林木勤通过直接和间接持股50.16%，其他A股股东持股49.84%。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经04-24 10:12

东鹏饮料收盘上涨3.76%，滚动市盈率39.83倍，总市值1450.84亿元

料的研发、生产及销售。公司的主要产品是能量饮料、电解质饮料、咖啡(类)饮料、茶（类）饮料、预调制酒饮料、果蔬汁类饮料。报告期内，依托多品类产品的协同发展，公司荣膺英国BrandFinance“2024年中国品牌价值500强”及“2024年中国最具强度品牌10强”，并连续三年入选凯度BrandZ中国品牌百强（2024年位列第69位，品牌价值增速前十）。公司亦获IAI国际广告奖“年度最具影响力品牌”、公益时报“年度公益企业”等荣誉，相关荣誉涵盖产品、营销、市场和公益等多个领域，充分展示公司品牌在各维度所获社会认同。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入48.48亿元，同比39.23%；净利润9.80亿元，同比47.62%，销售毛利率44.47%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 81 东鹏饮料 39.83 43.61 16.76 1450.84亿行业平均 39.86 40.90 5.54 141.71亿行业中值 31.08 32.06 2.67 53.46亿 1 佳隆股份 -3563.17 -53.78 2.17 24.05亿 2 祖名股份 -571.89 66.49 2.66 26.90亿 3 骑士乳业 -271.72 -271.72 3.03 23.64亿 4 益客食品 -243.50 -35.01 3.27 59.85亿 5 广农糖业 -207.89 106.96 42.26 29.46亿 6 惠发食品 -146.32 -146.32 5.40 24.27亿 7 海欣食品 -92.26 1028.22 2.15 23.34亿 8 得利斯 -85.09 -85.09 1.23 28.65亿 9 好想你 -72.99 -100.94 1.46 52.38亿 10 春雪食品 -37.64 -57.83 1.87 20.06亿 11 华统股份 -35.95 -11.48 3.21 69.44亿

金融界04-21 19:46

扩内需政策助力沪市食品饮料企业稳中有进，创新驱动增长

比增长63%。其核心产品东鹏特饮在全国能量饮料市场的销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。这一成绩不仅反映了企业在产品创新和市场拓展上的成功，也凸显了内需政策对行业增长的推动作用。进：创新驱动增长，多产品实现放量在稳增长的同时，沪市食品饮料公司通过创新驱动实现了“进”的突破。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，在无糖茶和功能饮料渗透率提升的背景下，东鹏饮料的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。此外，量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，与头部品牌建立合作。2024年，公司与山姆、Costco等合作进入会员制商超渠道，为山姆推出的新品脱骨鸭掌成为爆品。公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，经公司审慎评估，预计营收增长不低于20%。 “国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号元祖股份迎合健康趋势，推出低糖糕点。公司表示，低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品（如添加益生菌、膳食纤维）也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。 “中华老字号”广州酒家紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。总结 2024年，沪市食品饮料企业在“扩内需”政策的推动下，实现了稳中有进的发展态势。行业不仅夯实了“稳”的根基，更通过创新驱动实现了“进”的突破，展现出强劲的增长动力。未来，随着内需政策的持续发力，以及企业在产品创新和渠道拓展上的不断努力，沪市食品饮料行业有望继续保持稳健增长，为消费者带来更多优质产品和服务。

金融界04-20 20:35

开源证券：给予东鹏饮料增持评级

电解质水全面发力　　（1）2025Q1能量饮料营收同比增25.8%，高基数下维持较快增长，预计主因公司持续扩渠道、目标消费人群渗透率提高、区域市场持续扩张。2025Q1电解质水补水啦营收同比增261.5%，主因公司加快铺设渠道和现有网点渗透，当前电解质水覆盖网点仍有较大提升空间，旺季维持高增仍然可期。2025Q1其他饮料品类同比增72.6%，新单品仍在培育当中。（2）分区域看，2025Q1广东/华东/华中/广西/西南/华北市场营收同比增22.1%/30.8%/28.5%/31.9%/60.5%/71.6%，广东、广西等基地市场在电解质水带动下保持较快增长，以华东、西南、华中华北为代表的省外市场保持高速增。　　成本下降，净利率维持改善趋势　　2025Q1净利率同比+1.15pct，其中毛利率同比+1.70pct，主因白砂糖、PET包材等原料价格下降叠加规模效应贡献。销售、管理、研发、财务费用率同比-0.43、-0.47、+0.03、+0.92pct，整体费用率水平相对平稳，销售和管理费用率下降主因收入规模扩大下规模效应显著。　　2025Q1开门红打下基础，全年目标达成可期　　2025Q1公司高歌猛进，发货顺畅，迎来开门红。旺季来临，动销有望持续发力，大东鹏再接再厉，补水啦全面发力，为完成2025年经营目标收入、净利润不低于20%增长目标打下坚实基础。全年继续拓展网点，加大渠道覆盖密度，同时积极布局新品，筹划进军海外市场，寻求新增长点。　　风险提示：竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、食品安全风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.83%，其预测2025年度归属净利润为盈利43.9亿，根据现价换算的预测PE为32.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级32家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为292.04。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-17 13:46

