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引入战投与业务重组背后，玄武云（02392.HK）的价值重估已开启

地位，尤其看好公司在AI+云通信业务的SaaS应用及国际发展策略。此次新的战略投资人在产业投资领域拥有丰富的实务经验，特别是在A股市场根基深厚。根据公开信息查询，廉健及其关联方在A股多家上市公司中位列前十大股东，其中就包括隆利科技、东来技术、汇通控股、源卓镁等，凸显其在科技投资领域的活跃度与实力。（来源：特特股）显然，新的战略投资者的到来，将为玄武云未来以资本为纽带，整合相关产业链资源埋下伏笔。同日玄武云发布的另一则公告显示，公司执行董事兼主席陈永辉将向玄武云旗下亏损业务主体玄瞳注资2000万元人民币，并通过股权转让使其实现独立运营。公告指出，玄瞳主营业务为销售云，自2024年1月成立以来一直处于亏损状态，对玄武云整体财务表现造成不利影响。数据显示，截至2025年8月31日，玄瞳年内收入和税后亏损分别为3979.3万元和1444.4万元。此次业务重组完成后，玄瞳的财务报表将不再纳入玄武云合并范围。显然，这一业务重组对上市公司财务改善也将立竿见影。从财务角度看，此次业务重组的意义不仅在于让上市公司止住“失血”，更在于让公司能够将有限资源重新分配至更具增长潜力及更高投资回报的业务领域。对此，玄武云也在公告中明确表示，此举符合“集团转型、升级及可持续发展的目标”。 02 战略聚焦AI+云通信，估值重估可期随着此次调整，玄武云的核心业务线条也将变得更加清晰，即围绕AI+云通信SaaS的战略方向展开。从此前2025年中期财报可以看到，玄武云SaaS板块实现营收2.45亿元，收入占比达59.6%，其中，以云通信SaaS为业务核心的营销云当期实现营收1.90亿元，占SaaS业务比重达77.6%。（来源：富途行情）而在云通信海外市场方面，玄武云表现也较为亮眼，客户与收入实现快速增长。截至2025年上半年，其海外服务区域已覆盖东南亚、拉丁美洲、东亚、中东等多个国家和地区，并与上述多个地区的电信运营商达成了直签资源的合作，这也为公司海外业务实现本地化运营打下了坚实基础。同时，据玄武云2025年中期业绩会透露，上半年海外通信业务量已完成去年全年规模，同比增长超150%。眼下来看，玄武云此番两大动作之后，也意味着公司将步入“基本面改善”与“估值重估”的共振节点。从前者（基本面改善）来看，这是一场由内而外的“质变”。亏损源剥离直接改善财务报表，同时AI+云通信SaaS业务已进入规模化收获期，海外云通信业务构筑强劲第二增长曲线都为公司后续业绩增长带来了期待。后者（估值重估）来看，基本面的切实改善为估值重估提供了坚实的基础，而战略股东赋能与新合作机遇有望为玄武云打开新的想象空间，赋予了其超越同业的估值溢价潜力。从全球市场来看，AI+云通信赛道的估值逻辑已发生深刻变化。在美股市场AI+云通信企业Twilio市销率达到3.5倍。A股市场梦网科技主要为企业提供云通信服务，近年来同样在布局海外云通信业务，目前其市销率也达到了2.76倍。对比之下，玄武云市销率仅为0.68倍，呈现明显低估。考虑到公司已实现经营性现金流的回正，加上亏损业务的剥离以及AI与海外业务的高增长态势，公司基本面正在发生实质性改善，有望催化估值修复。 03 结语总的来看，此次引入战略股东与业务重组同步推进，展现了公司新老股东对业务未来发展方向的共识。引入具备产业背景的新股东，为上市公司带来了潜在的资源协同；剥离亏损业务，则使公司能够更专注于AI+云通信的高增长赛道。而随着新股东的入驻和业务重组的完成，玄武云有望迎来业绩与估值的双重提升。眼下在“人工智能+”成为国家顶层战略的背景下，玄武云凭借其在垂直行业的深度布局、经过验证的AI落地能力以及快速增长的海外业务，已建立起差异化的竞争优势。随着公司基本面改善路径愈发清晰，战略纵深持续推进，市场或将重新审视这家港股公司的长期价值。

