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贺博生：黄金原油暴涨最新行情走势分析及今日独家操作建议
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：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：交易市场不会同情弱者，更不会相信眼泪，唯一可以帮你的一定找到属于自己的交易系统和赢利系统。最不可相信的也是你的眼睛，你所看到的就是基本最深的套路，全世界看到的趋势行情，一定是终结的开始，市场二八定律那是永恒不变。大部分交易者追求高胜率的系统其实本能上是在追求安全感，追求确定性，人心是很害怕不确定性的，所以希望自己能够看透明天可现实是确定性永远不会出现，而不确定性是唯一真理。唯变不变。只有你接受不确定性安全感才会油然而生。承认吧，我们永远无法预知未来，这个世界是非线性的，测不准的！所以，别再把精力浪费在追神和造神上了！包容、理解、学习然后配合仓位、心态、风控、技术你才能笑傲江湖。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6762 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs676210-30 23:18
中国银河：给予兰生股份买入评级
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%，展商数量、展览面积、观展人数等均创历史新高，公司大型展会影响力持续提升，为Q3业绩带来稳定支撑。另外，公司以“上马、上艇、上帆”三大自主IP赛事体系为基本盘的同时积极探索赛事服务新场景以拓宽营收渠道，未来有望贡献增量空间。　　赛事活动减少导致毛利率降低，整体盈利能力承压：3Q25公司毛利率为26.5%/同比-6.1pct，预计受报告期内高毛利率的赛事活动同比减少两场影响。费用端，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比-0.7pct/-3.4pct/-0.1pct，费用管控进程良好。3Q25公司归母净利率为26.3%/同比-10.6pct，扣非归母净利率为11.8%/同比-1.7pct，盈利能力受毛利率拖累较大。　　投资建议：公司作为国资会展龙头，持续推进内生外延双轮驱动的增长策略，同时注重股东回报，我们预计2025-2027年归母净利润分别为2.9亿元/3.1亿元/3.6亿元，对应PE为27X/25X/22X，维持“推荐”评级。　　风险提示：赛事项目扩张低手预期的风险，金融资产公充价值波动的风险最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-30 23:15
1029市场综述：鲍威尔主席一番话美股涨势戛然而止，英伟达狂飙力挺纳指不落，三大科技公司发布财报命运不同
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首席执行官表示，美国消费者的信心已跌至历史低点。美国最大移动服务商Verizon第三季度营收和利润增长，新任首席执行官提出激进的增长战略，以重夺市场份额。拉蒙Skydance公司周三启动裁员，首轮涉及1000名员工。这项削减成本20亿美元的计划，是8月与Skydance Media合并后的举动之一，后续还将进行更多裁员。优步计划明年在旧金山湾区首次提供由Lucid集团和Nuro公司开发的无人驾驶车辆服务，直接与Waymo的机器人出租车竞争。空中客车公司在防务和航天业务带动下盈利强劲，维持全年交付目标，为年底前大幅提升产量奠定基础。梅赛德斯-奔驰集团确认全年展望，并宣布将启动20亿欧元的股票回购计划，公司第三季度汽车业务利润率上升。韩国SK海力士公司利润增长62%，并透露明年内存芯片全部售罄，显示全球AI基础设施建设热潮正推动全行业需求激增。