东鹏饮料赴港IPO，被大股东多次减持，广告及推广费猛增

饮料登陆上海证券交易所上市，成为中国“能量饮料第一股”，如今又要谋求A+H上市。公司在中国能量饮料领域首创PET包装，并创新性地采用500ml大包装，为消费者提供更高质价比且容量更大的产品选择，从而打开市场。为了扩大市场覆盖范围，降低物流和运输费用，确保全国市场渠道的及时交货和高效配送，东鹏饮料战略性地经营九个生产基地，包括增城基地、东莞基地、华南基地、安徽基地、南宁基地、重庆基地、海丰基地、浙江基地、长沙基地。股权结构方面，截至2025年3月26日，林木勤直接和间接控制东鹏饮料发行股本的50.16%，为控股股东。此外，鲲鹏投资、林煜鹏（林木勤之子）、林木港（林木勤胞弟）、林戴钦（林木勤侄子）均持有公司股份。 2024福布斯中国内地富豪榜显示，林木勤及家族以109亿美元（约合人民币超798亿元）的财富排在第25位。林木勤今年61岁，他在2011年12月取得中国中山大学工商管理硕士学位，并于2024年8月取得美国明尼苏达大学工商管理博士学位，他在饮料行业拥有超过30年的工作及管理经验。在加入公司之前，林木勤曾担任深圳奥林天然饮料有限公司的技术部门经理，还曾是东鹏实业副总经理，在2003年至2019年期间担任东鹏饮料及其前身东鹏有限的董事长兼总经理，2019年4月起担任东鹏饮料董事长兼总裁。招股书显示，业绩记录期内及直至招股书日期，东鹏饮料累计宣布派息达到41亿元，累计派息率约60%，而这些钱大部分进了大股东的口袋。值得注意的是，近年来东鹏饮料发生了多次股东减持事件，引发市场担忧。据公司公告，2025年2月东鹏饮料第三大股东鲲鹏投资因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过 716.89万股股份，即不超过公司总股本的 1.38％。而东鹏饮料的另一个股东君正投资更是在2023年及2024年多次减持套现。 2 依赖大单品“东鹏特饮”，经销商贡献超8成营收经过多年发，公司已将东鹏品牌打造成拥有广泛知名度的国民饮料品牌，尤其是那句“累了、困了、喝东鹏特饮”的广告语让人印象深刻。在营销上，东鹏饮料针对驾驶人群，在中国常用的多个地图应用程序上率先推出语音导航广告，对驾驶一族进行精准触达，来推广“东鹏特饮”产品，取得了不错的效果。 2024年巴黎奥运会期间，公司与央视总台携手，强化了东鹏“为国争光，东鹏能量”的品牌印象。同时为了获得更多年轻消费者的关注，东鹏饮料还通过赞助电竞赛事、街舞赛事、音乐节等活动和在影视剧及综艺活动中进行品牌植入。近几年，东鹏饮料在营销上砸了不少钱。招股书显示，2022年至2024年，公司的广告及推广费用从约6.37亿元猛增至13.32亿元左右，但这些开支能否达到预期结果仍存在不确定性。未来随着市场趋势和消费者偏好的转变，公司为了更好的应对竞争，可能会继续增加营销支出，从而增加公司成本。目前，东鹏饮料的产品矩阵已涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料和果蔬汁饮料等多个品类，但仍然较为依赖核心产品“东鹏特饮”这款能量饮料。尽管公司也在探索第二增长线，比如在2023年1月推出运动饮料“东鹏补水啦”，但营收占比并不高，而鹏友上茶、果之茶、海岛椰等其他饮料产品的营收占比就更低了。招股书显示，2024年能量饮料产品为东鹏饮料贡献了84%的营收，而运动饮料、其他饮料产品的营收占比分别为9.4%、6.5%，可见东鹏饮料培育第二增长线或许还需要更多时间。公司主要类别产品情况，图片来源于招股书在销售渠道方面，东鹏饮料较为依赖经销商，尽管公司也在不断拓展餐饮、社交电商及直播带货等新兴渠道，但收入占比仍相对较低。 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），东鹏饮料来自经销商的收入占比分别高达89.2%、88%、85.9%，占比较大，如果公司无法有效地管理和发展经销网络，可能会影响公司的品牌及经营业绩。