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吉林化纤收盘下跌2.59%，滚动市盈率678.70倍，总市值101.80亿元

.98万元，同比-60.59%，销售毛利率12.24%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 27 吉林化纤 678.70 367.33 2.31 101.80亿行业平均 48.97 66.27 2.23 156.23亿行业中值 39.79 52.78 1.68 77.65亿 1 神马股份 -293.72 278.23 1.36 93.29亿 2 恒逸石化 -172.66 94.66 0.94 221.45亿 3 中复神鹰 -87.79 -149.20 4.05 185.58亿 4 恒申新材 -54.57 -47.80 1.89 33.57亿 5 蒙泰高新 -35.79 -36.41 3.23 23.50亿 6 南京化纤 -12.11 -12.66 15.33 56.82亿 7 华鼎股份 8.77 9.01 1.14 44.06亿 8 海利得 12.44 14.41 1.52 59.16亿 9 新凤鸣 14.75 15.17 0.97 166.96亿 10 恒力石化 15.14 14.95 1.61 1053.05亿 11 华峰化学 16.17 14.87 1.22 330.01亿

金融界06-05 16:17

公司债ETF易方达（511110）成首批可开展质押式回购交易的信用债ETF

宽融资渠道、丰富投资策略，在合适的资金利率水平下提高投资收益，进一步提升产品投资价值，吸引更多投资者积极参与。信用债ETF可开展通用质押式回购业务质押式回购是将持有的证券作为质押来借入资金，并按约定期限返还本息和解除质押交易，是一种短期资金融通业务。通用质押式回购最大的特点在于中国结算担当中央对手方角色，即交易双方无需一对一自主协商，只需依据统一的标准券制度进行交易。因此，通用质押式回购常被视为操作快捷、市场化程度高、交易风险低的一类回购。今年3月，中国结算发布通知称，允许符合一定条件的信用债ETF试点开展通用质押式回购业务。这是自2013年开展政府债ETF回购创新后，中国结算积极推进基金产品回购试点的新举措。随后，公司债ETF易方达（511110）等产品向中国结算提出作为通用质押式回购担保品的申请，已于5月29日获准。此次获交易所同意，意味着公司债ETF易方达（511110）很快将开展通用质押式回购业务。“信用债ETF开展通用质押式回购业务，有助于提升二级市场流动性，增强信用债ETF的吸引力，拓宽信用债配置需求，为信用债ETF市场带来实质性利好。”李一硕表示。信用债ETF规模在债券ETF中占比近半近年来，随着指数化投资蓬勃发展，债券ETF发展加速，而信用债ETF作为其中一类品种，今年迎来爆发式增长。年初，随着8只交易所基准做市公司债ETF成立，信用债ETF数量从3只扩容至11只。Wind数据显示，今年前5个月，信用债ETF净流入额达670亿元，占债券ETF净流入额的近8成，是债券ETF规模扩张的主力；截至5月31日，信用债ETF规模超1400亿元，在债券ETF中占比接近一半。而资金涌入信用债ETF的趋势近期仍在加剧。Wind数据显示，5月信用债ETF净流入额达370亿元，刷新年内单月净流入额纪录，占债券ETF当月净流入额的9成，其中公司债ETF易方达（511110）当月净流入超40亿元。截至6月4日，公司债ETF易方达（511110）自1月24日上市以来净流入89亿元，最新规模达到119亿元，在8只交易所基准做市公司债ETF中居首。李一硕认为，信用债ETF的迅猛发展，主要源于其优势正被越来越多投资者认可。信用债个券差异大、单券流通规模小、流动性相对较弱，且单个主体存在信用风险的不确定性，投资者直接投资管理信用债组合的难度较高。信用债ETF的T+0交易、低成本、分散化投资、透明度高等优势，为投资者提供了更便捷的信用债投资方式。 “随着配套机制越来越完善，信用债ETF仍有较大发展空间。”李一硕说道。展望后市，他认为，在宏观基本面仍面临不确定性、货币政策适度宽松的背景下，利率中枢可能在目前水平维持震荡走势；从曲线形态上看，中等期限的信用债配置价值相对较高。