分析方面，Northlight资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利表示：“市场对美联储会议和新闻发布会的本能反应是抛售股票和债券，因为鲍威尔表示12月再度降息并不确定。” “我们认为，这将是一次买入机会，因为即使美联储12月不降息，但在接下来的12个月中，美联储仍可能大幅降息，从而继续支撑股市和债市。”他进一步表示。 eToro的布雷特·肯威尔认为，现在最大的悬念是，美联储将更关注其“双重使命”的哪一面：是走弱的劳动力市场，还是持续的通胀？他表示，持续的通胀可能确实会阻碍美联储迅速或大幅行动，以应对劳动力市场的进一步疲软。但在缺乏关键经济数据更新的情况下，这项任务会变得更加艰难。此时，市场对股市是否过度上涨的担忧愈发高涨。 “如果正如鲍威尔所说，12月降息远非板上钉钉，那是否意味着投资者会对近期的涨势踩下刹车？”肯威尔指出，“未来几天财报将起关键作用，但在近期强劲上涨后，可能会出现一定的获利了结。” 他表示，只要企业盈利增长保持强劲，消费者依然有韧性，那么回调反而可能带来有吸引力的买入机会。 “过去几个月的浅层短暂回调，让不少持有大量现金的投资者始终在场外观望，等待更具吸引力的买入时机。”他总结道。 Piper Sandler的克雷格·约翰逊指出，大型科技股和成长股持续上涨，但小盘股和中盘股表现落后，市场广度分化，引发对本轮涨势可持续性的担忧。他说：“在当前上行趋势下，投资者必须保持警惕，特别是在财报季和美联储言论可能带来波动性的情况下。” Janney Montgomery Scott的丹·万特罗布斯基表示，“从多个时间维度看，目前的技术图表已处于超买状态，这表明到2025年年底，波动性可能会升高。” 虽然万特罗布斯基仍预计标普500指数今年将达到7000点，并将中期目标设定在7400点，但他也指出市场仍面临“气流空洞”，其中一些可能非常剧烈。 “11月可能成为拐点，尽管一向被视为股市表现最好的月份之一。”他说。 Ned Davis Research的罗布·安德森指出，自20世纪70年代以来，科技板块在标普500指数中的权重持续上升，目前已占据创纪录的比重。他指出，与长期趋势相比，当前的走势没有2000年时那么极端，但这一比例仍处于历史所有观测值的最高五分之一区间，通常预示这个板块在未来1年、3年、5年和10年将跑输大盘。 “当市场情绪达到极端后出现反转时，逆势操作通常更有回报，”他说，“尽管目前还没有出现情绪反转的迹象，但这一数据说明板块的风险正在上升。” 现货黄金下跌0.1%，至每盎司3947.29美元。GoldSeek.com创始人兼总裁彼得·斯皮纳表示，推动本轮黄金牛市的基本因素依然存在，加上美联储以及其他仍面临通胀压力的央行开始降息，为黄金“提供了冲向每盎司5000美元，甚至在明年涨得更高的机会”。斯皮纳指出，在经历过去一周左右的强劲抛售后，金价目前正从超卖状态中反弹。不过，他表示在接下来的一个月里会保持谨慎，因为市场“仍在经历剧烈波动，在此前价格大幅飙升后仍处于调整阶段”。就在10月20日，金价曾创下历史新高。西德克萨斯中质原油价格上涨0.3%，至每桶60.36美元。比特币下跌1.8%，至110,851.14美元。以太坊下跌1.5%，至3920.87美元。来源：加美财经
加美财经10-30 22:00
担心股市风险又想保住收益？这个机构建议考虑高收益债券