格隆汇10-22 13:14

全线反弹！全球领涨

年的相关收入计，聚水潭是中国最大的电商SaaS。有券商认为：历次港股小回撤往往始于市场上涨后的获利回吐，恒指平均下跌7%、持续11个交易日，而突发事件冲击引发的大回撤期间恒指平均下跌17%、持续53个交易日；对比历史港股小回撤，本次行情调整幅度已较显著、时长接近均值水平，需关注中美关系缓和、国内政策发力等积极信号未来动向；短期扰动不改中期趋势，产业周期向上和增量资金入市背景下四季度港股牛市格局望延续，结构上港股科技依然是主线。四季度看什么？港股能否持续反弹，还是取决于几大因素的变化。具体看，有宏观经济基本面、中央会议、关税问题、货币政策，以及全球资金流入港股的情况，等等。可喜的是，这些因素的边际利好相对多。如基本面上，虽然中国宏观经济尚未全面复苏，但以AI科技为代表的新经济强劲增长，新经济公司的半年报盈利增速达到了31.7%，根据万得一致预期，港股新经济公司 2025 年和 2026 年净利润增速分别高达 18.1%和 23.8%，远远超过传统经济（如以能源和地产为代表的盈利增速仅1.5%），形成港股市场最重要的上涨动力。另外，人民币币值维持稳定，也为投资中国资产创造了稳定条件。即将召开的大会，预期将有更多举措强调财政政策和货币政策的有效落地。“十五五”规划也有机会在科技创新、国家安全、扩大内需和 “反内卷”等方面出台增量政策，提振市场风偏。至于关税问题上，风波或仅为短期扰动。最新消息，中美贸易牵头人已举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商，且是在10月底APEC会晤前，特朗普TACO交易或越发清晰。实际上，虽然两国在科技、经贸的长期竞争趋势不可避免，但双方都有应对筹码，有效管控分歧，即使维持弱平衡局面，或是最有利于双方的。流动性方面，美国通胀已趋于温和，就业问题是政策核心，“预防式降息”已经实施，美国政府关门则强化了降息预期。预计四季度美联储降息2次,明年降息3次,每次25bps，外资净流入港股市场趋势明显。而南向增量资金尚处于持续入市进程中，有望继续发挥支撑作用。科技股是流动性宽松最大的受益者之一。而从性价比上看，港股整体，以及AI科技板块，仍处于全球性的估值洼地。兴业证券张忆东近日发表港股观点，认为AI资本投入与基础设施建设进入加速期，互联网龙头们的AI战略逐步清晰；中美两国的科技公司是全球AI的引擎，当前美股互联网龙头市盈率在25至40倍之间，而港股互联网龙头仅在10至35倍之间；中国AI应用场景丰富度及产业链完整性的长期优势，将成为港股科技龙头引领牛市的关键动力。截至10月20日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值PE(TTM)为22.85倍，处于指数成立以来约28.65%的估值分位点，即当前估值低于指数成立以来71%以上的时间；港股通科技ETF基金(159101)标的指数PE(TTM)为25.49倍，处于成立以来约35.56%的历史分位点。两者均处于历史估值的中底部区间。对比全球主要科技指数，恒生科技、港股通科技估值显著低于纳斯达克指数(约43.65倍)。更直观的数据，港股互联网大厂的股价，尚未回到2021年的高位。相比之下，美股的IT大厂，M7的股价，每一个都已经超越2021年的高位。虽然很大程度上，美股得益于AI，但如果将这个逻辑套用到港股IT大厂，未尝不成立，尤其这些大厂已经不断增加在AI方面的研发投入和资本开支，在逻辑已经被海外验证的情况下，港股“复制粘贴”的概率非常高。结语过去一年，市场见证了美股科技巨头凭借AI实现业绩与估值的双击，在“估值修复”、“AI浪潮”与“流动性改善”三重逻辑的共振下，港股科技板块也有机会出现双击。基本面方面，当前港股头部科技公司（如腾讯、阿里、字节跳动等）的AI应用已从研发投入期步入规模化商用前夜：腾讯的混元大模型深度赋能金融、医疗与内容生态；阿里的通义千问在电商营销、云计算降本增效上成果显著。同时，中央层面对于经济复苏的政策，对于人工智能等未来产业的大力扶持，为科技企业营造了稳定、可预期的基本面环境。流动性方面，美联储的降息周期已然确立，尽管路径可能波折，但全球利率中枢下行的方向明确，这对于长久期的港股科技板块构成系统性利好。总结下来，港股科技板块的投资价值已超越周期性反弹，展现出更强的成长性内涵。在AI商业化落地、全球流动性转向与国内政策支持的三重驱动下，当前的港股科技股不仅具备“物美价廉”的防御性，更拥有了“乘风破浪”的进攻性，中长期投资价值也将持续释放。至于如何参与其中？如前文所述，资金正通过ETF大举布局港股AI核心资产，如跟踪恒生科技指数中规模最大（443.91亿元）、支持T+0的恒生科技指数ETF(513180)；紧密跟踪国证港股通科技指数，聚焦硬核科技的港股通科技ETF基金(159101)。其中，恒生科技指数ETF标的指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，持仓股深度聚焦AI产业链的上中下游，成分股汇聚了腾讯、阿里、美团、快手、百度等科技巨头，这些企业在各自赛道占据龙头地位，近年来在AI技术研发和应用落地方面持续发力。港股通科技ETF基金紧密跟踪国证港股通科技指数，聚焦硬核科技，精选30只市值大、研发投入高且营收增速较好的科技龙头，前十大权重股占比79%，锐度高，成份股包括“新消费” (阿里、美团)、"创新药”(信达生物、百济神州)、“造车新势力”(理想汽车、小鹏汽车)等。格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。

