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天风证券：给予奥瑞金买入评级
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述新建生产线达产后将优先满足当地啤酒、能量饮料及碳酸饮料等领域潜在客户的配套需求，并逐步拓展客户群体和市场区域。　　积极布局海外市场，优化产能结构，培育盈利增长点　　近年来，面对国内市场的竞争形势和海外发展机遇，公司已积极开展海外业务布局调研，筛选潜在投资机会，并稳步推进海外投资设厂的战略性布局规划，以顺应行业国际化发展趋势。　　本次海外投资项目契合公司国际化发展战略，助力公司拓展在东南亚地区、中亚地区的二片罐业务布局，开拓新的市场领域，优化产品结构，有利于进一步提升海外市场份额，增强国际市场竞争力和品牌影响力。项目建成后，将与公司境内现有业务产能布局和供应链实现协同联动，有效提升公司二片罐产品的海外供给能力与市场覆盖广度。　　本次海外投资项目的资金来源于公司自有资金和自筹资金，并计划将国内部分生产设备搬迁投入，以降低项目现金部分投入总额，提升国内生产基地的有效产能利用率，不会对公司的财务状况和生产经营产生不利影响，有助于优化公司产能布局，培育新的利润增长点，预计将对公司未来业绩产生积极影响，为公司海外业务提速发展奠定良好基础。　　国内市场地位稳固，短期并表拖累业绩，后续盈利弹性充足　　奥瑞金并购中粮包装后，二片罐国内市场占有率提升，位居市场第一，随着市场份额进一步集中，公司收入规模和盈利能力有望提升。　　此前公司发布半年度业绩预告，预计25H1实现归母净利润8.5-9.6亿元，同增55%-75%，扣非归母净利润3.4-4.5亿元，同减15%-35%。归母净利润同比上升主要系公司完成对中粮包装的收购并纳入合并报表范围，扣非归母净利润同比减少主要系部分原材料价格上行，以及并购贷款利息费用增加等阶段性因素影响。　　后续我们认为二片罐行业格局优化有望带来龙头定价权提升及盈利改善，公司利润弹性充足。　　维持盈利预测，维持“买入”评级　　公司国内市场二片罐盈利中枢有望向上，且海外建厂进一步优化产能配置、增厚利润空间，我们预计25-27年归母净利润分别为14.1/13.4/14.3亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：消费复苏不及预期，原材料价格波动风险，海外项目推进不及预期，业绩预告仅为初步核算结果，具体财务数据以正式披露报告为准等最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为6.56。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-04 08:28
DOGE动能减弱 Maxi Doge崛起挑战迷因币霸主
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神体系。每一笔加仓、每一个爆仓、每一口能量饮料，都是Maxi Doge构筑的金融叙事语言。官网购买Maxi Doge ($MAXI) 交易市场成为健身房，汗水与亏损共同成长 Maxi Doge的经济模型不是APY，不是TVL，而是「Proof of Workout」。这不是玩笑，是唯一的入场资格。这枚ERC-20代币总供应1502.4亿枚，预售期间不需KYC，参与门坎就是一颗愿意加仓到底的心。任何人只要拥有ETH、BNB、USDT或信用卡就能进入这场无上限杠杆比拚，最终将登上DEX、CEX与期货市场，开启24小时不关机的市场搏击战。这是一场身体与意志的竞技场，不是模拟人生，而是真实燃烧。在这里，你不是做投资决策，而是参加市场肉搏战。你不只是使用图表，而是活成图表本身。你不能只衡量风险，你必须把风险练成肌肉。迷因叙事重构，MAXI是新秩序的种子 DOGE曾靠可爱打动散户，SHIB以生态建设掳获社群，FLOKI与BONK则靠话题抢市，但Maxi Doge的出现改变了迷因币叙事框架。他拒绝讨喜、不求认可、不装理性。他将夜间交易、健身压力、亏损焦虑与狂热信仰融合成一种新的文化原型。这不是区块链技术的胜利，而是叙事操控的极致化展现。 Maxi Doge代表的，是那些不甘于成为图表背景的人，是每一个在凌晨崩溃后仍咬牙加仓的灵魂。他不是来带你赚钱的，他是来带你面对真实金融人格的。你可以怀疑市场，但你不能怀疑那群还在紧盯K线、还在爆仓中重生的人，他们才是Maxi Doge真正的精神持有者。官网购买Maxi Doge ($MAXI) 结论：MAXI是下一段行情的开始，不是谁赢，而是谁还在场 DOGE曾是迷因币神话的开场，但这场戏并未结束。