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对经济的信心正在减弱，美国股市却在逼近历史高点。在这个背景下，AllianceBernstein的投资组合经理发布了一份分析报告，提出了如何在不大幅牺牲回报的情况下降低风险的策略。报告建议，对于希望减少股票投资比例的投资者来说，可以考虑将部分资金转向高收益债券，也就是通常所说的垃圾债券。 AllianceBernstein信用主管威廉·史密斯和美国零售固定收益业务负责人AJ·里弗斯在报告中表示：“希望继续持有股票但想规避高风险资产的投资者，通常会选择重新配置到投资级债券。政府债券和高质量的信用资产在多元化投资组合中确实有其作用，但我们认为，在当前市场环境下，高收益企业债券更值得关注。” 过去25年，高收益债券JNK的年均回报为7.6%，而标普500指数为9.8%，但高收益债券的波动率几乎只有股票的一半。他们表示：“如果将部分股票持仓转入高收益债券，投资者可以显著降低整体波动性，而回报损失却相对有限。更重要的是，在当前高收益率与经济增长放缓并存的背景下，高收益债券与股票之间的回报与波动关系，可能比以往任何时候都更具吸引力。” 在经济增长乏力的时期，高收益债券实际上往往优于股票。 Screenshot 而且，从历史上看，高市盈率往往与低于平均水平的回报相关，“考虑到当前需求日益疲软以及全球贸易减速，我们认为，现在正是配置高收益债券的合适时机。” 不过，AllianceBernstein的报告并未提及这一策略的两个风险。其一，美国经济可能直接陷入衰退。其他数据显示，在2008年全球金融危机期间，高收益债券价值下跌了5%，在短暂的新冠疫情冲击中则下跌了8%。虽然这两次的跌幅都小于股票，但相比政府债券在这两次下行期间仍实现正回报，高收益债券表现并不出色。与此同时，投资级债券在金融危机中录得收益，在疫情期间的跌幅也更小。另一个风险是，如果经济并未放缓，而是因为人工智能确实如许多顶级科技公司所预测的那样对经济产生革命性影响，那么高收益债券的表现将会逊于股票。（市场观察）来源：加美财经
加美财经10-30 22:00
Meli：利润 miss？可能只是胜利前的 “阵痛”
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增长 10.3%，也是 22 年以来的历史新高。换言之，Meli 的电商业务渗透率和用户粘性同样在双双走高。同样指向更高的补贴虽然（暂时）损害了公司中短期内的利润，但对公司电商业务的增长是有明显促进作用的。 2、自营业务高速增长，物流补贴下整体变现率提升有限收入上，电商板块本季总收入近$42 亿，同比增长 33%（如非特别强调，增速一般都是指美元口径下），同样较上季提速 4pct。详细来看，电商自营收入（product sales）本季同比增长超 70%，稳中略降；而 3P 平台收入（service）则同比增长约 25%。可见，公司的自营业务依旧是主要增长方向，份额逐步提高（当然目前占比仍仅 5% 左右）。而从并不算高的电商服务收入增速，也可看出本季 Meli 电商平台业务的变现率并无多少提升。按海豚的测算本季为 20.8%，环比略微走低，同比提升幅度也仅剩 0.9pct，是近 3 年来的最低水平。反应了物流变现率的下降。三、金融业务加速增长，果然增长新引擎 Meli 金融板块的第一指标，金融月度活跃数量本季达 7220 万人，同比增长 28.5%，相比前几个季度平稳放缓。金融板块强劲的用户量和粘度提升看起来并没有传导到金融板块的用户增长上。 1、支付额增速略有提升，变现率如期放缓公司金融板块的第一部分--支付业务上，本季总支付额同比增长了 40.5%，相比上季大体平稳、略有提升，也小幅高于市场预期。其中，通过数字钱包完成的非收单性支付额增长更快，达 60.5%；而收单性支付额达 477 亿，增长较慢约 32%，同样大体平稳略有提升。其中，更重要的平台外支付额同比增长 36%，虽仍高于平台内支付额增速，趋势上环比降速了 2pct。收入上，以支付手续收入为主的金融服务性收入本季同比增长 35%，好于市场预期，小幅跑输总 TPV 增速。如我们多次提及的，支付业务的变现率有长期走低的趋势，按金融服务收入/（平台外支付额 + 数字钱包支付额），测算出的支付变现率本季环比上季继续走低了 21bps 到 3.12%。整体上，支付业务的表现属于稳重有升，不错但也不算有特别亮点的表现。 2、信贷业务继续高速增长，NIMAL 如期内边际下滑金融板块内更重要的信贷业务上，底层指标--总信贷余额本季达到$110 亿，同比增长 83%，虽相比上季略有降速，但仍维持在很高的绝对增速上，也明显跑赢彭博一致预期。