格隆汇10-21 18:14

港股收评：三大指数延续升势！苹果概念、半导体领涨，黄金股回调

今天金价的优势。个股方面：中国电商SaaS ERP提供商聚水潭今日正式在港交所挂牌上市，盘中一度大涨超28%，最终收涨23.86%报37.9港元，总市值超161亿港元。根据聚水潭公布的招股结果，香港公开发售接获1952.95倍认购，一手(100股)中签率仅0.13%，国际发售录得22.89倍认购。每股发售价30.6港元，全球发售净筹约19.376亿港元。根据招股书，聚水潭拟将全球发售募集资金用于下述用途：约55%将于未来五年用于提升公司的研发能力，以丰富公司的产品矩阵；约25%将用于未来五年提升公司的销售及营销能力；约10%将在未来五年用于战略投资；10%将用于一般公司用途。中国快运龙头企业安能物流今日股价强势反弹，盘中大幅拉升近18%，收盘涨10.47%报9.6港元。安能物流10月17日发布公告称，公司于9月17日收到由大钲资本、淡马锡及淡明资本组成的财团提出的有条件收购建议。若此项提案最终落实，将可能导致公司从香港联交所退市，完成私有化。公开资料显示，大钲资本目前持股约24.32%，且自2019年起便持续投资该公司。今日，南向资金净买入11.71亿港元，其中港股通（沪）净买入25.24亿港元，港股通（深）净卖出13.53亿港元。展望后市，国元国际认为，目前市场面临的最大外部不确定性是中美博弈，消息面影响投资者情绪带来市场的短期波动。不过在短期波动后恒指仍有较大可能回归上升主线。主要原因在于：首先当前双方的多轮博弈仍在谈判框架内，整体风险水平可控；其次综合考虑双方的整体实力和产业结构，双方未来仍有可能达成一定范围或阶段性协议，这将显示出包括港股在内的中国资产的投资价值，有利于投资者信心的巩固。在经历短期的波动之后，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。