Maxi Doge不是续集，而是全新章节。他不是来取代任何人，而是来呐喊给那些还没下车的信徒听。市场会变，风口会转，但有一种精神始终不死：爆仓可以再来、行情可以再抓、加仓永不退场。 $MAXI没有承诺你成功，它只承诺你痛苦、汗水、孤独与加码。对真正理解迷因市场的人来说，这就是最纯粹的报酬。当你看着DOGE还在原地踏步，MAXI早已冲上那条你不敢加仓的K线。这轮牛市谁领风骚，也许你早该听见那声来自舞台边缘的吼声：Maxi doesn’t trade. Maxi dominates. 试用投资平台CoinFutures 如果想考验自己对加密货币投资眼光，也可使用CoinFutures，这是一个综合表现优秀的加密货币期货交易平台，主打无需KYC、免注册帐户即可交易，并提供仿真真实市场波动的游戏化交易体验。用户可实时预测比特币、以太币等主流币种的价格走势，并选择做多或做空，最高可使用达1,000倍的杠杆，亦支援止盈与止损设置。虽然平台不涉及实际加密资产，市场数据为仿真生成，但其高灵活性与免验证的设计，对短期预测型交易者而言具吸引力。平台也支持随时提领收益，操作门坎极低。试用投资平台CoinFutures 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。
Business2Community08-01 22:15
华源证券：首次覆盖东鹏饮料给予增持评级
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来看，公司当前产品结构逐步趋于多元化，能量饮料/电解质饮料/其他饮料25H1分别实现收入83.61/14.93/8.77亿元，分别同比增速21.91%/213.71%/66.24%。　　能量饮料主业持续高增，第二曲线“补水啦”加速成长。1）能量饮料：随现代生活节奏的加快，叠加公司持续的消费者教育，能量饮料的适用场景持续增多，已从传统的运动健身拓展至学习工作、户外活动等日常场景。公司的能量饮料业务25Q2单季度实现营收44.6亿元，同比增长18.77%，在较高的基数水平下，仍实现了可观的增速，我们认为主要来自消费人群持续扩大和消费频次的同步增加。根据欧睿国际统计数据，2024年我国能量饮料人均饮用量仅2.8升，对比美国（11.3升）和日本（4.1升），市场仍具较大发展潜力；2）电解质饮料：公司第二曲线“补水啦”精准定位大量出汗后急需补充电解质的消费场景，锁定运动人群和学生群体，并持续丰富口味和规格来满足多样化消费需求，自推出以来便持续维持较高增速，公司电解质饮料25Q2单季度实现收入9.23亿元，同比增速达190.05%，Q2单季度营收占比对比去年同期提升8.42pct至15.68%，对营收增速的推动作用愈发明显，预计未来随着产品口味规格不断丰富和销售渠道的进一步拓展，“补水啦”单品高增势能有望延续。　　数字化体系赋能公司多元拓展，强终端掌控能力助力公司平台化发展。我们认为，成熟的数字化管理体系是公司能够实现持续增长的核心。公司当前已实现产品全生命周期的动态追踪，并通过搭建覆盖营销、供应链、管理的三大数字化系统，构建出覆盖供应链、生产基地、渠道伙伴及终端消费者的全流程数字化运营体系。同时，截至25年上半年，公司拥有经销商3200余家，有效网点覆盖超420万家，实现对　　各级市场的广泛渗透，市场覆盖广度优势显著。强大的数字化运营能力和渠道管理能力相辅相成，成为公司持续向平台型企业进化的源泉，赋能产品多元拓展。“其他饮料”25Q2单季度实现营收5.03亿元，同比增长61.78%，其中新品“果之茶”凭借1L大瓶装的亲民价格及“一元乐享”数字化营销活动快速渗透渠道。我们认为公司当前已拥有成熟的单品发展方法论，在强大的数字化运营能力和精细化渠道管理能力的综合加持下，将逐步转型为平台型企业。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为43.4/56.5/70.24亿元，同比增速分别为30.46%/30.19%/24.32%，当前股价对应的PE分别为34/26/21倍。我们选取可比公司欢乐家、百润股份、农夫山泉25年平均PE值35倍，考虑到公司基本面高增势能延续，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示。原材料价格波动，市场竞争加剧，食品安全问题等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.83%，其预测2025年度归属净利润为盈利43.9亿，根据现价换算的预测PE为33.33。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级27家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为340.31。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-01 13:27