按照公司披露的四个细分类型，信用卡贷款仍是遥遥领先，增长最快的细分项。另外值得注意的是，消费贷的增速自 1Q24 触底以来，每个季度都在持续修复，目前已反超商家贷，有望成为另一个信贷规模的增长引擎。拆分价量因素，不考率细分结构整体来看，本季贷款平均规模同比增长了约 40%，总贷款账户数同比增长了 31%。属于价量因素贡献比较均衡。营收上，本季信贷相关收入达 15.4 亿，同比增长高达 69%，在贷款余额增速环比略降的情况下，信贷收入增速反而逆势走高。背后原因是，在公司信贷业务的平均毛利息率在从 70%~80% 快速下滑到 60% 出头后，已开始企稳不再快速下滑。（今年 3 个季度以来，仅是从 64% 下降到了约 60%）换言之，后续信贷业务的营收增速相比贷款余额增长间的剪刀差将持续减少。 NIMAL 的另一重要组成部分 -- Cost of Risk 即坏账计提损失占平均贷款余额的比重，本季度为-32.7%，环比小幅走高，但仍属近 3 年来的低位。结合贷款毛利息率本金环比小幅下滑约 1.6pct，坏账计提率则环比走高约 0.5pct，因此最终本季 NIMAL（剔除坏账损失后净利息率—即体现公司信贷业务利润率的指标）环比收窄了约 2pct。不过我们在对公司的覆盖报告中提及过，由于信用卡贷款初期的 NIMAL 明显偏低，而信用卡又是当前增长最快的细分类型。因结构变化，NIMAL 边际走低是预期之中的。且从当前趋势看，NIMAL 下降的速度已经开始明显放缓了。并且按计算出的NIMAL 利润额本季度大 5.4 亿左右，同比大幅增长 62%，是 1Q23 以来的增速新高。可见随着 NIMAL 下滑的趋势企稳，信贷业务利润已进入了加速释放期。四、整体业绩：增长表现出错，利润这是 “预期中” 的 “不及预期” 由于电商板块在更低物流成本的刺激下，GMV 和收入加速增长；金融板块内的支付也稳中有升，信贷业务增长则更加强劲，因此本季 Meli 整体营收增长了近 40% 到 74.1 亿，环比大幅提速近 6pct，好于彭博一致预期。增长端的表现可以说是相当亮眼的。但如我们在前文以及深度覆盖报告中所提及的，上述不俗的增长（尤其是电商业务）背后的代价是公司大幅下降的包邮门槛和持续的物流建设投入，同时信贷业务的 NIMAL 和支付业务变现率也都是同环比下降的。一增一减下，公司中期内面临的主要问题之一就是利润率的承压。实际表现，公司本季的经营利润率为 9.8%，同环比角度都有所下滑，也低于彭博一致预期的 10.5%。导致在营收小超预期的前提下，本季经营利润反而跑输了市场预期近 5%。从成本和费用角度看，利润率同比收缩且低于预期的影响因素。首先，本季的毛利率为 43.3%，同比角度收窄了约 3.3pct，环比角度也下降了超 2pct。虽然公司不披露各个板块各自的毛利率情况，结合上文的分析，电商业务的物流变现率走低、支付的变现率走低、以及信贷业务剔除资金成本后的利息率也同样走低。三大板块应当都对毛利率下滑有影响。费用角度，四项经营费用合计同比增长 32%，低于收入约 40% 的增速，和毛利润增速大体相当。因此，实际上本季的费用率（占收入比重）同比反而是收缩了约 1.9pct 的。具体来看，营销、坏账损失这两项与业务增长直接相关的费用是分别同比增长了 44% 和 64%，是高于营收增速。但由于管理和研发费用的增长明显较低、前者甚至是负增长，拉低了整体费用的增速。因此，整体来看，面对业务发展带来的毛利率压力，和必须支出的获客和坏账计提，Meli 是通过努力其他方面的控费来相对减轻了影响的。
海豚投研10-30 21:55
光明乳业前三季度实现营收182亿元，研发费用同比增加19%
