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电子板块上半年净利增长28%，工业富联营收、净利双居板块第一
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系列产品已实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升，目前正协同客户推进下一代产品研发。在通信及移动网络设备领域，工业富联同样表现亮眼。受益于AI大模型训练对高带宽网络的需求，上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍，成为市场增长最快的细分领域之一。同时，精密机构件业务因客户特定机种热销，上半年出货量同比增长17%，进一步巩固了在高端制造领域的领先地位。公司预计下半年，智能手机市场高阶化趋势将持续，GenAI（生成式人工智能）与折叠装置将为产业带来新增长动能。研发投入超50亿元，新产品有望获得更高盈利能力工业富联的高速增长离不开持续的技术投入与前瞻性战略布局。2025年上半年，公司研发费用达50.95亿元，同比增长4.5%，在消费电子板块中，研发投入排名第一；电子板块中，仅次于京东方A，排名第二。制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经高水平的研发投入推进产品布局不断突破。工业富联透露，在AI基础设施领域已与多家客户合作，共同开发新一代AI服务器、液冷机柜等技术，产品已广泛应用于高性能AI数据中心。目前，公司正协同客户推进下一代产品的设计研发。中金公司研报指出，看好工业富联云计算业务随英伟达GB200服务器量产带来利润增量。网通设备方面，考虑通信相关需求有所回暖及AI相关交换机等产品需求旺盛，预计网通设备亦有不错成长。维持“跑赢行业”评级。另外，在产品优势上，民生证券也表示，工业富联液冷能力全球领先，前瞻布局GB200机柜解决方案。工业富联打造了从零部件、服务器到系统的全系列浸没式液冷解决方案，富联具备冷板式、浸没式、喷淋式的全系列液冷方案，适配从边缘计算到超算中心的全场景需求。2024年10月16日，工业富联子公司鸿佰在开放运算计划全球峰会上展示了GB200NVL72液冷解决方案，该方案具备1300kW的散热能力，能力范围涵盖side car和DCU全系产品，可无缝完美整合至OCP ORv3机架中，并部署于客户的数据中心。此外，2025年7月30日，东元电机与鸿海科技达成战略联盟，双方将携手提供涵盖服务器、冷却系统、电力基础设施等一站式数据中心建设解决方案，满足从中国台湾、美国到东南亚、中东等地的庞大市场需求。在新产品进度方面，工业富联与客户深度合作共同开发新一代液冷机柜关键技术，有望在GB300机柜获得更高的盈利能力。
金融界09-08 19:20
禾赛-W开启招股：连续三年位列全球激光雷达供应商榜首
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流，打破行业“高增长、难盈利”的困境。出货量方面，2022年9月首次实现单月出货量1万台，2024年12月单月出货量突破10万台，规模化生产能力行业领先。客户合作上，公司已斩获全球22家主机厂120款车型的量产定点，合作对象包括理想汽车（2015.HK）、极氪（ZK.NYSE）、零跑汽车（9863.HK）等头部车企，并与欧洲顶级汽车制造商达成独家量产定点，成为首个为全球汽车平台供货的中国激光雷达厂商，全球化布局迈出关键一步。二、业务模式：全系列产品矩阵支撑，客户结构逐步优化禾赛以“技术驱动产品，产品覆盖场景”为核心业务逻辑，构建了覆盖短、中、长距探测需求的全系列激光雷达产品。ADAS领域，半固态激光雷达是核心增长引擎：2021年推出的AT系列旗舰产品AT128，最大探测距离300米，垂直视场角25.4°，集成1440线激光阵列，2024年收入占比达60.9%；2023年推出的ET系列探测距离提升至400米，适配高端车型的远距感知需求。机器人领域，机械式激光雷达占据先发优势：Pandar系列2017年推出，最大探测距离200米，长期稳居全球机器人激光雷达市场第一；2024年推出的OT128单月机器人应用出货量突破2万台，无人出租车细分领域2022-2024年市场份额均超55%，是全球十大自动驾驶公司中九家的核心供应商。收入结构上，公司呈现“客户集中度较高但逐步优化”的特点。2022年、2023年、2024年及2025年一季度，前五大客户收入占比分别为53.1%、67.5%、59.9%及68.3%，最大客户收入占比从2022年24.3%波动至2025年一季度24.0%，主要因客户结构从早期自动驾驶公司向汽车主机厂切换。