西南证券：给予东鹏饮料买入评级
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含税）。公司25H1业绩符合预期。　　能量饮料基本盘稳固，电解质水高歌猛进。分品类看，25H1能量饮料、电解质饮料、其他饮料分别实现营收83.6亿元（+21.9%）、14.9亿元（+213.7%）、8.8亿元（+66.2%），占比分别为77.9%（-9.2pp）、13.9%（+7.8pp）、8.2%（+1.5pp）。能量饮料基本盘稳固，500ml金瓶伴随全国化推进平稳增长，公司推出无糖版特饮，进一步推动消费人群向都市白领扩展。电解质饮料推出1L大包装等产品，以极致性价比切入市场，借助强大的渠道网络快速铺开。补水啦380ml新品凭借便携特性覆盖学校、家庭、会议及聚餐等多类场景，同时针对零食量贩等特定渠道开发900ml补水啦。其他饮料中多个产品呈平台化突破，果之茶以1元乐享活动起量可观，咖啡东鹏大咖签约韩红，海岛椰持续布局餐饮渠道并以礼品装切入礼赠市场，进一步丰富产品矩阵和消费场景。　　全国化布局扎实推进，平台化基础持续夯实。分区域看，25H1广东、全国其他区域、线上、重客及其他分别实现营收25.5亿元（+20.6%）、66.4亿元（+41.5%）、2.9亿元（+53.8%）、12.5亿元（+44.0%）。其中，华东、华中、广西、西南、华北分别实现营收15.4亿元（+32.6%）、13.8亿元（+28.9%）、7.4亿元（+31.6%）、12.8亿元（+39.8%）、17.1亿元（+73.0%）。大本营市场表现稳健，渗透率稳步提升，公司全国化战略效果明显，各大区全面高增，华北领跑全国。当前公司已构建起覆盖全国且深度下沉的立体化渠道网络，未来公司将进一步加大下沉力度，加强对北方市场的覆盖，单点卖力有望持续提升。　　成本红利与规模效应共振，费用投放加大。1、受益于包材、白砂糖原材料成本回落及全品类放量带来的盈利改善，25H1毛利率同比+0.6pp至45.2%。2、Q2公司加大人员扩编（25H1职工薪酬+26.06%）、冰柜投入（25H渠道推广费+61.20%）以及广告宣传费用投放。25H1销售费用率同比+0.1pp至15.7%；管理费用率为2.4%，同比持平；定期存款利息收入有所减少，财务费用率同比+0.7pp至-0.6%；净利率同比+0.1pp至22.1%。3、25H1公司销售商品提供劳务收到的现金为110.7亿元，同比+18.8%，蓄水池储备充分。合同负债为36.7亿元，同比+46.6%，发展后劲充足。　　盈利预测与投资建议。预计2025-2027年归母净利润分别为46.1亿元、58.2亿元、71.3亿元，EPS分别为8.87元、11.19元、13.71元，对应动态PE分别为32倍、26倍、21倍，维持“买入”评级。　　风险提示：全国化推广不及预期、原材料价格大幅波动、食品安全等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.83%，其预测2025年度归属净利润为盈利43.9亿，根据现价换算的预测PE为33.33。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级27家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为340.31。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-01 12:18
券商今日金股：18份研报力推一股（名单）
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水啦超预期+平台初现》，认为2025年能量饮料&茶饮β相当旺盛+α(公司平台化能力已明显深化+港股上市驱动国际化战略)，今明年核心增量逻辑为平台化深化+国际化布局打开实质增量。影石创新也备受券商关注，近一个月获华源证券、上海证券、国信证券等5份券商研报关注，位居7月29日券商力推股第二。 7月29日又有信达证券发布研报《影石创新：无人机品牌影翎发布，品类创新打开增量市场》，认为公司产品+品牌壁垒显著，创新周期经营势能向上，建议持续关注推新节奏及销售表现。亚钾国际也备受券商关注，近一个月获中原证券、环球富盛理财等3份券商研报关注，位居7月29日券商力推股第三。 7月29日又有上海证券发布研报《亚钾国际首次覆盖：坐拥老挝优势资源，亚洲钾肥龙头正在崛起》，预测2025-2027年公司营业收入分别为58.35/79.80/98.70亿元，归母净利润分别为17.32/24.50/32.13亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。除了上述个股外，还有西部矿业、中化国际、能科科技、恒瑞医药、并行科技等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