格隆汇10-21 16:44

VSTAR每日美股行情（20/10/2025）

业务具备高毛利率（约73%），并因其 SaaS 化特征，赋予 Tempus “平台型”估值逻辑。 Q2 收入达 3.15 亿美元，同比大增 89.6%，其中基因组业务贡献 2.42 亿美元（+115%），能源与服务板块 0.73 亿美元（+36%）。得益于 Ambry 收购及成本优化，公司毛利率显著提升至 62%，运营现金流转正（+4400 万美元），显示初步经营杠杆释放迹象。在战略层面，Tempus 通过收购 Paige（数字病理）强化非测序数据壁垒，并推出 AI 医疗助手 David，已被 Northwestern Medicine 率先整合入电子病历系统。这些布局有望提升长期复利能力与高质量收入占比。尽管当前估值偏高（EV/Sales ≈ 19x，为行业均值近 4 倍），但模型显示其股价仅略高于合理区间上限，并未“脱离现实”。若未来实现 >40% 收入增长 + 稳定 13~15% 自由现金流率，现价仍具支撑空间。 Tempus AI（TEM）日线走势仍运行于上升通道内，当前回测通道下沿及20日均线支撑区域（约87–89美元），短线进入关键支撑考验。MACD动能柱转负显示短期动能减弱，若能在通道下轨获得支撑企稳，有望延续中期多头趋势；反之，若跌破该区域，则或将打开进一步回调空间。 #金融 #投资 #交易 #美股 #美股行情 #VSTAR

VSTAR10-21 05:11

美团S-team添两位新成员，持续开展“领导梯队培养计划”

4月开始担任软硬件服务负责人，管理餐饮SaaS、酒店SaaS、Peppr（SaaS海外）、骑行、充电宝等业务。作为美团积极“招聘并发展最佳人才”的管理实践代表，肖飞团队输出过多位高级管理者。仇广宇2022年5月加入美团，在到家事业群开始探索境外业务，先后转战香港、沙特和巴西，带领Keeta团队从零到一取得市场突破。仇广宇积极从内外部广泛吸引优秀人才加入，初步建设了一支来源多样，有激情、有战斗力的国际化团队。过去五年，美团领导梯队培养初见成效，相当一批管理者勇挑重担、持续交付结果，在挑战和锻炼中逐步成长起来，已经内部晋升了李树斌、毛一年、孙致钊、肖飞、肖昆、张晶、李锦飞、陶雪璇等多名副总裁及以上高级管理者，其中大多数为“80后”。上述邮件中提及，“截至目前，公司总监及以上管理者和技术专家中，超过一半来自内部晋升，既有通过已持续15年的‘美团校园招聘计划’加入的应届毕业生，也有从不同行业引入并脱颖而出的优秀人才。” 从内部知情人士处了解到，此次是美团领导梯队的常规调整，不涉及组织架构变动。

金融界10-20 20:21

520920我爱你就爱你！恒生科技ETF天弘(520920)上市8天聪明资金抢筹超15亿元，机构：四季度港股牛市格局不变

B端优势场景。通过智能体解决方案升级、SaaS+AI融合、大模型技术迭代三大路径，进一步激发企业创新潜能。汤道生强调，腾讯将坚持“以人为本”的理念，构建“好用的AI”，让AI深度服务于场景中的人——既满足实际需求、提升工作效率、优化交互体验，更能提供情绪价值，推动AI技术从“能用”向“好用”进阶。【机构观点】据Wind数据统计，截至10月16日，今年以来南向资金净流入额已超1.1万亿元，创历年同期之最。业内机构分析认为，10月以来，尽管港股受外部因素扰动出现调整，资金仍在借道港股通及港股相关ETF流入。港股当前估值具备全球比较优势，中长期配置价值仍然值得看好。国泰海通证券认为，四季度港股牛市格局不变。9月在AI领域乐观情绪发酵，互联网板块重回AI叙事的背景下，港股整体表现可圈可点。对于10月以来的调整行情，对比历史港股牛市小回撤的调整时空来看跌幅已较明显、持续时间则接近历史均值。结合港股更大回撤诱因来看，抑制当前短期行情回撤扩大的信号或是中美谈判进展顺利、国内政策发力等积极因素。若市场担忧解除，港股科技更受益当下产业趋势，和港股资金面有望改善，该机构认为短期波动不改港股四季度牛市行情，其中恒生科技空间最大。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 15:25