地域分布上，中国市场贡献持续提升，美国市场收入占比从2022年29.8%降至2024年13.5%，2025年一季度进一步降至12.8%，收入结构更趋均衡，有效对冲海外贸易政策波动风险。而按照产品收入结构来看，激光雷达产品占比贡献了90%以上的收入，2024年达到93.7%，其中，ADAS占比61.3%，机器人占比32.4%。三、财务分析：收入稳步增长，盈利质量持续改善从收入与盈利表现看，禾赛收入规模稳步扩张，盈利端持续修复。2022年净收入12.03亿元人民币，2023年同比增长56.1%至18.77亿元，2024年增长10.7%至20.77亿元；2025年一季度净收入5.25亿元，同比增幅达46.3%，主要受益于ADAS产品出货量激增。盈利方面，净亏损持续收窄，2022年净亏损3.01亿元，2023年扩大至4.76亿元（主要因研发投入增加），2024年大幅缩窄至1.02亿元，2025年一季度进一步降至0.18亿元；经调整净利润（非公认会计准则）2024年实现1370万元，2025年一季度达860万元，标志着商业化盈利能力正式兑现。毛利率与净利率水平同步优化。2022年毛利率39.2%，2023年因ADAS业务量产初期成本较高降至35.2%，2024年得益于规模效应及产品迭代回升至42.6%，2025年一季度维持41.7%的高位，显著高于行业平均水平。净利率方面，净亏损率从2022年25.0%、2023年25.4%，收窄至2024年4.9%、2025年一季度3.3%，盈利质量持续提升。整体来看，公司成本控制成效显著，研发投入效率提升，为长期盈利奠定坚实基础。四、竞争优势：技术、制造、客户构建三重护城河禾赛的核心竞争优势集中于技术壁垒、自主制造与客户生态三大维度。技术层面，公司是行业内唯一实现激光雷达七大关键部件（激光器、探测器、激光驱动器等）全自主研发的企业，第四代ASIC芯片将数百个分立部件集成至单一芯片，大幅简化架构并降低成本，2023年起实现行业最高ASIC整合率。平台化架构设计使AT与ET系列70%零部件可共用，缩短研发周期30%以上。制造层面，公司首创自主制造模式，核心生产工序自动化率100%，运营杭州赫兹工厂及上海麦克斯韦全球研发智造中心两大生产基地，2023年9月赫兹工厂投产后，产能快速释放，2024年单月出货量突破10万台，规模效应显著。客户层面，公司深度绑定理想、极氪等头部车企，并与欧洲顶级车企达成独家合作，机器人领域服务大疆、新石器等企业，无人出租车市场覆盖Waymo、Cruise等头部玩家，客户粘性强且需求稳定。五、行业前景：千亿市场空间开启，ADAS与机器人双轮驱动激光雷达行业正处于爆发式增长前夜，市场规模持续扩张。根据灼识咨询数据，全球激光雷达行业收入从2020年3亿美元增长至2024年16亿美元，年复合增长率（CAGR）达57.6%，预计2029年将增至171亿美元，CAGR进一步提升至61.2%。中国市场表现尤为突出，凭借新能源汽车渗透率提升及政策支持，成为全球激光雷达增长核心引擎。细分领域中，ADAS与机器人市场构成行业增长双支柱。ADAS领域，激光雷达作为L2+及以上智能驾驶的核心传感器，渗透率快速提升，2020-2024年收入从1亿美元增至10亿美元，CAGR高达104.1%，预计2029年达120亿美元；机器人领域，随着无人出租车、配送机器人、人形机器人商业化加速，2020-2024年收入从2亿美元增至6亿美元，CAGR29.4%，预计2029年达51亿美元。竞争格局上，行业呈现“头部集中”趋势，禾赛在机器人市场连续三年排名第一，ADAS市场排名第三，凭借技术与量产能力构建竞争壁垒，有望持续抢占市场份额。六、估值分析：龙头估值具备支撑，长期成长逻辑清晰按此次全球发售最高发售价228港元计算，禾赛上市时总市值达343.504亿港元，参考最新的TTM收入为22.43亿人民币（约24.50亿港元）计算，公司的PS倍数为14.02倍。在二级市场，公司的可比公司包括禾赛科技（美股）、速腾聚创、Mobileye、优必选、兆威机电、永新光学等，它们均具有较高的估值，其中，禾赛科技美股的估值在港股发行完毕后跟港股对应的估值相对接近，而可比公司的平均估值达到15.53倍，禾赛港股的估值略低于这一估值。而从估值逻辑看，禾赛作为全球激光雷达行业少数实现盈利的龙头企业，估值锚定“收入增长+毛利率提升+盈利兑现”三重逻辑。长期来看，随着ADAS与机器人市场渗透率提升，公司出货量与毛利率有望进一步改善，估值将逐步向业绩增长兑现方向靠拢，具备长期投资价值。 $禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$
