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美股盘前要点 | 特朗普政府考虑入股英特尔！传英伟达为中国研发新AI芯片
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ne17全系列机型本地化生产。 9. 星巴克宣布，北美地区所有月薪员工今年将获加薪2%。 10. Arm聘请亚马逊AI芯片总监Rami Sinno，以推进其自主开发完整晶片的计划。 11. 京东：已为15万外卖全职骑手缴纳五险一金，呼吁各平台一道“履行义务”。 12. 据报爱奇艺已聘请投行安排其在香港二次上市事宜，计划第三季度提交上市申请。 13. 新东方发布声明，辟谣CEO周成刚涉关联交易被监管部门立案调查。 14. 家得宝Q2销售净额452.8亿美元，调整后每股收益4.68美元，同店销售额增长1%。 15. 必和必拓2025财年基础盈利同比下降超25%至101.6亿美元，略低于预期；董事会宣布每股派息60美分，超预期。 16. Palo Alto Networks第四财季收入按年增长16%至25.4亿美元，调整后每股盈利95美仙，超预期；第一财季指引乐观。 17. 小鹏汽车Q2总收入同比增长125.3%至182.7亿元，净亏损收窄至4.8亿元，毛利率17.3%。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国7月新屋开工总数年化/美国7月营建许可总数
格隆汇08-19 20:35
什么信号？沙特主权基金PIF二季度清仓Meta等美股热门股
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。此外，Salesforce看涨期权、星巴克看涨期权、Meta股票、微软看涨期权和林德气体股票为前五大卖出标的。值得关注的是，PIF在第二季度清仓了多支美股，包括Visa、Shopify、Sea、Paypal、阿里巴巴、Meta和联邦快递等。清仓个股中热门科技股占到相当大的比例，凸显出PIF在投资策略上发生了战略转变。上一季度报告显示，截至3月底，PIF持有超66万股的Meta股票、125万股Shopify股票、176万股PayPal股票、161万股阿里巴巴ADR等。鉴于该基金超过万亿美元的规模，在全球市场拥有重大影响力，PIF从美国科技股撤资的举动可能蕴含深意。目的何在？据业内人士分析，不再继续持有上述美股的一个可能性是PIF计划多元化其持股，以减轻与特定行业或者公司相关的风险；还有一种猜测则是PIF希望将投资重新分配至更有更好增长前景或者接近其长期战略目标的领域。在沙特提出的2030愿景中，PIF被赋予引领沙特经济多元化的责任，其投资范围除了全球证券资产之外，还包括沙特的未来城市NEOM以及该国的多项旅游、物流和清洁能源项目，投资额巨大，PIF需要储备大量项目发展资金。另一方面，第二季度美股因特朗普关税政策而大幅波动，4月初一度跌至2024年初的水平，而科技股又是其中风险最高的大类。尽管美股此后快速修复并再创新高，但美国宏观环境的不确定性可能也是推动PIF缩减美股仓位的一大原因。而PIF的投资策略转变也可能在美股市场造成一定波动，虽然不会对标的公司的财务产生重大影响，但或会影响投资者的情绪和看法。
金融界08-15 16:04
彭博：中国早已为中美之间的贸易战做了几十年的准备，而美国还有很多要学
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与中国本土企业合资，就可以进入市场。星巴克和肯德基开设了数千家门店。但电力和钢铁等战略性上游行业的准入依然受到严格限制。在一个完全自由贸易和市场竞争的理想世界里，美国模式的活力本应每次都能取胜。但在当下这个保护主义与经济治国并存的次优世界，中国的计划经济模式虽然成本不低，但好处也更清楚。经济学家理查德·利普西与凯尔文·兰开斯特在1956年提出的“次优理论”认为，如果完美市场的一个条件缺失，坚持其他条件——而不是寻找次优平衡——只会让情况更糟。中国的国家规划者用几十年时间打造了适应次优世界的工具，而美国的对手并没有这样做。当然，美国并非完全没有工具。