证券之星07-29 16:08
中国银河：给予东鹏饮料买入评级
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续迈向综合性饮料集团。分品类，25Q2能量饮料/电解质饮料/其他收入分别同比+18.8%/+190.0%/+61.8%，第二曲线占比提升9.9pct至24.2%。分渠道，25Q2经销/重客/线上渠道收入同比+33.5%/+37.4%/+53.6%，经销商数量3279家，同比24Q2增长10.0%，环比25Q1增长1.1%；网点数量超420万家。分区域，25Q2广东收入同比+19.9%，省外市场收入占比同比提升2.9pcts至75.9%，其中华东/华中/广西/西南/华北收入分别同比+34.0%/+29.3%/+31.2%/+23.8%/+74.1%。　　新品占比提升与费用投放增加导致25Q2盈利能力略有波动。25Q2归母净利率23.7%，同比-0.6pcts。具体拆分来看，毛利率45.7%，同比-0.3pcts，原料成本红利延续，主要受产品结构变动影响（补水啦、果之茶等毛利率相对较低的新品占比提升）；销售费用率14.8%，同比+0.5pcts，主要归因于冰柜投放费用增加，预计后续淡季扰动程度将有所下降；管理费用率2.3%，同比+0.3pcts，主要归因于港股上市计划导致相关费用增加。　　第二增长曲线表现亮眼，看好平台型公司成长性。短期来看，收入端，考虑到25年网点开发节奏加快以及补水啦、果之茶等新品快速铺货，叠加旺季来临有望对动销形成催化，预计25Q3有望延续高增趋势；成本端，PET/纸箱/白糖价格均保持下跌趋势，成本红利有望延续；同时25年特饮、补水啦的持续增长有望释放规模效应，将支撑盈利能力维持较高水平。长期来看，功能饮料行业有望持续扩容，公司作为头部公司有望受益，此外平台化公司不断拓展品类亦有望贡献增长点，而远期来看海外市场拓展有望打开新的成长空间。　　投资建议：预计2025~2027年收入分别同比+34%/30%/27%，归母净利润分别同比+37%/31%/26%，PE为34/26/21X。结合短期与长期维度，我们认为公司业绩的确定性与成长性较稀缺，维持“推荐”评级。　　风险提示：需求持续下行的风险，竞争加剧的风险，食品安全的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级22家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为324.05。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-28 11:57
Monster：手撕红牛，20 年 100 倍 “怪兽” 如何练就？
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从收益率的角度看，夺得桂冠的其实是一家能量饮料公司——Monster Beverage，20 年股价翻了百倍，年复合收益高达 25%。要知道，同期巴菲特的伯克希尔年化收益率也仅有 10% 左右。那么问题来了，Monster 为何能有如此惊人的投资回报？海豚君这次就带大家一起复盘学习下能量饮料品牌 Monster 的成长密码，投资价值判断，也方便接下来与即将港股上市的中国同行东鹏饮料做跨市场比较分析。对于 Moster 的分析，我们从以下三个问题展开： 1、Monster 的商业模式是怎样的？ 2、在红牛占据美国能量饮料统治地位的当年，Monster 凭何能 “撕碎” 红牛帝国？ 3、站在当前，如何看待 Monster 的投资价值？一、Monster 是一家怎样的公司？ 1、从濒临破产到能量饮料 “二哥” 红牛很多人都很熟悉，但对这个品类的老二 Monster，可能很多人并不是耳熟能详。海豚君先简单对 Monster 做个介绍，以便后文展开深入分析： Monster 的前身是一家濒临破产的软饮公司——Hansen Natural，1992 年 Monster 的 CEO-Rodney 将 Hansen 收购。