老虎证券09-08 17:32
估值超35亿元、国内最大汽车无线传感SoC公司，琻捷电子拟赴港IPO！
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月30日，琻捷电子汽车传感SoC的累计出货量已达到1.64亿颗，且无线传感SoC已安装在40多种车型上。此外，招股书显示，琻捷电子已启动为机器人应用量身定制的传感SoC的战略开发，例如电涡流位置传感SoC，还计划开发为人形机器人量身定制的USI SoC。截至2025年上半年，琻捷电子共有189名员工，其中研发人员共97人，占比为51.3%；拥有77项已授权专利、33项实用新型专利和1项外观设计专利，拥有61项集成电路布图设计、26项软件著作权和23项注册商标。全球无线传感SoC行业复合增长率金50% 弗若斯特沙利文的资料显示，预计全球无线传感SoC行业的市场规模将由2025年的人民币70亿元增长至2030年的人民币507亿元，复合年增长率为48.7%。预计中国无线传感SoC的市场规模将由2025年的人民币25亿元增长至2030年的人民币266亿元，复合年增长率为60.2%。而在2024年，琻捷电子产生无线汽车传感SoC的收入为人民币208.6百万元，在全球无线传感SoC行业中排名第三，市场份额为7.3%。录得无线TPMS SoC的收入为人民币208.6百万元，在全球无线TPMS SoC行业中排名第三，市场份额为7.8%。从市场份额占比和贡献来看，未来随着行业规模的发展，琻捷电子的营收也将继续保持着高速增长。明星机构扎堆，估值超35亿元据了解，琻捷电子早期是在复旦校园里孵化出来的。琻捷电子创始人李梦雄担任董事长、执行董事兼CEO，负责琻捷电子的整体技术路线图及重大创新决策，直接持股10.48%，通过控制2家ESOP平台以及1家持股平台，合计控制约28.08%的股份。李梦雄与琻捷电子执行董事、副总裁李曙光一致行动并共同控制琻捷电子。两人合计共同控制琻捷电子约32.25%的股份。成立至今，琻捷电子已获得来自纪源资本、经纬创投、华登、诚通混改、国风投、君海、鸿泰、华泰保险、华金资本等知名VC/PE，以及来自宁德时代、保隆、三一重工、上汽集团、吉利资本、广汽资本等产业机构的投资。琻捷电子成立以来，在上市前经历了多轮融资。在2024年的D+轮最新融资中，公司的投后估值约为36.35亿人民币（40亿港元）。 IPO前，创始人李梦雄与李曙光合计持有32.25%的股份的股份。其它投资者中，海风投资持股为6.44%，混改基金资深独立投资者持股为6.05%，经纬资深独立投资者持股为6%，晨道资深独立投资者持股为4.88%，国风投资深独立投资者持股为4.33%。南山鸿泰持股为3.91%，华芯创原资深独立投资者持股为3.7%，纪源资本持股为3.03%，建发国际资深独立投资者持股为2.43%，尚颀资本持股为2.09%，吉利持股为2.08%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 15:51
资金抱团再现！中证VS国证VS创业板谁占优？电池相关ETF全解析
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匙。据EVTank预测，2030年全球出货量有望超600GWh，市场规模突破2500亿元。其发展还将大幅拉动上游锂、镍、锆等金属资源需求（中邮证券预测2030年仅碳酸锂需求就达114万吨LCE），想象空间巨大。四大电池派系各有千秋： 1、中证电池系列如果要比较实际ETF涨幅（算上折价溢价），中证系电池ETF应该是周五涨幅最大的，比创业板新能源还多一点。具体来看，富国中证电池主题ETF（561160）上周涨幅超15%，全市场ETF涨幅NO.1！汇添富中证电池主题ETF（159796）、招商中证电池主题ETF（561910）均涨超14%，可以看出，涨幅前三的ETF标的指数都是中证电池主题指数。上周ETF涨幅榜前10名单数据来源：同花顺 iFinD 数据区间：2025.09.01-2025.09.05 其选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。其“固态电池”概念股占比高达近四成。指数覆盖电池主题全产业链上市公司，包括上游材料及资源、中游电池制造及组件、下游应用以及设备回收相关标的。从成分股可以看出其材料明显比例更大，欣旺达、格林美、天赐材料入选表明其对上中下游的覆盖比例更大一些。因此在本轮反内卷以及业绩反弹的前提下，材料端的表现会更加有优势。中证电池主题指数前十大成分股数据来源：同花顺 iFinD 截至：2025.09.05 2、国证电池系列国证家族有两个电池指数，长得非常相似，仅仅一字之差。