对先进半导体背后的知识产权的掌控，以及全球最大的消费市场，虽然不足以让华盛顿对中国一击致命，但也能造成相当疼痛的打击。来自苹果和台积电等公司的数千亿美元投资承诺表明，特朗普推动制造业回流的努力至少取得了一些进展。作为自由市场民主国家，美国有中国一党执政、国家主导体系所缺乏的纠错能力。反过来，中国正面临房地产市场长期低迷、工业产能过剩加剧以及高企的债务，特朗普的关税冲击来得不是时候。欧盟跟随推出保护主义措施，更可能加剧问题。布鲁塞尔已经对中国电动汽车征收关税，欧盟委员会主席冯德莱恩最近关于中国“以廉价、补贴商品充斥全球市场，消灭竞争对手”的表态，在实质上与特朗普相似，虽然语气更接近外交辞令。 “我不怪中国。”特朗普在4月2日宣布关税大动作后不久说，“我怪的是那些坐在椭圆形办公室那张漂亮办公桌前，让这种事发生的人。” 他的方案可能会失灵。关税与出口管制可能给硅谷带来的麻烦，比给深圳造成的还多。不过在问题原因的判断上，特朗普说对了。美国原以为自由贸易会改变中国领导人，实际上却是强化了他们的地位。现在，美国自己正面临痛苦的转型。来源：加美财经
加美财经08-14 00:00
高关税助推成本攀升星巴克在涨价与用户流失困境中不断挣扎
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X168财经报社(北美)讯截至目前，星巴克的利润空间已经面临压力。在最新财报中，其运营利润率从一年前的21%骤降至13.3%，而美国本土同店销售已连续第六个季度下滑。本季度营收同比增长4%，达95亿美元，略高于华尔街预测的93亿美元；但调整后每股收益为0.50美元，远低于预期的0.65美元。财报发布以来，其股价小幅下跌。年初至今，星巴克股价已下跌1%，而标普500指数同期上涨8%。价格是否上涨？星巴克态度谨慎星巴克表示，在2025财年结束前将保持价格稳定，但CEO布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）并未完全排除涨价的可能性。布莱恩·尼科尔在接受Yahoo Finance采访时表示“我们会谨慎地决定是否以及如何涨价。” 不过，其他食品巨头如Keurig Dr Pepper和J.M. Smucker已经开始调价，以应对不断上升的咖啡成本。随着成本持续走高，星巴克要想继续“挺住”也越来越难。涨价的风险：年轻人正在流失当然，涨价也伴随着风险。Consumer Edge研究主管迈克尔·冈瑟（Michael Gunther）指出：星巴克在18-34岁年轻人群体中正在失去市场份额，而这一群体对价格上涨最为敏感。他补充说，星巴克需要在价格策略上保持竞争力，特别是在面对瑞幸咖啡等高速增长的对手时。应对之策：多元采购+中美洲投资为缓解成本压力，星巴克自去年底开始扩展其全球供应链，并加大对中美洲咖啡农场的投资。星巴克发言人向Yahoo Finance证实，公司目前在全球30个国家采购阿拉比卡咖啡。而TD Cowen估算，巴西咖啡豆约占星巴克北美咖啡成本的22%。涨价波及整个美国咖啡行业据Bernstein分析师丹尼洛·加吉鲁洛（Danilo Gargiulo）预测：此轮关税将引发美国咖啡零售价格上涨15%-20%，尤其是袋装研磨咖啡。不过他指出，星巴克目前的对冲策略可能对冲部分成本风险。通过提前锁定采购价格，即便在市场波动下，也能控制支出。全球供应链重构：说易行难加吉鲁洛指出，美国咖啡进口商正加速向越南、哥伦比亚等国家转移采购，但这并非易事。饮品行业媒体《Beverage Digest》主编杜安·斯坦福（Duane Stanford）称：“毫无疑问，星巴克正在努力调整供应来源，但这是一个充满挑战的过程。” 其他产地如越南也同样面临关税问题（虽然税率低于巴西）；供应链重组周期长，产能受限，短期效果有限。此外，特朗普政府的关税政策变化频繁，让企业难以制定长期采购战略。斯坦福补充说“在不确定关税是否会持续的情况下，公司很难判断是否要投入大量资源进行替代采购。”
佳华16808-06 04:14
营收吊打星巴克！瑞幸翻身了