【一周IPO观察】轩竹生物大涨，广和通、聚水潭招股，小马智行、赛力斯、三一重工等过讯招股

提供商 $广和通(00638)$ 电商SaaS公司- $聚水潭(06687)$ 通过聆讯（7家）自动驾驶头部公司 $小马智行(PONY)$ 数据智能应用软件供应商明略科技 A+H新能源汽车龙头企业 $赛力斯(601127)$ 高端茶叶供应商八马茶业 A+H公司工程机械龙头 $三一重工(06031)$ A+H公司综合光学与无线连接设备头部公司 $剑桥科技(06166)$ 企业级大模型AI应用解决方案提供商滴普科技（18C）递表公司（10家）国有文旅服务企业印象大红袍全球最大的碳化硅外延供应商瀚天天成领先且快速发展的现代中式面馆经营者遇见小面第二大独立边缘云服务供应商白山云正在转型AI智驾的汽车公司千里科技(AH) 中资证券公司首创证券(AH) 最大的中药饮片产品供应商之一新荷花思卓基设施基金领先的跨境企业数字化专业服务商擎天全税通数字支付和数字商业解决方案提供商拉卡拉(AH) 其他 $迈瑞医疗(300760)$ 宣布赴香港上市，传聘华泰、摩根大通负责IPO工作 $洪九果品(06689)$ 或被取消香港上市地位，涉嫌骗贷，董事长被逮捕 $美丽田园医疗健康(02373)$ 医疗健康拟13.7亿收购思妍丽 Robotaxi公司 $文远知行(WRD)$ 获中国证监会港股上市备案上周个股表现上周香港IPO市场呈现分化与热度并存的态势，两家新上市公司表现迥异。轩竹生物-B表现亮眼，在暗盘交易阶段与上市首日股价均实现翻倍上涨，成为市场焦点；而另一家上市企业云迹则受18C上市规则约束，其公开发售部分需回拨20%额度，导致市场抛压显著，股价呈现高开低走的震荡格局。上市安排方面出现调整，原计划于10月17日挂牌的海西新药发布延迟上市公告，根据最新披露信息，该公司的上市日期已顺延至10月20日。一般来说，已执行的暗盘交易会视为有效，而如果取消上市，则将取消暗盘交易订单。招股市场同样热度不减，上周开启招股的聚水潭与广和通（A+H）已顺利结束申购流程，孖展认购数据直观反映出新股市况的火爆程度。其中，聚水潭的孖展认购倍数高达约1582倍，广和通的孖展认购倍数也达到约388倍。这一表现进一步印证了今年港股打新市场的持续热潮，赚钱效应驱动下投资者参与积极性高涨，此前挂牌的金叶国际集团更是创下11464倍的公开认购纪录，一举刷新港股超额认购历史峰值，标志着港股打新正式迈入“万倍认购”的全新阶段。市场储备端同样动作频频，上周港交所聆讯环节迎来密集进展，包括赛力斯（AH）、三一重工（AH）、剑桥科技（AH）、滴普科技（18C）、小马智行（中概股回港）、明略科技-W、八马茶业在内的7家企业顺利通过聆讯。叠加此前已通过聆讯的同仁堂医养，目前共有8家企业进入待招股阶段，为后续市场供给奠定基础。递表方面同样表现活跃，共有10家企业向港交所提交上市申请，分别为拉卡拉（AH）、首创证券（AH）、千里科技（AH）、擎天全税通、思卓基础设施基金、新荷花、白山云、遇见小面、瀚天天成及印象大红袍。从企业背景来看，赛力斯、三一重工等6家企业为A股上市公司，计划通过AH股模式拓展融资渠道；小马智行作为中概股回港代表，进一步丰富了市场多元性；值得注意的是，思卓基础设施基金则以基金公司身份递表，这一情形在港股IPO市场中较为少见。云迹开启招股广和通正式启动招股，时间为2025年10月14日至17日，预计将于10月22日在港交所挂牌上市。公司计划全球发售1.35亿股（未计调整及超额配股），招股价区间为19.88至21.50港元，较10月14日A股收盘价30.50元人民币折让约40.14%至35.26%。本次发行由中信里昂担任稳价人，占比15%，采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨。预计上市后总市值介于179.03亿至193.61亿港元，其中H股市值约26.85亿至29.04亿港元。若以最高价21.50港元计算，募资额约27.95亿港元；其中机构配售部分约25.15亿港元。共有10家基石投资者认购，总金额约12.60亿港元，占全球发售额的44.84%。广和通是全球领先的无线通信模组厂商，产品覆盖数传模组、智能模组及AI模组。依托对下游应用的深度理解，公司还为客户提供端侧AI、机器人及其他定制化解决方案。凭借强劲的研发实力，广和通在多代通信技术中持续创新。2019年，与英特尔联合推出全球首批5G数传模组及首批区块链集成5G模组；2020年，与中国联通发布全球首批5G+eSIM模组及国内首批国产芯片5G模组。在全球无线通信模组市场，广和通在多个细分领域保持领先：汽车电子：全球第二，市场份额14.4%；2024年市场规模约117亿元，占整体市场26.8%。智慧家庭：全球第一，份额36.6%；2024年市场规模约66亿元，占比15.1%。消费电子：全球第一，份额高达75.9%；2024年市场规模约22亿元，占比5%。总体来看，广和通凭借技术积累与市场布局，已在全球无线通信模组赛道占据核心地位。业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前4个月，公司营收分别为52.03亿、56.52亿、69.71亿和24.81亿元，同期持续经营净利润分别为3.52亿、3.77亿、4.23和1.60亿元。小马智行通过聆讯 10月17日，已在美国上市的自动驾驶头部公司小马智行在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板上市。联席保荐人为高盛、美银、德银、华泰国际。公司是实现自动驾驶出行大规模商业化的领导者。截至最后可行日期，它是唯一一家获得在四座一线城市提供面向公众L4自动驾驶出行服务全部监管许可的公司，运营一支超过680辆自有自动驾驶出租车的车队；同时，它是中国首家于2024年12月获准在跨省高速公路开展L4无人驾驶卡车编队测试的企业，运营超过170辆自有及租赁自动驾驶卡车车队。公司于2018年底率先在中国推出L4自动驾驶出行服务，早于同业数月。自成立以来，公司专注开发先进L4级自动驾驶技术，主要聚焦自动驾驶出行服务，同时拓展自动驾驶卡车服务和技术授权与应用业务，以验证核心L4无人驾驶技术的适应性和可扩展性。自动驾驶出行服务：公司车辆搭载“虚拟司机”技术，为预约乘客提供自动驾驶出行。主要收入来源包括：(a) 向OEM及出行平台提供全面AV工程解决方案，如AV软件部署与维护、车辆集成、工程支持及道路测试，帮助整合L4技术至其平台；(b) 通过自动驾驶出租车向乘客收取车费（目前占比较低）。自动驾驶卡车服务：基于通用底层技术，公司于2021年3月推出仓至仓自动驾驶货运解决方案。通过自有及租赁卡车车队，向物流平台提供有偿运输服务，生成卡车收入。技术授权与应用：公司向选定汽车企业提供智能出行全套解决方案，包括软件授权、硬件及数据分析工具。同时，提供增值服务如车辆集成、软件开发与授权，助力传感器及硬件供应商优化产品适应自动驾驶场景。此外，公司推出V2X（车联网）产品与服务，提升道路安全、运输效率和用户体验。业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025前6个月，公司营业收入分别为0.68亿、0.72亿、0.75亿、0.35亿美元，同期持续经营净利润分别为-1.48亿、-1.25亿、-2.75亿、-0.91亿美元。滴普科技（18C）通过聆讯 10月12日，滴普科技通过港交所聆讯，即将以18C身份在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、民银资本、国泰君安国际、浦银国际、交银国际。