分别叫国证新能源电池指数与国证新能源车电池指数。国证新能源电池指数属于新能源储能电池主题，包括电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等相关领域。集中选取电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等储能相关领域企业，但不包括电池上游及中游环节，是纯正的储能主题指数。其场内没有ETF跟踪，仅有交银国证新能源指数(LOF)A（164905）这支场外产品跟踪。还有一个是叫国证新能源车电池指数，这个指数有个很大的特点，就是固态电池含量高。从含量上，最贴合的正是国证新能源车电池指数。成分股数量来说，有一半属于固态电池概念股；权重上就更高了，占比超70%。从重仓股来看，宁德时代作为全球动力电池龙头，权重占比超过14%；比亚迪作为新能源汽车一体化巨头，权重也达到11%以上。这些都是在技术研发和产业化方面领先的企业，具备强大的护城河。但是其布局了三花智控等电机电控领域，而这些又不是很纯的储能和锂电的票因此本轮行情的收益会稍低。其代表基金为广发国证新能源车电池ETF（159755）其规模破百亿，无论是流动性还是规模上都比较占优。国证电池系列指数重仓成分股情况数据来源：同花顺 iFinD 截至：2025.09.05 3、创业板、科创板新能源从涨势来看，创业板新能源相关ETF产品涨幅是仅次于中证新能源相关产品的，可以是“一人之下万人之上”了，但有产品一点溢价这点还是需要注意一下。该指数主要涵盖创业板企业中新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域，弹性大、成长性强，行业结构与反内卷政策高度契合，其中储能主题含量高达51%。其实这个品种也是比较对路的品种，主要原因就是宁王是创业板的第一“大佬”。2024年宁德时代营收3620亿元，远超制造业平均水平。同期比亚迪、吉利、长城三家头部车企净利润总和仅311亿元，不足宁德时代的60%。这种差距源于动力电池的高附加值——单车电池利润分成比同行高10%，储能业务毛利率更是高达26.84% 。产品方面，创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金，此外其费率还是跟踪同类标的指数最低的。其实无论选取那个指数，其重仓的大方向其实是不变的，只是弹性和收益上会有细微的差异，例如在行情上行期间创业板新能源的表现会稍好，而在正当行情里国证新能源车指数的回撤会更小。但若拉长时间看，这部分超额几乎可以忽略不计，因此我们选对赛道，整体都会有较大优势。有机构指出，储能行业现拐点信号，当前估值安全边际较高。欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。国内储能市场价格也开始见底回升，长期通缩的局面得到改善。电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务有望摆脱过去“不赚钱”的局面，盈利进入修复通道。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 15:50
中银证券：给予莱特光电增持评级
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，25Q1全球AMOLED智能手机面板出货量约2.1亿片（同比+7.5%），其中中国厂商出货量份额占比50.8%。京东方等国内面板厂商产能与技术持续提升，带动国产OLED终端材料需求增长。25H1公司OLED有机材料收入2.76亿元（同比+29.95%），毛利率为77.90%（同比+5.81pct），其中OLED终端材料销售收入2.62亿元（同比+31.63%）。根据中报，既有量产产品方面，Red Prime及Green Host稳定量产供应并持续升级迭代，预计25H2出货量将进一步提升。新产品方面，Red Host正稳步向规模化量产供货迈进，GreenPrime处于量产测试阶段，有望于年内实现批量供货；蓝光系列及其他材料在客户端验证进展顺利。上述新产品未来有望逐步形成规模效应。此外，公司积极布局蓝色磷光、叠层器件连接层CGL材料、窄光谱高色域MRTADF材料等相关前沿技术。客户拓展方面，在与京东方、天马、华星光电、信利等全球知名OLED面板厂商保持长期稳定合作的基础上，公司积极拓展硅基OLED等新兴领域客户，目前多支材料已成功通过国兆光电、观宇、创视界等客户的量产测试。　　中间体业务持续优化，新产品推进态势向好。