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上半年，光明乳业在核心种源技术方面取得历史性突破，成功培育出综合育种值（GTPI）3000以上的种公牛48头。其中，种公牛“冠军侯”以3389的高分跻身全球种公牛排行榜第92名，成为中国首头进入国际百强的本土种公牛，标志着中国乳业在种源技术上迈入国际先进行列。此外，光明乳业胚胎实验室也已顺利投运，累计生产胚胎104枚，为未来优质种牛培育奠定了坚实基础，从源头保障了原料奶的高品质与供应的稳定性。在供应链方面，光明乳业从生产、物流、管控多个维度推进协同优化，以数智化转型赋能运营效率提升。在生产端，公司强化产销联动，重点提升华东、华南等核心市场的产能利用率，加快市场响应速度；物流端则通过智能调度系统优化配送路线，持续巩固“领鲜”优势；在管控端，公司构建了全流程数字监控体系，实现产品的实时溯源与质量可控。在产品创新方面，光明乳业紧密围绕消费市场“健康化、个性化、场景化”的趋势，在液态奶、发酵乳、冷饮和奶粉四大核心品类上持续推新，精准适配不同人群的消费需求。在液态奶与发酵乳领域，公司陆续推出A2INF牛乳、纳滤高蛋白如实、芦荟多多风味发酵乳等多款产品，并针对特定人群推出光明优加益固、舒睡系列等功能型产品，形成“基础营养+功能细分”的立体化产品布局。在9月举办的2025世界设计之都大会上，光明乳业发布了“健康生活焕新系列”产品。该系列聚焦消费者对“益智、舒睡、补铁、减糖”等核心健康需求，创新推出4款玻璃瓶乳制品，为不同人群提供定制化营养解决方案，契合了乳制品功能化消费的新趋势。在冷饮业务上，光明乳业聚焦夏日消费场景，推出“菠萝沙沙”“荔浦芋头奶昔杯”“优倍鲜奶雪糕抹茶味”等多款热销新品，实现了销量与口碑的双丰收。以科研为支撑推动产品创新，配合品牌年轻化与高端化升级，为这家百年乳企注入了新的发展活力。未来，随着“品质筑基+创新驱动”战略的持续深化，公司有望进一步提升核心竞争力，为中国乳业的高质量发展持续注入“光明”力量。
金融界10-30 21:45
天然气重卡市场显著回暖潍柴动力三季度业绩超预期
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增长29.5%，两项核心业绩指标均刷新历史同期最高纪录，显著超出市场预期。从业绩增长驱动因素来看，潍柴动力三季度在动力领域的全面发展，叠加凯傲集团超预期的业绩好转，为整体增长持续贡献关键增量，其中动力系统业务作为公司核心基本盘，凭借全面的产品结构与各细分领域的协同发力，成为拉动业绩持续增长的重要力量。 2025年前三季度，我国重卡市场持续呈现良好的回升势头。中国汽车工业协会数据显示，2025年前三季度重卡累计销售82.3万辆，同比增长20.5%。其中，天然气重卡在“以旧换新”政策与油气价差的逐步修复下，需求逐步回暖。据第一商用车网统计，2025年国内天然气重卡三季度同比增长37%，环比增长22%。其中，9月单月销量同比增长接近1.5倍，显示出市场正在加速恢复。在此背景下，潍柴动力持续推进产品技术迭代升级，市场认可度不断提升。据悉，公司重卡发动机三季度表现尤为突出，共实现销量6.3万台，环比增长超60%。天然气发动机增速更为亮眼，销量2.9万台，环比增长约2倍，远超行业增长速度，充分体现出公司在天然气动力领域的领先竞争力。国泰海通证券认为，在大规模设备更新政策的推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，其渗透率有望进一步提升。公司作为核心动力供应商，将充分受益于这一行业趋势。战略新兴业务上，面对新能源重卡快速渗透的行业趋势，潍柴动力持续加快新业态、新能源、新科技业务布局，统筹推进纯电动力系统、氢燃料电池、SOFC等多条技术路线的技术研发与产品落地。据了解，今年三季度，公司新能源动力系统业务实现收入7.6亿元，同比增长超3倍，成为动力系统业务新的增长极。而在高端动力领域，受益于全球数据中心建设热潮拉动，数据中心用备用电源需求持续增长，市场呈现供不应求态势。据悉，凭借在高端动力领域的技术积累与产品优势，潍柴M系列大缸径发动机三季度销售超2600台，同比增长近20%，数据中心市场销售超300台，同比增长超2倍。此外，潍柴动力旗下海外产业同样势头强劲。根据凯傲集团三季报披露，三季度实现营业收入27亿欧元，同比基本持平；净利润1.2亿欧元，同比增长61.3%，为公司整体业绩增长提供了支撑。