最初的 10 年 Rodney 主要干了两件事：1、砍掉亏损业务（传统果汁），聚焦高利润的健康饮品；2、削减债务，优化现金流。后续 1997 年，能量饮料红牛进入美国，直接从 0-1 开辟了美国的能量饮料赛道，完成第一步消费者教育。Monster 终于迎来了自己的机会，两大关键点： 1）切对赛道：2002 年全面切入能量饮料赛道，找到了赚钱密码。伴随能量饮料在美国加速渗透，Monster 也享受到了行业高增的红利，业绩快速提升。 2）抱对大腿：2015 年Monster 与可口可乐达成战略合作、借助可口在全球的分销渠道开启全球化扩张。抱对了渠道大腿，让 Monster 轻松迎来增长第二曲线——国际化。截至目前，从份额上看，Monster 在全球能量饮料的份额接近 40%，仅次于红牛，是全球第二大能量饮料品牌。从业务上看，不同于可口可乐这种综合型软饮巨头，Monster 专攻能量饮料。从 2024 年报可以看到，Monster 的营收分为三个部门，其中怪兽饮料是公司自己的能量饮料品牌，营收占比在 90% 以上，是公司收入的基本盘。除此之外，战略品牌业务主要是从可口可乐收购的能量饮料品牌（NOS、Burn、Relentless 等），营收占比在 5% 左右；酒精饮料业务则是 2022 年收购的 CANarchy 旗下的精酿啤酒和含酒精苏打水等酒精饮料品牌，目前占比不足 3%。从区域上看，借助可口可乐在全球的分销网络，Monster 的业务遍布全球，随着公司近年来全球化战略的推进，从下图可以看到海外地区业务占比在逐步提升，贡献接近 4 成收入。 2、极致轻资产：低 Capax，高 FCF 商业模式上，不同于海豚君看的产品研发、生产、品牌运营、销售、运输一把抓的重资产消费品模式，Monster 把轻资产发挥到了极致。首先，Monster 将生产&分销这种 “脏活” 全部外包，自己专注于品牌管理、产品研发等的高附加值环节。从下图可以看到，Monster 固定资产占总资产比例普遍在 10% 以下（近两年为了应对全球供应链扰动，公司开始搞了一些仓储、生产设备的投资），远低于传统饮料巨头（固定资产占比 30% 以上）。轻资产模式使得 Monster 的资本开支较低，避免了大额厂房、生产设备等固定资产的购置&维护更新费用。从下图可以看到，Monster 的资本开支占自由现金流的比例普遍低于 20%，且拥有充足且稳定的自由现金流。从负债端看，Monster 的资产负债率仅为 23%，远低于行业平均水平（行业平均资产负债率为 60%-70%）。此外，从结构上看，负债端主要由应付账款等短期经营负债组成，2023 年以前 Monster 的长期有息负债始终为零，各项业务全部依赖公司的内生现金流。 2024 年公司为了回购以最大化股东回报，首次借入一笔有息负债 3.7 亿美元，但也仅占公司总负债的 20%，说明公司拥有在经济下行期拥有极高的抗风险能力。 3、高毛利，品牌溢价能力强从盈利水平上看，正常情况下Monster 的毛利率接近 60%（近年来受到供应链影响，原材料和运输成本大幅上涨毛利率有所回落），在软饮料行业里属于顶尖水平的存在，仅次于可口可乐和农夫山泉。一方面作为能量饮料的头部品牌，Monster 拥有极强的行业定价话语权，无需通过低价竞争获取市场份额。另外，从软饮料各品类横向对比来看，能量饮料由于功能属性明显，产品本身定价较高，本就属于高毛利品类。从下图可以看到 Monster 的毛利率有两次明显提升，第一次是从果汁切入能量饮料赛道，第二次是通过和可口可乐进行业务置换，将自身的非能量饮料业务和可口可乐的能量饮料业务交换，两次都是通过能量饮料占比的提升带动整体毛利率提升。 4、业绩持续增长，高额股东回报从营收上看，从 2002 年公司切入能量饮料赛道至今 Monster 连续 20 余年保持正增长，这一点在所有美国上市的消费品公司中属于 “打着灯笼也难找 “。要知道，哪怕是可口可乐这种强品牌力、高粘性的消费品公司在金融危机、疫情期间收入也出现了负增长。这种罕见的抗周期性说明 Monster 做的能量饮料生意不仅拥有极高的消费者粘性，还同时拥有多个维度的增长引擎驱动公司不断成长。最后，从股东回报上看，Monster 虽然不分红，但持续用自有现金回购。2019 年以来回购使流通股减少 10%，被动增厚每股收益（EPS），这也是 Monster 估值居高不下的重要原因之一。从体现股东回报最重要的指标——ROE 来看，从下图可以看到除了极个别年份外，Monster 的 ROE 普遍在 20% 以上。从以上财务视角，我们可以初步判定 Monster 是一家极为优质的公司，问题是 Monster 如何做到的？为什么可以成功？我们后文展开深入分析：二、后来者居上，Monster 如何做到的？ 