根据中报，公司中间体业务涵盖OLED中间体与医药中间体两大板块，25H1公司OLED中间体板块重点推进了氘代类产品研发。客户方面，公司积极拓展海外终端材料客户市场，成功与SOLUS、P&HTech、SFC等多家国际知名终端材料企业达成合作，累计启动数十个合作项目，目前部分项目已顺利通过客户的验证测试，进入量产测试阶段。医药中间体板块，公司与佐藤制药、正大天晴制药等知名新药公司开展新药中间体深度合作，相关合作项目均按计划有序推进。此外，公司钙钛矿项目取得阶段性成果，2款添加剂产品在客户端测试结果较好。　　估值　　考虑到公司新产品仍处于逐渐上量阶段，且终端消费电子需求存在波动，调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.86/4.38/6.12亿元，每股收益分别为0.71/1.09/1.52元，对应PE分别为34.9/22.8/16.3倍。看好公司下游OLED面板渗透率提升、OLED材料国产化率提高带来的良好发展机遇，维持增持评级。　　评级面临的主要风险　　技术升级迭代的风险；下游需求复苏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；公司主要收入来源于京东方的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为36.07。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-08 13:51
ETF盘中资讯|跳空大涨4%！智能电动车ETF（516380）场内宽幅溢价，买盘资金强势！固态电池催化频传，厦钨新能20CM涨停
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025年上半年，中国企业在全球储能电芯出货量前十强中包揽全部席位，前十强合计占全球市场份额91.2%。工信部发文明确将破除“内卷式”竞争，“反内卷”持续取得成效，硅料价格已连续10周上涨。继续重视新能源龙头的布局窗口期，供给端看“反内卷“、固态电池等新技术，需求端看储能等高增长领域；乐观看供需新周期开启，持续性有望超预期。中信建投研报表示，锂电方面，旺季来临+储能超预期，电芯涨价在即，且需求远期能见度高，板块供需关系已经彻底扭转，业绩确定性强估值低位具备高低切逻辑。看好：①业绩稳定的低估值龙头公司；②弹性标的关注6F率先涨价。储能方面，136号文后峰谷差拉大+各省容量政策到位推进国内市场招标数据持续高增。海外市场今年以来欧洲、澳洲、亚洲市场需求好，预计行业仍将维持高景气。持续看多锂电、储能。联储证券指出，在未来智能网联汽车新周期下，汽车零部件板块得到智能化拓展，整个汽车板块有望迎来全面的估值提升。2025 年智驾功能进一步升级、成熟，智驾系统上车门槛进一步降低，高阶智驾下沉至中低端市场，渗透率不断提升，“车路云”一体化成效显著，未来有望进一步扩大示范范围。全行业聚焦智能化、网联化，叠加AI赋能，预计相关产业链规模将进一步扩张，相关板块和个股有望迎来EPS的迅速增长。【捕捉车联网时代投资机遇】相比当前市场上主要的新能源车指数（如新能源车指数），智能电动车ETF（516380）及其联接基金（A类：013475 / C类：013476）跟踪的智能电车指数，在聚焦电气化上游龙头基础上，还覆盖了较多汽车智能化龙头标的，包括智能座舱、智能驾驶、摄像头、汽车电子等板块核心龙头。在汽车“电动化+智能化”时代，看好智能电动车产业长期发展机遇的投资者，或可重点关注。风险提示：智能电动车ETF被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2021.6.4，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的智能电动车ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-08 13:40
恒力期货能化日报20250908