金融界06-05 15:47

欧洲央行被关税战撕裂，今夜迎来降息“绝唱”？

策动荡将如何改变前景。周四若降息，存款利率将降至2.0%，欧洲央行将这一水平视为“中性”—— 既不再抑制经济，也尚未刺激经济。德意志银行分析师在一份报告中指出：“要让鹰派支持6月降息，可能需要有条件的耐心暗示：只要在此期间没有出现重大的下行意外，就暗示愿意在7月暂停降息，等到9月再降息。” 降息与暂停之争：短中长期前景的撕裂在过去七次降息决策中，由26人组成的欧洲央行管理委员会内部几乎没有摩擦。但现在一些人希望这是最后一次降息，因担心欧洲各国政府将出现支出过剩；另一些人则希望有更多的资金来支撑脆弱的经济增长。暂停降息的理由基于这样一个前提：这个20国联盟的短期和中期前景差异巨大，可能需要不同的政策应对。通胀短期内可能回落，甚至可能低于欧洲央行目标，但支出增加和贸易壁垒提高可能在后期加剧价格压力。更复杂的是，货币政策对经济的影响存在12至18个月的滞后，因此现在批准的支持措施可能作用于一个不再需要它的经济体。欧洲央行预计将承认近期经济疲软，并下调明年的增长和通胀预期。美国总统特朗普的贸易战已在损害经济活动，鉴于这对信心和投资的打击，即便美欧后续达成和解也难以阻止一些持久影响。这种增长乏力，加之能源成本下降和欧元走强，将抑制价格压力。 Investec经济学家桑德拉·霍斯菲尔德（Sandra Horsfield）表示：“关税相关的不确定性极高，这不利于企业做出围绕投资和招聘的长期决策。短期内，这本身就将成为一种抑制通胀的力量，无论关税最终如何定调。” 多数经济学家认为，明年通胀可能跌破欧洲央行2%的目标，让人回想起疫情前十年价格增长持续低于2%的时期。但如果展望更远期，前景将更加不明朗。关键症结在于特朗普的关税战——具体来说，是其对欧元区价格的连锁反应。欧洲央行正在制定各种方案，试图更好地把握即将发生的事情，但人们对任何既定结果都缺乏信心。一位政策制定者认为，基线实现的可能性不到50%。欧盟可能对任何永久性美国关税采取报复措施，从而推高国际贸易成本。与此同时，企业可能为规避贸易壁垒而转移部分业务，但企业价值链的变化也可能提高成本。欧洲国防开支增加（尤其是德国）和绿色转型成本也可能推高通胀，而随着欧元区人口老龄化导致劳动力萎缩，工资压力将持续高企。在这种背景下，鹰派执委施纳贝尔警告不要采取更多宽松措施，称欧洲央行“处于评估未来经济可能演变的有利位置”，并在必要时采取行动。荷兰央行行长诺特和德国央行行长内格尔也警告称，中期通胀前景不明朗。一些管委会成员对采取更有力的行动持开放态度。比利时央行行长温施表示，欧洲央行可能需要“略微”支持经济，以确保通胀不会低于目标。未来的政策沟通将更加复杂由于物价涨幅接近2%的目标，投资者仍然认为欧洲央行在本周之后还会有一次降息，但不确定是什么时候。彭博社的一项调查显示，分析师们更为确定，他们预计6月和9月的最终利率将达到1.75%。从目前的情况来看，近期欧元区的通胀形势似乎是良性的：自美国4月份首次公布“对等关税”以来，能源成本大幅下降，欧元走强。但物价如何演变将取决于欧洲对美国关税战可能得报复。另外，从长期来看，欧洲在国防和基础设施方面的支出、断裂的供应链以及劳动力老龄化可能会加剧通胀压力。彭博社欧元区高级经济学家大卫·鲍威尔（David Powell）表示，“欧洲央行几乎肯定会在下次会议上再次降息25个基点。美国关税的反通胀影响、最新的工资增长数据以及我们的预测都表明，欧元区不再真正存在通胀问题。欧洲央行管理委员会也可能会保持温和基调，为今年晚些时候进一步放松货币政策敞开大门。” 而在贝伦贝格（Berenberg）首席经济学家霍尔格•施米丁（Holger Schmieding）看来，未来物价上涨的威胁将占据主导地位。 “主要原因是人口结构和结构性劳动力短缺，”他说。“目前，特朗普的政策给很多事情蒙上了阴影。但货币政策已经在发挥作用，现在没有必要大幅增加刺激措施。” 瑞银经济学家莱因哈德·克卢斯（Reinhard Cluse）表示：“我们认为，欧洲央行降息的窗口将在夏末关闭。” “我们相信，在2027年欧元区（尤其是德国）劳动力市场因人口结构转型陷入结构性紧张的背景下，欧洲央行可能不得不在2026年末再次加息，以应对通胀压力上升。”他补充道。投资者周四可能不会从拉加德那里得到更多指引。欧洲央行最近更倾向于强调其决策所依据的因素，而不是暗示可能会发生什么。 DZ Bank货币和货币政策研究主管索尼娅•马滕（Sonja Marten）表示：“前方的道路充满了巨大的不确定性，欧洲央行将非常小心，不会在下次新闻发布会上提前做出承诺。”她预计今年还会有两次降息，但几乎没有理由采取刺激措施，因为到2026年，经济增长应该会再次向好。安盛集团首席经济学家Gilles Moec表示，“从现在开始，每一次降息都将更加艰难......阻力会越来越大，所以最终还是要靠数据来说服管理委员会采取我认为他们最终必须采取的行动。这将使夏天过后的沟通变得复杂。”