截至目前，共有17家公司通过18C章申请港股上市，云迹正在招股，晶泰控股、黑芝麻智能、越疆已经成功登陆港交所，希迪智驾、五一视界等16家均已向港交所递表。公司是中国企业级大模型AI应用解决方案提供商，助力企业大规模高效整合数据、决策及运营。凭借公司AI-Ready的FastData Foil数据融合平台及Deepexi企业级大模型平台两大基础设施，实现Agentic人工智能应用在企业的部署及实施。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的收入计，公司是中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场中排名第一位的大模型人工智能应用解决方案专业提供商。同时，公司是中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，确立了其作为企业人工智能转型核心推动者的地位。公司的自有大模型是业界首个完成深度合成算法及生成式人工智能服务双重监管备案的通用企业运营决策大模型。主要包括： AI-Ready的FastData Foil数据融合平台、Deepexi企业级大模型平台。公司利用公司自有的AI-Ready的FastData Foil数据融合平台，FastData解决方案使企业能够高效地治理结构化、非结构化、半结构化等多模态数据，构建高质量知识库。基于Deepexi企业级大模型平台，我们的FastAGI解决方案为各行各业的企业提供多场景的Agentic人工智能应用，包括消费零售、制造、医疗、交通等。公司的解决方案助力各行业的企业优化决策、提升运营效率并提高生产力，已实现在多个垂直行业的规模商业化落地，包括消费零售、制造、医疗及交通等。业绩方面，在2022-2024三个年度以及2025年前6个月，公司的营收分别为1亿元、1.29亿元、2.43亿元1.32亿元，相应的净亏损分别为-6.55亿元、-5.03亿元、-12.55亿元及-3.1亿元。美股IPO观察当周新股上市 $Republic Power Group(RPGL)$ （首日+24.55%） $TechCreate Group Ltd.(TCGL)$ （首日+23.25%） $智慧物流(SLGB)$ （首日+5.60%） $OBOOK Holdings (Direct Listing)(OWLS)$ （首日-28.89%） $Aptera Motors(SEV)$ （首日0%）下周上市 $Bgin Blockchain Ltd.(BGIN)$ $AIGO Holding Limited(AIGO)$ $网塑科技(NPT)$ $Phaos Technology (Cayman) Holdings Ltd.(POAS)$ $ELC Group Holdings Ltd.(ELCG)$ $DT House Limited(DTDT)$ $Agencia Commercial Spirits Limited(AGCC)$ $Monkey Tree Investment Limited(MKTR)$ 其他递表宗教组织管理和营销平台提供商：Gloo Holdings(GLOO) 英国社交电商平台DPO: WeShop Holdings(WSHP) 供水污水处理和雨水排放系统安装公司：Cardinal Infrastructure Group(CDNL) 中国VR及电子应用光学显示模块开发商：栢拓视觉 Boundless Group(BLTG) 美国区域银行控股公司：Central Bancompany, Inc.(CBC) SPAC方面能源测井技术领导者GOWell Technology Limited通过与 Maywood Acquisition Corp. 进行业务合并上市