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/吨附近，低价合同出货有所支撑。炼厂周出货量41.2万吨，环比增加2.0%。部分地区降雨限制下游需求。风险提示：宏观因素影响。煤化工尿素方向：偏弱逻辑：情绪偏弱下，价格承压低位波动。基本面变动不大，供应短期高位波动，而需求方面多为刚需采买，局部环保要求提升，板材等部分工业开工下降，不过阅兵后工业需求或有小幅提升预期。目前整体需求偏弱，厂家面临一定出货压力，工厂库存继续累库，本期109.5万吨，较上周增加0.92万吨，环比增加0.85%。市场价格前低附近，市场维持弱稳。技改和出口传言多为情绪扰动，后续出口有反复炒作风险，印标落地，国内相关仍不明确，消息明朗之前，市场情绪难以得到有效提振，01观察下方1700整数关口支撑，重点跟踪秋季肥市场储销进度及出口政策情况，警惕海外招标调整风险风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。甲醇方向：反弹空。理由：累库压力依旧在。逻辑：上周五，在反内卷政策相关传闻影响下，双焦走势强劲，带动甲醇反弹。港口方面，近端基差维持偏弱运行，华东约01-140/-135左右，华南接近该水平；10下基差无改善，维持01-70左右。内地方面，前期因9.3国家活动而限产停车的部分华北甲醇装置将回归，内地供应压力将反弹。目前，关注9月上旬存兴兴重启预期是否兑现，该利多或能有限地缓解港口库存压力，但难从根本上解决问题，高进口量仍助推累库进程。9月以来，甲醇处于弱现实vs强预期（宏观情绪+旺季预期）状态，但累库问题仍是甲醇的核心矛盾，政策传闻的影响有限，盘面反弹可持续性和高度均存疑。观点上，MA2601承接近月无法解决的高库存压力，反弹空，不追空；相关利空压力仍会体现在MA1-5偏弱运行上。风险提示：油价异动、甲醇累库压力。盐化工纯碱方向：估值偏高，不追多行情跟踪： 1.当前现货仍是处于高供应弱需求的状态，近期开工维持高位，虽然刚需端较为稳定，但下游多择低价补库，当前期现端报价更低，若厂家不降价，下游则仍选择从期现端补库。 2.目前纯碱供应仍处于高位波动状态，刚需端变化不大，目前纯碱利多因素主要在于光伏玻璃基本面仍在持续修复，但带动作用偏弱，纯碱自身难有上行驱动。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。玻璃方向：升水幅度大，不追多行情跟踪： 1.现货周末有所上涨，当前玻璃处于供应偏高，需求偏弱的状态，现实端改善迹象不明显，8月以来供给基本呈现小幅增加趋势，下游需求环比改善，而二手房成交近几周也呈现边际回暖，后期若金九银十回暖延续，存在带动深加工家装单改善的预期。 2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在可减少的变量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：暂观望风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱方向：偏多行情跟踪： 1.短期烧碱处于高供应，需求较前期小幅放缓的阶段，当前由于出口需求走弱，下游原料库存偏高，现货上涨驱动不足，但目前现货也难有下跌驱动，短期价格处于整理阶段。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，但核心驱动的加强需要氧化铝产能维持高位，且年内投产不延后，若同时叠加海外处于囤货周期，则更容易存在供需错配的机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库向下驱动：烧碱新投产策略建议：偏多，11-1正套风险提示：宏观情绪变化。橡胶系橡胶方向：短期偏强逻辑：天然橡胶市场在原料端支撑与宏观情绪博弈中呈现偏强震荡，上海全乳胶环比上涨0.81%，青岛20号泰标、泰混价格亦分别上涨0.93%、0.79%。供应端，海内外产区持续受雨水及台风扰动，新胶上量不及预期;原料价格维持高位，泰国杯胶在50-52泰铢区间运行，成本端对胶价形成强支撑，不过未来一周产区降雨预计环比减少，需关注此背景下原料能否刺激产量释放及价格是否延续涨势。需求端呈现短期调整与长期韧性并存特征，本周中国半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率分别环比下降4.05、4.15个百分点，主要受东营地区部分企业3-4天检修拖累，但随着检修企业周四起陆续复工，预计下周期产能利用率将有所回升;内外价差表现显示国内需求好于国际，推测或与轮胎厂提前备货中秋、国庆原料有关。库存端延续去库趋势，截至8月31日中国天然橡胶社会库存降至126.5万吨，环比下降0.6万吨，青岛港口保税及一般贸易合计库存减少0.4万吨，不过青岛入库量环比增55%、出货量仅增20%，终端采购积极性上半周偏弱，后续去库节奏需重点跟踪。宏观层面国内反内卷行情预期升温，市场传言9月或有更多政策细节公布，国外美联储降息预期较强，整体宏观环境偏向利好。总结来看，当前橡胶行情更多依赖现货端支撑，若本轮上涨由现货带动的逻辑要持续，下周去库程度是关键--若能维持较快去库规模，9月可考虑在回调至15700-15800元/吨区间建仓看多;反之，若50-52泰铢原料刺激产量快速释放、现货高价下轮胎厂采购意愿下降导致去库放缓，现货叙事难以延续，那么当前16400元/吨附近价格可尝试做空，虽短期或面临波动,但做好仓位管理下，本月价格回归的可能性仍存。目前市场尚未形成明确的预期端故事，宏观资金对基本面不差的橡胶虽有配置，但空头尚未大规模进场，行情仍需现实数据支撑，不宜过早透支预期。向上驱动：原料继续抬升，国内维持去库向下驱动：非标套利进场风险提示：宏观情绪变化。