1、第一步——差异化的产品源于深刻的消费者洞察要分析 Monster 如何从能量饮料的无名之辈发展到全球第二品牌，我们首先要了解当时的时代背景：我们在《可口可乐上：快乐肥宅水何以成 “股神” 最爱？》提到过，21 世纪以来，伴随居民消费力提升，健康意识觉醒，美国消费者逐步减少了碳酸饮料的消费，进而转向瓶装水、功能性饮料、即饮咖啡等健康品类。彼时 “能量饮料一哥”——红牛在欧洲大获成功后，向美国市场进军。和欧洲市场的打法一致，红牛定位高端市场，聚焦夜生活爱好者、商务精英&创意工作人员、极限运动人群，主打一个小容量、高溢价（8.4oz，单位容量价格是可口可乐的 4-5 倍）。红牛在宣传上无论是包装本身模仿药瓶的设计，还是 “Red Bull Gives You Wings” 的经典电视广告宣传，都在突出提神的功能性功效。很快红牛便被注重运动保健及有咖啡因习惯的美国人接受并流行，再加上能量饮料在美国基本属于空白市场，红牛在能量饮料的市占率一度高达 90%。在这种红牛具有统治力的情况下，如果 Monster 想要正面对抗，无异于以卵击石。Monster 的 CEO Rodney 经过大量调研，将目标人群锁定在了更为年轻的 18-25 岁年轻人群（红牛的目标群体年龄段要更广）。从下图 Mintel 的调研信息可以看到，这个年龄段的年轻人是能量饮料消费的最主力人群：对于 18-25 岁的年轻人来说消费者画像非常清晰：基本以大学生为主，预算有限，高强度、快节奏的生活，彰显个性、追求身份认同。所以从产品设计上，首先 Monster 包装上采用了 16 oz 的大包装。包装虽大，但定价和红牛一样，主打一个加量不加价。另一方面，为了达到更加提神的效果，Monster 的单位咖啡因含量是红牛的一倍，和红牛的 “小罐高价” 形成鲜明对比。这套下来，整个就是国内熟悉性价比打法。此外，从 Logo 设计上看，猛兽的爪痕配合上荧光绿和黑色背景的搭配，具有非常强的视觉冲击力和辨识度，象征着力量和神秘感，个性化十足。总结一下，无论是量大、劲猛、便宜、有个性，都可以看出，Monster 产品的每个特征都是在围绕 18-25 岁的核心消费群体设计，并且和红牛的产品形成了很好的差异化竞争。但如果仅从产品本身上来说，不同于可口可乐浓缩液的保密配方，能量饮料的壁垒并不算高，无外乎牛磺酸，咖啡因 + 其他营养成分和口味的组合。从下图可以看到同时期也涌现了大批能量饮料入局者，在产品本身没有太多壁垒的情况下 Monster 为何最终可以脱颖而出？我们继续分析： 2、第二步——精准的社群营销，绑定亚文化圈层对于消费品公司尤其是追赶者而言，找到差异化的定位并不断强化消费者对品牌的认知度是核心。海豚君认为 Monster 关键的一步在于找准了差异化的受众群体并针对自己的受众群体进行了一系列精准营销。在 Monster 刚推出的时候，公司并没有投放大量电视广告，也没有像红牛一样赞助大型的极限运动赛事，而是采用了类似 Lululemon 的社群营销打法，和消费者进行深度但更直接的互动。首先，对于核心的大学生群体，Monster 在美国超过 1 万名学生的大学里招募校园大使，在学生社团、体育比赛、期末备考等各种需要能量的场景下免费派发 Monster 能量饮料，直接增加品牌认知度。此外，最关键的一步在于 Monster 通过社群营销深度绑定了一群 “亚文化群体”，包括年轻的极限运动爱好者、朋克摇滚粉丝、电竞玩家、滑板少年、改装车群体等。 Monster 将目标锁定在上述领域中在各地区小有名气的选手，这些人往往在本地社区中拥有一批忠实粉丝，被认为是潮流引领者（Trendsetters），也就是所谓的意见领袖 KOL。 Monster 高强度赞助这些 KOL 参加的比赛和活动，让这些 KOL 在活动中使用印有 Monster Logo 的装备，并免费无限量提供 Monster 能量饮料。活动结束后，KOL 会在自己的社交媒体上晒图，进一步扩大了 Monster 的传播度。一套组合拳下来 Monster 迅速在亚文化小圈层内迅速传播，这种类似于传教士的营销达到的效果就是——喝 Monster 等同于 “亚文化的入场券”。另外，2004 年 Monster 针对极限运动组建了 Monster Army 平台，在全国范围内招募 13–25 岁的极限运动选手，入选的运动员不仅可以获得参加各项赛事的现金奖励，还可以获得更多的曝光，提升自身的知名度。作为 Army 成员，除了需要在各大社交媒体平台定期发布训练/比赛/演出时喝 Monster 的内容，还可以通过输出与 Monster 相关的二创内容（改编带有 Monster 的歌词，设计爪痕涂鸦等），参与品牌挑战赛等形式获得更多资源扶持。