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绩显得更为突出。同样于近日发布业绩的星巴克，2025财年第三季度（截止2025年6月底的近13周），中国区其净收入7.9亿美元，约合56.8亿元人民币，不如同期瑞幸的一半。星巴克中国区的同店销售额上同比仅增长2%，尽管同店交易量同比增长6%，但平均店单价下降4%，抵消了单量上涨。而单量上涨，但单价下降，或许是外卖平台大战下，整个茶饮咖啡行业的众生相。瑞幸能够取得这样的成绩，就不能不回溯到曾经的创立之初。 2018年年初，瑞幸咖啡开始试营业，这一年年底，瑞幸已开出2000家门店。2019年年底，瑞幸咖啡门店达到4507家。与之对比的是，彼时瑞幸4000余家门店几无盈利，被业内预言，“80%门店将在一年内消失”。 2020年1月，瑞幸咖啡陷入财务造假的丑闻，股价暴跌97%，市值从巅峰期的835亿元蒸发97%至22亿元，面临从纳斯达克退市的危机，创始人陆正耀出局，公司背负上巨额债务。但也正是财务造假的丑闻，使得盈利和效率成为了彼时瑞幸的唯一选择。在其他品牌仍以扩张为第一目的之时，瑞幸的目标先一步转换到了“活下去”，迫使瑞幸相较于其他茶饮行业同行，更早开始效率改革。在被揭露造假之后，在同期茶饮咖啡企业疯狂扩店之时，瑞幸逆势开始收缩，关闭了大量低效门店，裁减冗余部门，通过债务重组降低负债率。与此同时，瑞幸也放弃了过往资本驱动的“烧钱模式”，转向更为精准的私域运营，提前完成了效率革命，因此，在茶饮咖啡杀成一片红海之际，瑞幸才能从中脱身而去。不难发现，在这场外卖大战中，瑞幸、蜜雪冰城之类标准化、快出餐的品牌承接绝大多数流量。此前的京东战报显示，瑞幸、库迪、蜜雪冰城在上线四个月后成为首批销量破亿的品牌。但随着价格战日趋激烈，掌握着供应链效率优势的瑞幸在外卖平台大战中的优势或许只是侥幸。放眼未来，瑞幸和一众茶饮咖啡品牌或许要面临更为严峻的问题，那就是，如何把降下去的价格“涨”回来。 02 近两年来，中国咖啡市场经历了相当显著的洗牌。 2023年，瑞幸咖啡全年营收首次超越星巴克中国，成功登顶中国咖啡市场。然而，同样是在这一年，全国有超过4万家咖啡门店黯然离场。与此同时，咖啡品牌的连锁化进程进一步加速，连锁化率从2019年的约12%大幅提升至2023年的28%左右。从某种意义上看，咖啡市场的发展路径已与新茶饮市场越来越趋同，瑞幸也在主动步入这场更为广泛的竞争之中。如今，咖啡行业与茶饮行业的边界正日渐模糊。一方面，以瑞幸为代表的咖啡品牌，正积极推出越来越多的果咖、茶咖甚至轻乳茶产品，旨在触达更广泛的奶茶消费群体；另一方面，古茗等一众茶饮品牌则不断加码咖啡市场，以满足消费者日益多元化的饮品需求。在此趋势下，瑞幸势必将更深地卷入茶饮市场的激烈竞争漩涡。聚焦企业内部战略，价格战似乎从未停歇。在蜜雪冰城的产品矩阵中，销量冠军始终是价格最为亲民的柠檬水，打造低价爆款已然成为众多茶饮及咖啡品牌撬动销量增长的关键手段。即便是瑞幸，也凭借9.9元的咖啡策略完成了对消费者的初步培育，进而开疆拓土，甚至有力推动了国内咖啡市场的连年增长。可以说，“低价”与“扩张”长期是瑞幸咖啡的核心关键词。其商业模式在于，通过低价吸引客户，借助规模扩张摊薄成本，从而得以维持持续的低价策略，这曾是其无往不利的法宝。瑞幸董事长兼CEO郭谨一曾在采访中强调，公司的核心优势并非单纯的低价，而是卓越的成本控制能力。然而，现实情况表明，成本控制对于瑞幸而言正变得愈发艰难。翻看瑞幸的财报数据可见，近年来其店面租金及其他经营成本正迅速攀升。 2024年，瑞幸店面租金等相关经营成本同比大涨65%，达到85.41亿元，其增长速度已经超过了门店扩张带来的营收增长。成本压力的陡增，无疑对低价策略的可持续性构成了严峻挑战。因此，从去年开始，“不打价格战”的论调早已多次成为萦绕在瑞幸头顶的重要议题。无独有偶，在新茶饮行业，发展的拐点也已悄然到来。今年2月，喜茶在内部信中宣布停止加盟业务。喜茶指出，当前新茶饮行业的“数字游戏”已走到尽头，无休止的价格战、营收和规模的内卷，正严重消耗着用户对新茶饮的热情与喜爱。这实际上也是当前整个现制饮品品牌普遍面临的困境。正如《万店盈利》中所分析，能够成功跻身“万店品牌”的企业，通常具备标准化、连锁化和品牌化三大特征。国内许多达到万店规模的品牌，往往在前两者上做得不错，却在真正的品牌化建设上有所欠缺。在行业高速增长的增量时代，跑马圈地、价格厮杀、SKU的不断堆砌是核心竞争策略，目标直指快速抢占市场份额和消费者心智。