恒力期货09-08 11:51
机构预计2030年全球固态电池出货量将达到808GWh！电池ETF(159755)、储能电池ETF广发(159305)一键布局“新技术”发展机遇
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中金公司预测，2030年全球固态电池出货量达808GWh，全固态电池有望2027年小规模量产，未来在新能源车、eVTOL等领域应用广阔。兴业证券指出，自2024年下半年以来，固态电池领域催化事件频发，推动锂电板块整体景气度回升。当前下游新能源车销量保持高增长态势，固态电池产业化进程的不断推进，预计相关催化频发，锂电板块盈利端修复与估值提升的预期愈发明确。目前初代全固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要求，预计25H2进入固态电池设备和材料企业定点的关键期，在固态电池设备端和材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益。相关ETF： 1、电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数，聚焦新能源车电池产业链，精选业务涵盖电池制造、材料、管理系统及充电桩的A股龙头企业，集中反映动力电池核心环节的表现。场外联接(A：013179；C：013180) 2、储能电池ETF广发(159305)紧密跟踪国证新能源电池指数，覆盖沪深北交易所新能源储能电池主题（含电池制造、系统集成、温控消防等），选取50只市值大、流动性好的股票，专注储能电池产业链投资价值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 10:21
机器人ETF南方(159258)高开高走涨超3%，最新份额创新高，人形机器人产业链景气度高企
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证券指出，2024年全球商用服务机器人出货量已突破10万台，配送机器人和清洁机器人占据主导地位，中国厂商以84.7%的出货份额领跑全球。国泰海通证券指出，宇树科技已明确将于2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件，标志着国产人形机器人企业在资本化道路上迈出关键一步。与此同时，强脑科技获得3000万美元Pre-B轮融资，聚焦非侵入式脑机接口，并布局智能仿生手、仿生腿与灵巧手产品，推动具身智能商业化进程加速。随着头部企业IPO推进与融资落地，人形机器人在传感器、材料、控制器、灵巧手等环节的国产供应链渗透率有望进一步提升。机器人ETF南方紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。指数前十大权重股分别为科大讯飞、汇川技术、石头科技、大华股份、中控技术、大族激光、双环传动、机器人、科沃斯、巨轮智能。相关产品：机器人ETF南方(159258)，场外联接(A：020607；C：020608；I：020999)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 10:11
新能源板块强劲高开！三花智控涨停，电池50ETF(159796)爆量大涨超3%，资金汹涌增仓2.6亿份！电池大爆发，困境反转确立？
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库统计，2025年上半年，全球储能电芯出货量226GWh，同比增长97%。其中前九名均为中国企业，国内企业储能锂电池出货在全球占比超过90%。国内市场则从“强制配储”逐步转向“独立储能”，对电池质量提出更高要求，优质电芯开始获得溢价。独立储能的经济性已逐步显现——新能源装机量提升拉大峰谷电价差，多个省份亦出台容量电价补偿政策，推动国内需求持续超预期。在需求高景气提振下，电池板块历经三年持续降价后首次全面涨价。国金证券指出，供需反转驱动环节涨价。