可以看出，Monster Army 平台实际上充当了 Monster 品牌私域流量池 ++ 亚文化 KOL 孵化器，这些 Army 成员不仅可以成为 Monster 的代言人，也是 Monster 重要的品牌资产。相较于红牛重金聘请已经成名的极限运动选手，Monster 的这套打法更像是 “种子工程”，通过培养还未成名的极限运动选手，实现低成本，高回报的长线品牌建设，类似于 Lululemon 品牌大使所扮演的角色。整体来说，社群营销的本质就在于通过深度绑定特定群体的价值观、兴趣，最终让消费者形成身份认同，自发为品牌传播。Monster 就是巧妙地绑定了以极限运动为代表的亚文化群体，收获了一群高粘性的用户群体，为后期向大众传播铺垫。如果说红牛代表的是 “想要突破极限的精英群体”，Monster 则代表了一种 “叛逆、狂野、不羁” 年轻人群，在定位上也和红牛形成了很好的错位竞争。另外，和红牛大范围的广告投放相比，Monster 深耕社群营销，效率也要更高。从下图可以看到，Monster 的广告费用投放占比在 7%-9% 之间，而红牛、可口可乐这种大范围、无差别投放广告的费用占比则普遍在双位数以上。 3、第三步——背靠大树好乘凉，借助巨头实现渠道扩张 Monster 通过以上两步完成了差异化产品的推出，并通过深度绑定亚文化圈层培养了一批高粘性的用户群体，最后一步就是通过渠道铺货实现快速扩张。对于软饮料这种单价低、消费即时性高的产品来说，渠道密度的价值在于降低消费者的决策成本，当消费需求产生时，产品的可获得性直接决定了购买行为。能量饮料也不例外，由于补充能量，提神醒脑这种功能性需求具有很强的即时属性，因此便利店是美国能量饮料最主要的销售渠道。但由于美国大部分便利店并非连锁，如果自建渠道需要花费大量的人力、物力投入。根据尼尔森数据，美国的非酒饮料的分销渠道主要被可口可乐、百事可乐和 KDP 三家巨头饮料公司占据（占比接近 80%）。 2002 年 Monster 新品刚推出，公司主要利用前身 Hansen 的经销商资源，通过第三方经销商和代理实现分销，但覆盖区域相对较小。为了覆盖更多潜在用户群体，2006 年 Monster 与美国最大的啤酒公司百威签署了分销协议，快速接入了百威在美国的酒吧、夜总会、餐饮等即饮渠道。从下图可以看到，2006 年开始 Monster 在美国能量饮料的市场份额开始快速提升：此外，更为关键的转折在于2008 年 Monster 又和可口可乐签署了全球分销协议，由可口可乐装瓶商负责在北美和海外主要市场分销 Monster 产品。自此，Monster 开始成功打入便利店、超市和加油站等非即饮渠道，当年 Monster 在美国便利店的覆盖率就从不到 40% 直接提升到 90% 以上，实现了从相对小众的即饮渠道到大众零售渠道的跃迁，正式完成破圈。得益于可口可乐渠道资源的加持，从下图可以看到，2010-2018 年间 Monster 在全渠道尤其是便利店的增速持续高于行业平均水平。相比之下，红牛则是选择了自建渠道，成立了红牛北美分销公司，负责红牛在美国和加拿大的分销，虽然渠道把握在自己手上可以更好维护品牌自身的高端形象，但在扩张速度上明显不如 Monster 这种 “站在巨人肩膀上” 的打法。另一方面，渠道铺货最朴素也最简单的道理就是——“有钱大家一起赚”，渠道利润很大程度上决定了经销商和终端的推力，尤其对于 Monster 这种追赶者而言更是如此。事实上 Monster 也深谙其道，根据渠道调研信息，Monster 分销商和终端的利润率普遍在 15%-25% 之间，高出红牛 5%-10%，此外，如果完成季度销售目标，还会有额外 3%-5% 的返点奖励（红牛通常只有 1%-2%）。从结果上看，得益于 Monster 差异化的产品定位、精准的社群营销以及借助第三方巨头实现渠道的快速铺货，Monster 在 2013 年市占率正式超于红牛，在美国能量饮料的市场份额从最初不到 2% 提升至 40% 以上，而同期红牛的市占率从最高 91% 滑落至 35%。下篇我们将聚焦 Monster 当前的投资价值，敬请期待！
海豚投研07-23 19:50
特朗普让可口可乐改配方，可口可乐从了
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乐的境况尤为严峻。在过去十年聚焦零食和能量饮料之后，百事正在试图重振其传统汽水业务，但新一轮关税可能对其战略修复构成阻力。根据行业数据，百事在美国碳酸饮料市场的占有率已被其他品牌取代，跌至第三位。与此同时，汽水行业还面临25%的铝进口关税，可能波及包装成本。相比之下，可口可乐则展现出更强的抗压能力。公司首席执行官詹姆斯·昆西表示，计划通过提高本土铝采购比例和加大塑料包装使用来缓解成本上行压力。这一举措无疑为可口可乐在关税政策下赢得了更多喘息空间。特朗普与可乐的渊源不止于此。他本人是健怡可乐的狂热爱好者，每天饮用数杯。特朗普还曾因展示白宫内的“可乐按钮”而引发广泛关注。在一次采访中，特朗普幽默地展示了办公桌上的一个特殊装置——只需按下按钮，工作人员便会立即送来一杯冰镇可乐。这一举动迅速在社交媒体上引发热议。特朗普解释道，这个按钮是为了方便他在繁忙的工作中随时享用可乐而设置的，并非外界猜测的“核武器按钮”。他还调侃道：“大家总是把我想得太复杂了，其实我只是想喝杯可乐而已。”