然而，随着市场饱和度不断提高、各项成本直线上升，单纯依赖低价和规模驱动的增长模式，其边际效益正急剧递减，甚至已难以为继。这一转变清晰体现在，2023年至2024年间，霸王茶姬、喜茶、茶百道、奈雪的茶、沪上阿姨等头部品牌，几乎不约而同地进行了品牌形象焕新，频繁更新了品牌Logo。这些动作共同标志着，中国现制饮品市场正经历深刻转型——从野蛮生长的“增量扩张期”，全面转向精耕细作的“存量竞争期”，以至于logo 都成了兵家必争之地。未来，能够有效平衡规模扩张与运营效能、成功建立差异化品牌价值、并持续优化成本结构的企业，才能在竞争中主导格局。对于瑞幸以及其他所有茶饮品牌而言，如何应对这一深刻转变，将是决定未来生存与发展空间的最大难题。 03 在外卖大战的助推下，瑞幸在某种程度上摆脱了过去两年间价格战对于品牌带来的冲击，目前瑞幸自营和加盟均回到了相对健康的增长水平。但从未来来看，各大平台的补贴力度或许仍将加码，这也许会给瑞幸带来更为积极的外部环境，进一步将订单转移至线上。同样，外卖大战带来的订单激增，也能部分帮助瑞幸完成进一步的消费者培育，触达更多消费者。但与此同时，瑞幸以及整个现制饮品市场面临的困境是相通的，伴随着未来补贴红利减退，瑞幸仍将面临市场的残酷角逐。持续控制成本，特别是外卖激增带来的配送成本上升，或将成为未来一段时间瑞幸急需解决的问题。更长远的视角来看，如何打造品牌价值，如何增加用户粘性，仍是瑞幸乃至整个茶饮市场需要长期关注的问题所在。（全文完）
格隆汇08-03 17:57
明略科技引领AIGD浪潮，助力企业决策升级
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驱动阶段，企业通过数据挖掘优化决策。以星巴克为例，2008年开启数据驱动的选址策略，联合地理信息分析机构，综合人口数据、交通流量等多维度信息，并结合区域团队的实地考察，筛选最佳门店位置，最终大幅提升了门店选址成功率。随着数据类型增多、动态性增强，数据驱动模式难以适应不断变化的市场环境。在此背景下，AI的价值愈发凸显——它能实时捕捉用户需求变化，助力企业在竞品反应前抢占细分市场；通过全链路数据洞察，将原本被忽视的小众需求培育成新的市场爆点。 AI驱动阶段初期，某大型食品饮料企业在新品研发环节，通过明略科技的AI+大数据赋能，精准锁定潜在爆品方向，从概念挖掘到上市，研发周期缩短一半；产品上市后，声量翻倍，赢得良好的市场反馈。 2025年，以大模型为核心的 Agentic AI 推动智能决策能力再上新台阶，不仅能拆解复杂指令，甚至能在无需人工指挥的条件下进行自主决策、执行，从“辅助”升级为“主力”。正如管理学家赫伯特・西蒙所说：“决策不是瞬间的灵感，而是从问题到验证的完整思维工程。” Agentic AI 对此做出了更完美的演绎。在营销决策的各个层级， Agentic AI 的优势已经全面显现：深度理解能力：基于MoE混合专家模型架构，调配最优模型，精准解析复杂需求。例如，当品牌提出“结合近期竞品动作调整促销策略”时，Agentic AI能关联历史 campaign数据、竞品动态和用户反馈，给出贴合实际的方案。多模态数据交互能力：综合处理文本、图像、音视频，以及脑电、眼动等非标模态数据，形成全面判断。例如，当评估一支新品广告时，既能分析客观视觉元素吸引力，又能模拟受众观看的主观情感反应，同时评估品牌价值观匹配度，让判断更加立体。自主决策能力：通过强化学习等算法，在动态的市场中自主优化策略。例如，在电商大促期间，Agentic AI可以实时追踪各渠道流量变化、用户点击数据，自动调整广告出价和投放时段。自适应与协同能力：与其他系统联动，根据市场变化实时调整，无需人类干预即可自主完成任务。例如，结合产品的市场反馈，迅速联动客服调整话术，形成跨域协同响应。相比之下，传统决策流程的局限性在Agentic AI时代被无限放大：一场消费者定性调研往往耗时耗力，等报告出炉，社媒热点已经过时；仅凭经验选定的KOL，可能因舆论变化遭受质疑。 Gartner 预测，到 2026 年，75% 的全球 500 强企业将采用决策智能实践，包括对决策进行记录以实施后续分析。到 2027 年，50% 的业务决策将通过 AI 智能体增强或实现自动化。这意味着，未来 1-2 年将是企业构建 AIGD 能力的关键时期。