金融界10-30 21:25
潍柴动力发布2025年三季报，业绩再创新高
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）披露2025年三季报，归母净利润创下历史新高，交出一份成色十足的亮眼答卷。报告显示，前三季度潍柴动力实现营业收入1705.7亿元，同比增长5.3%；归母净利润88.8亿元，同比增长5.7%。值得一提的是，三季度单季实现营业收入574.2亿元，同比增长16.1%，实现归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心业绩指标均刷新历史同期最高纪录，彰显长期主义导向下公司稳健的经营韧性与增长潜力。公司表示，2025年前三季度在巩固传统优势业务的基础上，着力推进战略新兴业务突破。通过业务结构持续优化升级，公司盈利质量稳步提升，形成多元业务协同发展的良好格局。作为潍柴动力发展的“基本盘”，动力系统业务在全方位技术布局的支撑下，结构转型成效显著。据了解，前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台，分燃料类型来看，柴油重卡发动机约11.7万台，天然气重卡发动机约7.1万台。受益于经济性优势，三季度以来天然气重卡行业呈现强复苏态势，同比增长37%。潍柴动力凭借深厚的技术积累、性能优势和客户基础，大幅跑赢行业增长。新能源动力系统业务伴随产能释放驶入增长快车道，前三季度实现收入19.7亿元，同比增长84%。值得一提的是，近年来AI数据中心建设持续高景气，直接带动柴油发电机市场需求高速增长。相关数据预测，到2028年全球数据中心用柴油发动机市场规模将达834亿元，年复合增长率为6%；其中AI数据中心用柴油发电机规模将达302亿元，年复合增长率高达43%，展现出强劲的增长潜力。乘借行业东风，潍柴动力M系列大缸径发动机业务顺势实现快速增长。据介绍，前三季度该系列产品销量超7700台，同比增幅超30%，其中数据中心市场表现尤为突出，销量超900台，同比增长超3倍，已成为公司业绩增长的重要引擎。除了动力系统业务，重卡整车与农业装备等传统优势板块同样发展稳健，持续保持行业领先地位。据悉，陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍，稳居行业前列。潍柴雷沃智慧农业前三季度收入、利润均实现逆势增长，主要产品市占率实现稳步增长。国际化布局方面，潍柴动力通过与全球伙伴共建共生共荣的产业链生态，海外业务早已占据公司“半壁江山”，有效平抑了国内市场周期性波动风险。 2025年前三季度，面对全球格局波动与经济下行压力，潍柴动力海外业务仍保持强劲的全球化发展态势。据悉，其旗下德国凯傲集团客户需求保持强劲，保障后续发展动能。前三季度新增订单总额增长18.3%，达到88.8亿欧元，其中新叉车订单数量增长11.8%，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5%。展望未来，潍柴动力将持续推进“传统业务稳固、成长业务突破、多元业务赋能”的三维布局，不断强化增长韧性与发展潜力，稳步迈向高质量发展新阶段。
金融界10-30 20:35
A股突破4000点大关后，又有券商重注加码两融业务！招商证券紧急增加1000亿业务规模，两融余额首次突破2.5万亿大关，目前A股杠杆水平几何？