按销售渠道划分的收入明细，图片来源于招股书此外，在电商及社交媒体平台日益普及的趋势下，东鹏饮料的产品销售也面临着新挑战，比如线上与线下渠道之间的潜在竞争和蚕食等，如果公司无法在这些渠道中平衡好营销工作、优化产品组合或制定有效的定价策略，这种竞争和重叠可能会损害公司的经营业绩。 3 在中国功能饮料市场销量第一，面临与红牛等品牌的竞争如今软饮已逐渐成为日常消费产品之一，近年来，随着居民人均可支配收入的增长，中国软饮市场规模持续增长，按零售额来算，2019年至2024年年复合增长率为4.7%，并将以6.2%的年复合增长率增至2029年的1.69万亿元，而功能饮料是中国软饮行业中增长最快的细分品类。除了功能饮料之外，软饮还包括茶饮料、果汁类饮料、包装饮用水、咖啡饮料、碳酸饮料、蛋白饮料及其他。资料来源：弗若斯特沙利文、国家统计局、中国饮料工业协会；图片来源于招股书作为全球第二大的软饮市场，按零售额计算，2024年中国软饮行业市场规模达到1.25万亿元，占全球软饮市场约12.7%。 2024年中国人均软饮年消费量约197.8升，仍远低于同期美国（554.5升）、德国（470.4升）和日本（355.9升）等市场，未来随着消费者购买力的提高，以及消费频率的提升，我国软饮行业仍存在增长潜力。随着生活节奏的加快，以及消费者健康意识增强，人们对具有能量补给、营养元素补充等特定功能的饮料产品需求持续增长。按零售额来算，2024年我国功能饮料市场规模达到1665亿元，并预计以11%的年复合增长率，到2029年将增长至2810亿元。功能饮料指含有特定成分，针对性地作用于人体特定身体机能的软饮制品，功能饮料主要包括能量饮料、运动饮料、其他功能饮料。据弗若斯特沙利文报告，能量饮料是中国功能饮料行业中规模最大的细分品类，2024年占整体功能饮料销售市场零售额的66.9%；而运动饮料是中国功能饮料行业中增长最快的细分品类，2024年占整体功能饮料市场零售额的32.8%。资料来源：弗若斯特沙利文，图片来源于招股书在我国功能饮料行业规模持续增长的背景下，近几年东鹏饮料的业绩也呈增长趋势。 2022年、2023年、2024年，东鹏饮料的营业收入分别约85亿元、112.57亿元、158.3亿元，毛利率分别为41.6% 、42.3% 、44.1%，对应的净利润分别约14.41亿元、20.4亿元、33.26亿元。尽管业绩呈增长趋势，但东鹏饮料所处的软饮行业竞争十分激烈。在国内功能饮料市场中，东鹏饮料面临着来自红牛、乐虎、战马等多个品牌的竞争，不同品牌之间在品牌知名度、产品质量及功效、销售网络、供应链系统等多方面进行着比拼。竞争格局方面，近几年我国功能饮料行业集中度呈上升趋势。以销量来算，中国功能饮料行业前五大企业市场份额由2022年的57.8%增加至2024年的61.6%。据弗若斯特沙利文报告，按销量来算，东鹏饮料在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，2024年市场份额为26.3%，2024年还以5.3%的市场份额在全球功能饮料行业中排名第四。以零售额来算，2024年东鹏饮料以23%的市场份额在中国功能饮料行业排名第二。图片来源于招股书东鹏饮料的绝大部分业务在中国进行，但也在拓展海外业务，其产品已进入越南、马来西亚等多个国家和地区，短期内，公司将以东南亚市场为发展重点，并在中长期逐步发力美国等其他地区市场。本次赴港IPO，东鹏饮料拟募集资金用于完善产能布局和推进供应链升级；加强品牌建设和消费者互动；持续推进全国化战略，拓展、深耕和精细化运营渠道网络；拓展海外市场业务，探索潜在投资及购机会；加强数字化建设；增强产品开发能力，拓展产品品类；以及用于营运资金及一般企业用途。

格隆汇04-16 19:48

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