那么，企业该如何预先布局？明略科技创始人、董事长兼CEO吴明辉曾强调，独有数据是企业跑赢AI时代的核心竞争力。让数据在AI的驱动下，从“沉睡的资产”变为“流动的决策力”。首先，企业需要打通内部数据孤岛，构建完整的决策数据链，为精准决策打好地基；其次，通过提供必要的AI工具与培训，培育既懂业务又懂AI的复合型人才，构建人机协同的良好氛围；最为关键的是，企业应将AIGD视为长期战略，从运营决策逐步渗透到定位决策与战略决策当中。结合多模态大模型与大数据领域技术优势，明略科技基于自研的企业级可信大模型与智能体套件，推出一系列AIGD产品，为企业提供了切实可行的发展路径： DeepMiner——AI驱动的全球商业数据智能分析平台聚焦市场策略，解答“洞察是否精准”。妙啊——AI驱动的爆款投流素材一站式创作工具聚焦内容策略，解答“用户爱看什么”。 AdEff——AI驱动的全球化广告测试与优化平台聚焦测量策略，解答“创意是否有效”。爱投——AI智能投放平台聚焦投放策略，解答“资源如何分配”。 influencer.MA——全球达人营销平台聚焦达人策略，解答“达人是否适配”。 AI技术的进化速度正不断刷新大众认知。近日，OpenAI与谷歌DeepMind的大语言模型在2025年国际数学奥林匹克竞赛（IMO）中一举夺冠。《经济学人》指出，这一结果比专家在2021年的预测提前了18年。面对如此迅猛的技术迭代，企业的焦点已从“是否采用”转向“如何用好”。明略科技愿同企业携手，让智能决策成为Agentic AI时代“确定性增长”的有力支撑。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-01 11:47
0730市场综述：特朗普关税和美联储不愿降息打压美股，微软和Meta财报喜人盘后股价大涨
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等无法在美国种植的产品提供关税缓解。星巴克公司销售额和利润降幅超预期，显示其通过加快服务速度和改善门店环境来重振增长的计划尚未见效。全球最大支付网络公司Visa维持本财年剩余时间的盈利展望不变。一位知情人士称，特斯拉已同意从LG新能源公司购买价值43亿美元的美国制造电池，有望提振特斯拉放缓的储能业务。经济和贸易方面，美联储如预期将基准利率维持在4.25%至4.5%之间，称正在评估进口商、零售商和消费者如何分担更高关税带来的成本。，鲍威尔在新闻发布会上未对9月是否降息表达任何倾向。自1993年以来首次，有两位美联储理事（均为特朗普任命）对大多数意见持异议，支持降息。在美联储公布决定后，零售商和铜矿企业的股票下滑，此前特朗普透露，已下令暂停全球商业货物的“最低价值免税”政策，并对半成品铜产品进口征收50%的关税。特朗普继续对美国贸易伙伴施压，将对巴西的关税提高至50%，并公布对铜制品的新关税。他还点名印度，批评其与莫斯科关系密切，宣布印度商品将面临25%关税，并因购买俄罗斯武器和能源受到惩罚。印度卢比兑美元下跌。他还表示，不会延长本周五的关税上调最后期限，对尚未达成协议的国家生效。不过在他表示已与韩国贸易代表团会面并与巴基斯坦达成协议后，股市部分收复跌幅。特朗普写道：“我们今天在白宫非常忙，正在处理贸易协议。其他国家正在提出减税的方案。所有这一切将有助于大幅减少我们的贸易逆差。完整报告将在适当时候公布。” 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上拒绝暗示9月将降息，表示美国劳动力市场“看起来稳健”，而通胀率仍高于目标。交易员们将此番言论解读为不利于近期降息。也对市场构成压力。鲍威尔预计未来数据中会出现关税引发的通胀，但这类价格上涨可能是暂时的，表示：“在我和几乎整个委员会看来，当前经济表现并不像是受到货币政策的拖累，适度紧缩的政策似乎是合适的。” 7月，美国企业加大招聘力度，尽管节奏仍显示出劳动力需求趋弱。根据ADP研究机构的数据，私营部门新增就业人数为10.4万，高于经济学家预测中值的7.6万。美国劳工统计局将于周五公布的7月就业报告（包括政府部门职位）预计将显示就业增长放缓，失业率上升。最新GDP数据显示，4月至6月美国经济增长达3%，从第一季度的萎缩中反弹。