金融界06-05 14:57

江沐洋：6.5今日黄金走势分析等待5-5浪上涨拉升

期，关税贸易政策，地缘紧张情绪，美联储利率决定，美债信心下降，全球央行买量增加等影响，黄金作为较强的避险工具会走出上涨空间，因此，只要大环境不变，黄金还是绝对的多头趋势，所以，不管怎么调整，都是给多头进仓的机会。本周黄金前三天维持在3332-3392区间震荡，期间我们高空低多布局也算是完成了预期，那么，接下来周四，周五的黄金先保持在此区间内看上涨，如果上涨突破3400的话，上方就看3500，如果突破3330的话，下方就看3280。　　从技术面来看，经过前三天的上涨，黄金一直保持在日线周期的布林中轨之上，但布林轨带并没有开口，周四再看一波上涨的话也就看3405高点附近，不要过分看涨，而上涨就看日线周期是否能形成单边均线上涨走势，均线下方的支撑在3355附近，如果回落此点位再继续上涨，破位3405的话，那么，后市的单边大涨就来了。4小时图可以明显的看出，布林收口，均线没有发散，现在的震荡上行走势比较明显，先是震荡，再看上行，这就是江沐洋强调大家的不要在3400之下追高看涨。那么，今天的高点就看上轨3405，下方支撑就在布林中轨3355附近，所以，即使今天看涨也要等待回落调整至3355附近做多，而高点3405不破则可考虑尝试性做空，今天的上涨走完，再看周五非农大数据影响。目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，加江沐洋钉钉jmy591进群获取行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。　　期货沪金/融通金/积存金：　　本周江沐洋提示，沪金在782附近做多看涨到790，积存金/融通金在775附近支撑做多看到782，经过两个交易日的消化，多单实现了预期，看涨做多的利润已经了结。接下来就要提示大家，在目前的相对高位中，不要追高，不要做空，空仓耐心等待本周数据影响，如果有确定信号再给有效交易。今天周四沪金，融通金的交易机会应该不大，沪金预计有小幅上涨空间，高点看795附近，积存金/融通金预计有小幅上涨空间，高点看785附近。　　江沐洋【微信：jmy8618 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】一直庆幸自己能够坚守本心，对于每一位提出合作的朋友都能尽心尽责，运用我的专业实力助你盈利、回本、资金增长，名声全靠客户宣扬，实力久在实战中磨砺，纵使前路多崎岖，只要你给出信任，我们就会倾心竭力指导，将你的资金运用到最大有效限度，带你领略行情涨跌中的畅快盈利感觉！

江沐洋jmy861806-05 14:31

闫瑞祥：欧洲央行决议与美联储官员讲话，市场再迎考验

人数 ⑤ 20:15 欧洲央行公布利率决议 ⑥ 20:30 美国4月贸易帐 ⑦ 20:30 美国至5月31日当周初请失业金人数 ⑧ 20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 ⑨ 22:00 美国5月全球供应链压力指数 ⑩ 22:30 美国至5月30日当周EIA天然气库存 ⑪ 次日00:00 美联储理事库格勒发表讲话 ⑫ 次日01:30 美联储哈克就经济前景发表讲话 ⑬ 次日01:30 美联储施密德就银行业政策发表讲话注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥06-05 14:18