金融界07-17 09:27
中邮证券：给予东鹏饮料买入评级
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饮料进行研究并发布了研究报告《高基数下能量饮料稳健增长，新品表现亮眼》，给予东鹏饮料买入评级。　　东鹏饮料(605499)　　l投资要点　　2025年上半年公司实现收入106.30-108.40亿元，同比增长35.01%-37.68%，单Q2实现收入57.82-59.92亿元，同比增长31.67%-36.46%；上半年公司实现归母净利润23.1-24.5亿元，同比增长33.48%-41.57%，单Q2实现归母净利润13.30-14.70亿元，同比增长24.68%-37.81%；上半年公司实现扣非归母净利润22.20-23.60亿元，同比增长30.06%-38.26%，单Q2实现扣非归母净利润12.61-14.01亿元，同比增长16.51%-29.44%。　　高基数下单二季度能量饮料增速较好稳健，电解质水高速增长、果之茶表现超预期。单季度利润增速略低于收入增速，主因去年同期净利率基数较高，叠加费用投放节奏与去年错期（今年冰柜投放预计数量显著高于去年、且二季度估计投放并确认较多冰柜费用），预计下半年该影响因素会显著减弱。成本端白砂糖价格过去两个月有所回落，预计成本端保持改善的趋势。　　l盈利预测与投资建议　　我们略调高盈利预测，预计公司2025-2027年实现营收208.14/262.54/318.64亿元，同比增长31.41%/26.13%/21.37%；实现归母净利润45.00/59.62/75.14亿元，同比增长35.28%/32.47%/26.04%，对应EPS为8.65/11.47/14.45元，对应当前股价PE为33/25/20倍，维持“买入”评级。　　l风险提示：　　公司销售不及预期，食品安全等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.05%，其预测2025年度归属净利润为盈利45.42亿，根据现价换算的预测PE为34.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级27家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为319.79。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-14 17:49
华鑫证券：给予东鹏饮料买入评级
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鹏特饮，强化健康标签。目前，公司已形成能量饮料和电解质饮料双引擎，茶饮料、咖啡饮料、果蔬汁、植物蛋白类饮料等多品类覆盖的产品矩阵，随着多品类协同放量，公司业绩有望保持稳健增长。　　盈利预测　　公司延续一贯增势，以半年超百亿的营收印证其全国化+多品类发展战略的高成长性与可持续性，随着渠道深耕优化与多品类协同放量，公司业绩有望保持稳健增长。我们预计2025-2027年EPS分别为8.67/11.20/14.18元，当前股价对应PE分别为33/26/20倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、原材料价格上涨风险、食品安全风险、新品推广不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.05%，其预测2025年度归属净利润为盈利45.42亿，根据现价换算的预测PE为33.2。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级27家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为311.56。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-14 12:18

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