通胀压力也略高于预期，推动美债收益率和美元上涨。 2年期美债收益率升至3.94%，10年期收益率升至4.38%。9月降息的概率从鲍威尔发言前的59.7%下降至46.2%。分析方面，Sevens Report Research的汤姆·埃赛耶表示，当前市场已按“完美表现”定价，一些投资者原本押注美联储会开始为9月降息铺路，但鲍威尔重申，未来利率走向将取决于未来数月公布的大量就业和通胀数据。埃赛耶说：“我认为9月降息仍然可能发生，总体来看，本周的数据属于‘不温不火’的理想状态。但这也正是市场预期中的情况。如果市场要进一步上涨，就需要出现一些意料之外的利好。” eToro的布雷特·肯韦尔表示：“美联储似乎将在下次会议前继续依赖数据。若要实现降息，美联储需要确信通胀上升只是一次性的且幅度有限，或者通胀在未来几个月和几个季度将持续回落。这还得是在劳动力市场没有明显恶化的前提下。” 高盛资产管理的阿希什·沙阿表示：“未来两个月的数据将至关重要。如果关税带来的通胀压力低于预期，或劳动力市场出现疲软迹象，美联储有望在秋季重启宽松周期。” SWBC的克里斯·布里加蒂表示，尽管股市今年可能还未见顶，但由于市场领头股票估值处于历史高位，股市上涨空间有限。他说：“我们正进入市场季节性疲软期，意味着今年秋天股市可能回调，之后再迈向2026年的新一轮上涨。” 现货黄金下跌1.6%，至每盎司3273.30美元。西德克萨斯中质原油上涨1.6%，至每桶70.29美元。比特币下跌0.7%，至116,712.12美元。以太币下跌0.5%，至3,743.56美元。来源：加美财经
加美财经08-01 00:00
同店连跌六季、利润腰斩，星巴克凭什么盘后大涨近5%？
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s”转型能否真的逆转局势？周二盘后，星巴克（SBUX）发布了2025财年第三季度财报。业绩不尽人意——全球同店销售连续第六个季度下滑，盈利也低于市场预期。但就在投资者原本该愁云惨淡的氛围中，公司股价却在盘后跳涨4.8%，仿佛提前看见了“希望”。为什么在数据依然暗淡的情况下，市场却开始愿意为它买单？一、Q3核心财务数据：营收超预期，但盈利承压从账面看，这是一份不太好看的财报：每股收益EPS：0.50美元，远低于预期的0.65美元；净利润：5.58亿美元，同比下降47%（去年同期为10.5亿美元）；受到重组成本和一次性投资（例如三天美国门店经理会议）的拖累，影响EPS约11美分。全球同店销售：下滑2%，为连续第六季度同比下滑。但在营收层面，星巴克交出了一份超预期的答卷：营收达95亿美元，同比增长4%，高于市场预计的93.1亿美元，显示核心业务仍具韧性。二、同店销售“六连跌”，但北美、中国市场释放积极信号星巴克全球同店销售本季度下降2%，差于市场预期的-1.3%。但从地区数据看，一些市场已出现改善： l 北美同店销售下滑2%，优于预期的-2.5%。其中交易量下降3%，但平均客单价上涨1%； l 美国市场交易量下降4%，客单价上涨2%； l 中国市场同店销售则一年半来首次实现回正，同比增长2%，其中交易量增长6%，但客单价下滑4%。 CEO Brian Niccol在财报电话会上表示，尽管财务表现尚未完全体现转型成果，但“用户体验评分提升、员工参与度提高、非会员客户回流”等信号说明转型已初见成效。三、美国：走出“失去的五季度” 作为星巴克营收占比高达70%的核心市场，美国门店的同店销售同比下降2%，但已明显好于上季度的-4%。虽然交易量下降4%，但被平均客单价上升2%所部分抵消。非会员客户交易量也实现正增长。更值得注意的是，星巴克正在“重建门店的灵魂”： l “绿围裙服务”（Green Apron Service）计划全面推广，强调员工与顾客的温暖互动； l 门店座位正在回归，公司正在补回过去因推行移动点单而撤走的数千个座位； l 预计将在未来一年追加5亿美元用于美国门店的劳动力、培训、服务体验升级。 CEO表示：“我们正在把星巴克，变回那个让人愿意停留的地方。” 四、中国：终于回正，拒绝“割肉” 中国作为星巴克全球第二大市场，拥有超过7750家门店，占全球门店数的19%，地位重要。