老虎证券10-20 11:25

【境外研报】第一上海证券：给予汇通达网络（9878.HK）“买入”评级，目标价23.38港元

导向。公司自身布局的智慧供应链、AI+SaaS两大核心业务板块同步进入发展快车道，此外通过投资并购等形式、完善产业布局并盘活存量资金，加速推动企业高质量发展。从资本市场动作层面，第一上海证券（香港）认为，汇通达2025上半年业绩拐点已至，叠加公司“全流通+回购计划+分红”的组合拳计划，将助力公司“重新纳入港股通”及提升长期价值。综上，第一上海证券（香港）认为汇通达在乡村振兴政策、AI赋能、外延并购驱动下，高质高速增长潜力显著，故首发深度报告给予公司“买入”评级、目标价为23.38港元。

译资信息技术（深圳）有限公司10-20 11:14

太平洋：给予拉卡拉增持评级

5年中报点评：业务结构持续优化，跨境与SaaS构筑新动能》，给予拉卡拉增持评级。　　拉卡拉(300773)　　事件：拉卡拉发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入26.5亿元，同比-11.1%；实现归母净利润2.3亿元，同比-45.3%。　　支付交易金额下滑，业务结构优化。2025年上半年，公司数字支付业务收入23.6亿元，收入占比近90%，是公司收入的主要来源。支付总交易金额1.96万亿元，同比-9.2%，其中银行卡交易1.30万亿元，同比-12.2%，扫码交易0.66万亿元，同比-2.6%，主要系公司主动调整业务结构，小微交易占比下降所致。尽管总量收缩，但业务结构优化成果显著。公司主动放弃低毛利小微商户、聚焦中大型客户以提升毛利，在支付领域的综合收益能力龙头地位稳固。中大型客户新增数量900家，占比提至60%。此外，跨境支付交易金额371亿元，同比+73.5%，外卡受理活跃用户同比+72%，外卡交易金额同比+210%，　　科技服务业务转型持续推进，SaaS业务稳健发展。2025H1科技业务收入1.4亿元，同比-17.5%，主要受公司主动收缩供应链金融业务所致。SaaS业务表现亮眼，截至2025H1，SaaS产品已服务超10万家用户，优质客户数量大幅增长；投资的天财商龙2025H1实现收入1.8亿元，6月开始纳入合并报表导致SaaS业务报表端贡献不足，预计下半年将为公司科技业务带来明显增量收入。公司在AI技术服务方面取得显著成果，注册用户数量近800万，月活用户150万，AI智能体应用于商户服务方面，运营效率和用户体验得到提升。　　投资建议：公司第三方支付龙头地位稳固，积极推进“支付+SaaS”战略转型，并同步加速AI与业务融合，看好跨境业务与SaaS开启新增长曲线。预计2025-2027年公司营业收入为54.61、55.28、56.14亿元，归母净利润为4.22、4.41、4.98亿元，摊薄EPS为0.54、0.56、0.63元，对应10月14日收盘价的PE估值为45.55、43.59、38.54倍。维持“增持”评级。　　风险提示：行业竞争加剧、地缘政治风险、SaaS业务推广不及预期最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为29.45。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-19 11:05

凌雄科技案例入选首批广东省标准化创新发展十大优秀案例

租赁）服务、IT技术订阅服务、设备管理SaaS等在内的全栈式服务。其中，IT设备回收及整备再使用是凌雄科技DaaS服务商业模式的重要一环。凌雄科技每年通过行业领先的再制造技术有效延长百万台级IT设备的使用周期，减少了企业在运营过程中对全新设备的需求量，从而每年降低万吨级碳排放量。其中，仅2024年为社会贡献的净碳减排量就超8.37万吨。此外，在运营层面，公司自主研发的数字化管理系统实现了设备全生命周期追溯。同时，智能风控体系则通过大数据分析优化定价与风险评估，使坏账率长期远低于行业平均水平。“技术+标准”的双轮驱动模式，既确保了服务流程的规范性，又通过标准化操作提升了服务质效，进而推动凌雄科技连续多年保持高质量增长。数据显示， “十四五”以来，凌雄科技营收复合年均增长率超21%。2025年上半年，凌雄科技营收同比增长约18.5%达11.17亿元，再创同期历史新高。若以营收计，凌雄科技已连续多年稳居行业第一。强化行业标准体系建设以标准牵引行业高质量发展在持续推动标准化理念与业务深度融合的过程中，凌雄科技作为DaaS行业头部企业，20多年来也坚持以专业服务培育市场，积累了丰富行业经验与技术规范的同时，积极参与国家及行业标准的起草与修订，进而为我国DaaS行业的标准化体系建设和高质量发展持续贡献力量。据悉，近年来，凌雄科技已先后参编十余项标准。其中，2023年3月，凌雄科技参与编制的《企业信用评价指标》和《企业信用评价报告编制指南》两项国家标准发布实施，为行业信用体系建设提供了技术支撑。2024年，凌雄科技牵头制定的全国首个《办公电脑回收再使用规范》团体标准，规范了回收机构的资质要求、整备流程及信息溯源管理，推动二手设备流通从粗放式向精细化转型。2025年5月，其作为主要起草单位参与制定的国家标准《二手电子产品可用程度分级规范》（GB/T45656—2025）正式发布，首次明确了二手IT设备的分级指标与再制造流程，填补了国内该领域的技术空白。鉴于在二手设备流通领域的创新实践成果与推动行业标准化建设上的突出贡献，凌雄科技在2025年先后被商务部认定为“国家级服务业标准化试点（商贸流通专项）企业”、“全国二手商品流通试点企业”，是DaaS行业唯一获此“双认定”的企业。 “此次入选广东省标准化创新发展案例，实际是上对凌雄科技多年来在推动DaaS行业标准化方面的创新实践与发展成效的肯定。未来，凌雄科技将继续深化标准化体系建设，持续丰富数字化闭环DaaS服务内涵，助力构建更加透明、高效、可持续的二手IT设备循环生态，为广东省乃至全国的标准化创新发展贡献更多力量。” 凌雄科技相关负责人表示。

金融界10-16 10:11

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