港股红利类指数大对比！谁是“课代表”？港股红利ETF基金(513820)震荡回调，连续11个月分红！

高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“可月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 14:18

淳厚基金调研恒帅股份，旗下淳厚信睿A(008186)近一年回报达19.09%

景有望进一步增长。问题六：公司去年毛利率下滑的原因？后续情况如何？答：公司在去年三季度时，毛利率出现下滑，其主要原因在于集中返利、以价格换取市场份额等短期市场应对举措。不过去年四季度以及今年一季度，毛利率表现相对稳健。今年此类情况会减少，公司将通过开发新客户，维持相关业务毛利率的稳定性。问题七：请问ADAS主动感知清洗系统业务的主要竞争对手？答：公司基于在清洗业务的深厚的积累，产品在技术上的同源性,在相关领域布局较早，存在一定的先发优势,目前也存在其他供应商在陆续进入该行业，但由于市场整体渗透率较低，市场竞争者较少，以外资企业为主。淳厚信睿A（基金代码：008186）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年2月12日。现任基金经理由薛莉丽和陈文共同担任，其中薛莉丽自2020年2月12日起任职，总管理规模达21.17亿元。该基金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。截至2025年6月4日，淳厚信睿A近一年回报达19.09%，跑赢基金比较基准增长率（9.85%），在混合型基金中排名前15%。拉长时间看，截至2025年6月4日，基金在长期收益方面表现优秀，成立以来收益排名同类混合型基金前5%。详细来看，成立以来基金收益率为131.20%，优于业绩基准（4.26%）。从风控能力来看，截至2025年6月4日，近三年基金最大回撤为29.80%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为246天，排名同类混合型基金前15%。从基金规模来看，截至2025年3月31日，该基金的规模已达到8.15亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2025年3月31日基金份额为3.68亿份。从持有人结构来看，根据2024年年度报告数据，该基金的机构持有人比例达39.60%。从基金持仓来看，2025年一季报数据显示，当前共有1只基金持有人，持有规模达1509.70万元，当期持有占比达1.85%。再看2024年年报数据，共计6只基金持有人，持有规模达3524.06万元，当期持有占比达3.72%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 14:17

国家高新区规上企业营收超10万亿元！A500ETF(159339)震荡上涨，实时成交额突破9000万元

速改革与政策环境的持续优化。随着无风险利率的下降，投资者对优质资产的需求日益增加，而A股市场则成为满足这种需求的重要平台。并购重组政策的创新改革进一步推动了产业整合与升级的速度，为市场注入了新的活力。例如，证监会于5月16日实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，首次建立了简易审核程序，实行“2+5+5”审核机制，大幅提高了资产交易效率。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 14:17

稳定币=美债接盘侠？ 2028年稳定币发行方料成美债第二大债主

是一件好事，因为新买家的加入有助于美债利率下行，减轻美国债务负担。另外，分散海外买家的美债购买有利于美国财政的稳定，并巩固美元的全球主导地位。成为稳定币抵押品的债券基本是流动性更强的短债，短债需求的大幅增加可能会使得财政部发债模式发生转变，但此举存在风险。比如，长债供应的削减压低长债利率，短债供应的增加推升短债利率，最终出现利率曲线倒挂的现象。原文链接

TradingKey06-05 14:07

Circle IPO后的估值上行空间有多大？

USDC份额保持26%左右；3)美联储利率维持在4%以上。若其中任一假设不成立，都将直接影响收入预期。利润分配机制：根据与Coinbase的协议，Circle需将扣除运营成本后剩余利润的50%分给Coinbase。2024年分销成本占储备收入比例达61%，这一刚性支出显著压缩了利润率。但随着规模扩大，运营杠杆效应开始显现，预计2025-2026年净利润率将提升至17.6%-19.7%。如果以2025年的净利润2.94亿美元来算，根据IPO后的总股本，2025年的Forward PE在IPO价格为31的情况下为24倍左右，高于传统数字类金融企业 $Block, Inc.(XYZ)$ 和 $PayPal(PYPL)$ 的15倍左右。但考虑到其增速较快，若2026年净利润能达到5.5亿美元，则其IPO价格对应26年Forward PE仅为14倍，则IPO价格几乎持平。。考虑到市场对高增长公司的估值较为宽松，能达到30倍以上，因此其IPO之后，在市场情绪好的情况下，仍有不错的上行空间

老虎证券06-05 14:07

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