国内头部储能企业已接近满产，有强提价预期；受益供需改善，及行业反内卷会议积极响应，近期6f、干法隔膜等环节价格上行，结合H2、26年景气度延续强劲，提价仍可看持续性；20-21年为锂电扩产高峰，当前迎接更新替代，叠加固态新技术及新一轮龙头扩产潮等，设备公司整体迎基本面拐点。（来源于国金证券20250907《电力设备与新能源行业研究》）在此背景下，电池各环节排产超预期，产能利用率维持高位，当前电池板块盈利改善。电池50ETF跟踪的中证电池主题指数（CS电池指数）营收及净利润增速全面转正，2025Q2净利润同比增长20.8%。数据来源：Wind，截至2025Q2 【新技术催化：固态电池技术加速突破，产业化拐点已至】固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，受到市场高度关注。中信建投指出，当前，固态电池行业在政策支持、技术进步、下游需求等因素共同推动下正迎来产业化关键期，呈现出市场规模迅速增长、技术路线逐步聚焦和应用场景开始拓展等特点：产业化层面，2025-2026年国内中试线密集落地，启动全固态装车验证，2027年全固态电池将实现小批量装车，2028-2029年有望先在低空经济、机器人等高价值量领域率先放量，2030年进入中高端动力领域规模化应用阶段。市场规模层面，随着2027年有关部门固态电池项目结题，国内固态电池出货量将进入快速放量阶段，从2024年固态和半固态约7GWh到2030年有望超过65GWh。技术路线层面，氧化物路线在半固态阶段占优，硫化物路线在全固态阶段被更多厂商选择，聚合物、卤化物路线作为有效补充。应用场景方面，固态电池正从"车用为主"到"全场景渗透"，除新能源汽车、储能外，低空经济、机器人等新兴领域对于固态电池发展初期较高的价格接受度高，有望在该类场景率先落地应用。（来源于中信建投20250906《电池产业链投资前景》）【资金高切低：电池板块历经3年深度回调，板块具备较强配置性价比】以电池50ETF（159796）跟踪的中证电池主题指数（CS电池指数）为例，自2022年8月起深度回调，在资金高切低趋势下，近期已突破2022年4月关键点位，但估值相处于相对低位，最新PE为32.36倍，处于近10年来33%分位数，且估值边际抬升趋势明显。截至20250905，数据来源Wind 【如何布局“景气上行+催化丰富+估值低位”的电池板块？】电池板块自身的基本面趋势、估值水平、技术潜在催化等因素有望支撑强势股价表现延续，但是电池板块整体产业链长、涉及环节复杂，催化因素丰富，个股投资难度较高，不妨选择指数投资“降维”，更快地把握电池板块历史性爆发机遇！ ETF投资可分为两步走：一选指数，选择与当前储能爆发、固态电池催化等行情最贴切的指数；二选ETF，选择规模大、流动性好、投资成本低的ETF。电池50ETF（159796）标的指数储能含量大幅领先同类，固态电池含量高！从当前电池板块各细分部分来看，储能板块受海外需求超预期，供需关系急速反转，子版块涨价逻辑强劲，可重点关注，相比其他指数，电池50ETF（159796）标的指数的储能含量高达24%，将充分受益于储能子版块的爆发！此外，固态电池作为新技术，热点催化不断，未来成长潜能巨大，电池50ETF（159796）标的指数储能含量达24%，同类遥遥领先，固态电池含量达37%，充分受益于固态电池新技术突破带来的成长机遇！注：储能包括光伏设备、电网自动化、水电、其他储能设备等中证四级行业，固态电池含量以成分股Wind热门概念板块中是否含固态电池为准，截至20250904 且对比前十大成分股来看，电池50ETF（159796）标的指数聚焦储能与动力电池两大黄金板块，其中第一权重股光伏逆变器龙头占比达14.51%，其余标的指数不含该成分股，此外还涵盖全球动力电池龙头、固态电池先行者等优势企业。电池50ETF（159796）规模领先、费率最低档。在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池50ETF（159796）最新规模为28.11亿元，同类大幅领先！此外，电池50ETF（159796）的管理费仅为0.15%/年，同类最低一档，力求为投资者带来良好的投资体验！电池板块供需关系急速反转、困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破！看好新能源核心赛道前景，欢迎关注费率处于最低档、规模同类领先的电池50ETF(159796)，聚焦动力电池和储能电池两大黄金板块；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 10:10

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