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点大关，A股两融余额不断走高，目前已经历史首次突破2.5万亿大关。最新数据显示，截至10月29日，两融余额达到2.5066万亿元，占A股流通市值的比例为2.53%，其中融资余额为2.4886万亿元，融券余额为180.70亿元。 29日当天，融资净买入115.87亿元，净买入较多的行业是电力设备、银行、通信、有色金属、计算机、电子等行业。至于个股方面，阳光电源、新易盛、工业富联、隆基绿能、先导智能等股票获融资大笔净买入。虽然A股两融余额突破2.5万亿大关，但是目前A股杠杆水平并不高。券商研报显示，从市场占比来看，当前两融余额占流通市值比例为2.53%，显著低于2015年的3.89%；两融交易额占A股成交额比例为12.30%，也远低于2015年的17.36%。当前两融余额前10%股票的集中度仅为7.76%，显著低于2015年的10.88%。这不仅降低了单一标的风险对市场的影响，也反映了投资者结构的优化和风险意识的提升。资金从高度集中走向合理分散，标志着市场成熟度迈上新台阶。此外，当前市场平均担保比例在270%以上，处于近10年的中高位，市场整体风险更为可控。与2015年融资资金集中流向金融、地产等传统行业不同，本轮行情中电子、电力设备等科技行业成为融资资金流入的主力。五家券商先后上调融资融券业务规模上限今年以来，兴业证券、浙商证券、山西证券、华林证券、招商证券等券商上调公司信用业务规模上限，以释放更多资金额度，在两融业务布局方面展现出积极姿态。 9月24日晚间，浙商证券公告，经公司第四届董事会第三十次会议审议通过的《2025年浙商证券风险偏好、风险容忍度及重大风险限额指标》议案中，设定融资类业务规模指标限额为≤400亿元。为促进信用业务发展及做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。在上调信用业务规模上限同时，券商也在降杠杆。 8月底国金证券表示，从8月27日起，该公司新开立、北交所以外的股票，适用的融资保证金比例将上调为100%。国金证券当时表示，上调融资保证金比例，主要出于自身经营考虑，属于业务常规调整。华林证券也发布公告，宣布自10月13日起将沪深交易所标的证券的融资保证金比例统一上调至100%。值得注意的是，券商将融资保证金比例提升至100%后，两融投资者融资杠杆水平出现下降，若此前投资者以80%的保证金比例可融资125万元（按100万元保证金计算），比例上调至100%后，其融资额度将降至100万元。这一调整将直接影响投资者的资金使用效率。而券商发力两融业务背后，是对两融市场持续火热需求的直接响应。其背后蕴含着双重意图:一方面是及时满足投资者的融资需求，提升客户服务水平，另一方面则是借此机会扩大市场占有率，在行业竞争中确立优势，最终实现信用业务收入的最大化。
金融界10-30 19:35
贺博生：黄金原油冲高回落最新行情走势分析及晚间操作建议
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：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：交易市场不会同情弱者，更不会相信眼泪，唯一可以帮你的一定找到属于自己的交易系统和赢利系统。最不可相信的也是你的眼睛，你所看到的就是基本最深的套路，全世界看到的趋势行情，一定是终结的开始，市场二八定律那是永恒不变。大部分交易者追求高胜率的系统其实本能上是在追求安全感，追求确定性，人心是很害怕不确定性的，所以希望自己能够看透明天可现实是确定性永远不会出现，而不确定性是唯一真理。唯变不变。只有你接受不确定性安全感才会油然而生。承认吧，我们永远无法预知未来，这个世界是非线性的，测不准的！所以，别再把精力浪费在追神和造神上了！包容、理解、学习然后配合仓位、心态、风控、技术你才能笑傲江湖。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6762 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs6762 1评论10-30 19:30

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