这一市场也是Q3财报里的一个亮点： l 同店销售同比增长2%，结束长达一年半的负增长； l 交易量增长6%， l 但客单价仍下降4%，反映出竞争压力下的促销拉动，以应对如瑞幸等的本土企业。面对外界关于“是否出售中国业务”的猜测，CEO首次松口承认“收到超过20家机构的兴趣”，但强调：“我们仍将保留实质性股权，对中国市场长期看好。” 这意味着，星巴克更可能通过引入合作者来增强竞争力，而不是退出这个全球第二大市场。五、华尔街的“犹豫”与“转身” 虽然Jefferies刚刚在7月17日下调评级至“跑输大盘”，但包括Stifel、Barclays、RBC在内的多家机构仍维持“买入”或“增持”评级，并上调目标价至100美元以上。这一切似乎说明：虽然转型还没具体反映到财报数据中，但信心正在回归。六、展望2026：饮品、App和会员系统全面焕新公司已经放出2026财年的关键预告，包括： l 推出蛋白质冷泡、椰子水饮品、手作食物新菜单； l 发布新版星巴克App； l 重构“星享俱乐部”会员体系； l 2026年Q2将举办投资者日，披露更多财务目标。总结：比财务数据更重要的，是市场对“转变”的信心尽管利润还在承压，但星巴克正努力讲述一个新故事——重建门店体验、拥抱非会员、拒绝退出中国。当品牌力、执行力和用户体验全面重建，投资者看到的不是短期数字，而是长期复苏的确定性。
金融界07-31 10:28
星巴克关闭“取餐店”模式，回归“第三空间”初心
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在推出仅六年后，星巴克（Starbucks）宣布将逐步关闭其“仅限取餐”门店（Starbucks Pick Up），原因是这种模式已不再符合公司整体战略方向。星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）在最新财报电话会上坦言，这种“高度事务化”的门店缺乏品牌所倡导的“人情味与连接感”。他表示：“我们发现，这一模式过于冷冰冰，无法体现星巴克品牌的温度与人文关怀。” 这类门店自2019年在纽约首次亮相以来，迅速扩展至全美约90家，选址多集中在市中心、机场、医院等高通行量区域。顾客需提前通过移动App下单，门店仅供取餐使用，大多数没有座位，部分门店甚至只设有取餐窗口，完全不提供堂食空间。尼科尔指出，随着星巴克App数字服务的提升，公司完全可以通过传统门店实现同样的便捷体验。他强调：“我们的数字能力已经很强大，没必要牺牲顾客与门店之间的情感联系。” 自去年9月接任CEO以来，尼科尔将“重建星巴克作为顾客‘第三空间’的定位”作为核心战略。所谓“第三空间”，是指除家庭和办公室之外，让人放松、交流、连接的社交场所。过去几年，星巴克过于强调效率与便利，这一初心逐渐被边缘化。为重拾品牌灵魂，星巴克正在试点一种新型门店原型：店内设有10个座位，配备舒适座椅、电源插座和更大的桌面。这种“小而精”的门店将首先在纽约上线，未来或将在更多市场推广。尼科尔认为，新模式“将带来更优的顾客体验，优化单店盈利能力，释放更多增长潜力。” 尽管改革步伐不断推进，但星巴克眼下的业绩压力仍在持续。最新财报显示，星巴克全球范围内已经连续六个季度出现“同店销售”下滑。其中，北美地区同店销售额同比下降2%。不过，尼科尔仍对前景表示乐观：“虽然财务数据尚未完全体现改革成果，但各项迹象表明，我们的势头正在回升。” 例如，非星享俱乐部会员的消费正在恢复增长，单笔订单的平均金额也同比上升了1%。受此提振，星巴克股价在财报发布后的盘前交易中上涨近5%。
琳琳总总07-31 00:13
星巴克第三季度财报低于预期引发股价波动，复兴计划推动中国市场回暖，意味着全球业务转型提速
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目录星巴克第三季度财报低于预期引发市场波动复兴计划进展超前，CEO承诺2026年产品创新浪潮中国市场回暖，一年半来首次同店销售增长加大人力投入与成本控制，展望未来保持审慎权威投行及专家点评常见问题解答编辑总结星巴克第三季度财报低于预期引发市场波动根据 www.TodayUSStock.com 报道，星巴克（SBUX.US）于2025年第三季度公布的财报显示，尽管营收略超市场预期，但同店销售额与净利润均低于分析师预期，导致市场反应复杂，股价盘后波动明显。具体财务数据如下：财务指标本季度实际值市场预期值同比变化营收（亿美元） 94.56 93.1 略增全球同店销售额变化 -2% -1.3% 连续第六季下滑净利润（亿美元） 5.583 未具体预期较去年10.5亿美元大幅下降调整后每股收益（美元） 0.50 0.65 低于预期尽管业绩数据不及预期，但星巴克股价在盘后交易中一度上涨超4.6%，反映投资者对公司未来复兴计划的信心。复兴计划进展超前，CEO承诺2026年产品创新浪潮星巴克首席执行官 Brian Niccol 表示，尽管短期财务表现尚未完全体现改革成效，但“复兴计划进展超前”。该计划聚焦于提升门店服务体验、缩短客户等待时间、更新菜单和重新装修门店，旨在重振美国核心市场业务。公司已将门店建设成本削减30%，同时加大人力配置，优化得来速订单处理，提升顾客满意度。 Niccol承诺，到2026年，星巴克将推出一波新产品创新浪潮，涵盖蛋白冷泡奶盖、改良版手工食品、椰子水饮品及新版星巴克App和焕新的会员奖励计划。他强调，凭借在Chipotle应对危机的经验，公司复兴势头强劲，尽管当前财务数据尚未完全体现。中国市场回暖，一年半来首次同店销售增长中国市场作为星巴克第二大市场，表现尤为引人关注。数据显示，2025年第三季度星巴克中国同店销售额增长2%，交易笔数增长6%，这是自2023年以来首次实现正增长，打破连续六个季度下滑的局面。公司通过下调部分茶饮价格、推出无糖选项等策略激活消费需求。此外，星巴克对中国业务部分股权出售意向浓厚，已有超过20方表现出兴趣，尽管如此，公司希望保留“有分量的”股份以维持长期战略控制。加大人力投入与成本控制，展望未来保持审慎星巴克首席财务官 Cathy Smith 表示，公司将在未来一年投入约5亿美元用于美国直营门店的人力资源提升。为改善服务体验，星巴克加大门店员工人数和培训力度，但也因此导致运营利润率短期承压。此外，公司采取买断方案削减部分员工成本，针对高管发放绩效股票激励以促成成本控制。鉴于复兴计划的支出增加和宏观通胀压力，管理层对2025财年剩余时间业绩持审慎态度，强调交易量虽在改善，但不确定性依然存在。权威投行及专家点评 “星巴克复兴计划展示了管理层的坚定执行力和战略远见，尽管短期财务压力明显，但中长期增长潜力值得投资者关注。” —— 摩根士丹利，2025年7月 “中国市场的复苏信号尤其积极，若持续稳定增长，将成为推动星巴克全球业务复苏的关键动力。” —— 高盛，2025年7月 “在当前通胀与消费疲软的大环境下，星巴克加大人力与服务投入风险与机会并存，投资者需密切关注执行进度与成本控制。” —— 瑞银，2025年7月常见问题解答问：星巴克第三季度同店销售为何持续下滑？答：主要因美国市场交易次数减少及全球消费环境疲软，尽管中国市场表现改善，但整体仍呈下滑趋势。问：复兴计划包含哪些核心举措？答：缩短客户等待时间、更新菜单、门店装修提升、增加门店员工及优化服务流程。问：星巴克中国市场为什么开始回暖？答：通过调价和增加无糖饮品选项激活消费，加上门店运营改善，带动交易笔数和销售增长。问：未来星巴克的主要增长驱动力是什么？答：美国市场服务体验提升、产品创新浪潮以及中国市场的稳定复苏。问：星巴克是否考虑出售中国业务股权？答：公司已有多方表达兴趣，但意向保留重要股份以保持战略控制。编辑总结星巴克2025年第三季度财报尽管整体数据未达市场预期，尤其是全球同店销售连续六季度下滑和净利润大幅缩水，但公司通过深度改革与复兴计划展现出明确的转型决心与执行力度。CEO Brian Niccol在中国市场实现一年半以来首次同店销售增长及一系列服务升级措施，为星巴克长期增长提供了重要信号。尽管短期成本增加和宏观环境不确定性给利润带来压力，星巴克聚焦提升客户体验和产品创新，具备稳定复苏的潜力。投资者应关注公司未来的成本控制效率及复兴计划的具体成果兑现，特别是2026年推出的新产品和服务将成为业绩改善的关键驱动。整体来看，星巴克正处于关键转型窗口，未来数季度表现将决定其全球市场地位的进一步巩固与扩展。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:12

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